PSA联姻FCA Stellantis能否合则生

历经14个月谈判拉锯战，标致雪铁龙（以下简称“PSA”）与菲亚特克莱斯勒（以下简称“FCA”）两大集团终于合体，而新成立的“Stellantis”集团能否如其拉丁语的解释“用繁星照亮”般点亮两位汽车巨头的前路，将留给市场给出答案。

1月16日，FCA与PSA共同宣布，双方完成合并交易。业绩低迷与汽车产业转型压力下的抱团取暖，则被认为是促使两大汽车集团走到一起的直接原因。在业内人士看来，FCA与PSA合并既能实现优势互补，也有利于加速双方电动化转型。不过，双方合并后也面临一系列挑战，包括如何协调分工与分配资源、如何扭转在华销量低迷现状等，都将成为新集团成立后面对的难题。

曾各寻合并对象

1月16日，PSA与FCA发布声明称，已完成合并交易，合并后将成为全新集团“Stellantis”。同时，Stellantis集团宣布，该公司股票将于1月18日在巴黎泛欧交易所和米兰证券交易所上市交易，1月19日在纽约证券交易所上市交易。届时，Stellantis集团董事长约翰·艾尔坎及首席执行官唐唯实，将为Stellantis集团在三地上市交易敲钟。

北京商报记者发现，目前PSA与FCA的官方微信公众号均已发布迁移公告，下周将统一由“Stellantis集团”微信公众号运营。

数据显示，2019年大众集团全球销量为1097.46万辆、丰田全球销量为1074.21万辆、雷诺-日产-三菱联盟全球销量为1015.52万辆。而2019年，FCA全球销量为441.8万辆，PSA全球销量则为350万辆，合计为791.8万辆。这意味着，按照2019年销量，Stellantis将成为全球第四大汽车集团。同时，Stellantis集团将拥有多达14个品牌，其中包括FCA旗下的菲亚特、玛莎拉蒂及以美国市场为主的Jeep、道奇和Ram（参数丨图片）等；PSA旗下则为标致、雪铁龙、欧宝和DS等。

从PSA与FCA宣布合并计划，到Stellantis集团正式成立已历时一年多。2019年10月31日，FCA宣布，将与PSA组建股比为50:50的合资公司；12月18日，双方签署一项具有约束力的合并协议，协议规定双方业务以50:50的比例合并，创造全球销量排名第四位、收入排名第三位的汽车集团；去年12月21日，双方合并获得欧盟反垄断监管机构批准；今年1月4日，合并双方在各自召开的股东大会上，以超过99%的赞成投票批准了该合并交易，并创建Stellantis集团。

据了解，PSA与FCA合并所涉及的股权和组织架构调整中，FCA控股股东为意大利阿涅利家族的控股公司Exor，PSA投资者则包括标致家族、法国政府，以及PSA在中国的合资伙伴东风汽车集团。其中，东风汽车集团最初在PSA的持股比例为12.23%，为推动双方合并，已将股权减至9.14%。同时，Stellantis集团实体董事会将由11名成员组成，6位来自PSA，5位来自FCA。PSA集团首席执行官唐唯实担任Stellantis集团首席执行官。

近年来，FCA一直在寻找合并对象。2015年，FCA试图与通用汽车合并，却遭到后者拒绝。随后，FCA又分别与大众汽车、PSA进行谈判，最终均无疾而终。2019年初，PSA曾就合并事宜与FCA进行接触，但FCA拒绝该提议，并谋求与雷诺汽车合并。不过，兜兜转转，最终FCA与PSA联姻。

事实上，促成FCA与PSA合并的背后，双方低迷的业绩成为原因之一。数据显示，2019年FCA全球销量为441.8万辆，同比下降9%；PSA全球销量为350万辆，同比下滑9.4%。

新集团谁做主？

面对业绩压力，FCA与PSA合并后如何运用各自优势，让Stellantis集团驶上正轨成为关注焦点。

按照规划，双方合并将产生50亿欧元的协同效应，费用节省主要来自技术、产品和平台等方面，尤其是面向未来出行的技术和服务以及满足碳排放要求，同时也包括市场营销、信息技术、管理费用等领域。据了解，双方80%的协同效应将在2024年实现。唐唯实表示，“FCA与PSA合并，将大约创造200亿-250亿美元的价值”。

同时，基于董事会成员、股权结构、财务、技术等方面情况，更会赚钱的PSA可能将在Stellantis集团占据主导地位。数据显示，2019年，在全球和欧洲市场汽车销量整体下滑的局面下，PSA汽车业务经营利润高达50.37亿欧元，同比增长12.8%。对此，PSA集团相关负责人表示，利润提升主要归功于强大的产品组合及成本的进一步削减。在业内人士看来，在节省成本方面PSA更具优势，将有利于新集团后续发展，唐唯实出任Stellantis集团CEO，对其未来发展也更稳妥，降本增效将被更好地执行。

除降低成本，PSA和FCA合并后，还要解决PSA对欧洲市场以及FCA对美国市场的严重依赖问题，并支持菲亚特在欧洲的投资需求同时摊销PSA的大规模投资。数据显示，2019年PSA全球销量为350万辆，其中欧洲市场销量占311万辆。同时，2019年FCA全球销量为442万辆，而北美市场销量便占221万辆。尽管单一市场为两大汽车集团带来可喜销量成绩，但多度依赖单一市场，也存在销量失衡风险。唐唯实曾表示，PSA计划于2026年重返美国市场。这意味着，借助FCA在美国市场的根基，Stellantis集团将更快实现该计划。汽车行业专家颜景辉表示，FCA与PSA各自占据不同地区和不同细分市场，为日后双方产品布局铺平道路。双方合并后，也能够相互共享技术和平台，从而进一步降低成本。

北京商报记者了解到，FCA与PSA合并成立Stellantis集团后，将继续使用现有各子品牌名称和LOGO，但由于不同国家市场的需求以及各子品牌表现上的差异，未来Stellantis集团将在全球市场进行子品牌运作调整。不过，业内人士认为，双方旗下品牌众多，除共享平台、调整产品，随着市场需求的调整，Stellantis集团的产品线也将面临被精简的可能。

此外，Stellantis集团的成立还将有效缓解FCA的减排压力。据了解，2018年FCA因2016年款车型燃油经济性问题，在美国支付高达7730万美元的罚款。颜景辉认为：“电动化是将汽车企业减排的最好方式，FCA与PSA合并后，FCA能从PSA获得电动化平台和技术，加快实现电动化转型。”

在华战略成关键

值得一提的是，Stellantis集团在降本增效的同时，如何继续扩大销量成为关键，而中国市场无疑为重要一环。据了解，中国市场已成为FCA与PSA合并后的重点调整市场。在双方合并需解决的三大问题中，其中之一便是为正处亏损中的在华两家合资车企，提供更好的机会。唐唯实曾表示，PSA与FCA需要重新审视在华战略，以促进双方合并后的销售。

数据显示，去年PSA在华合资企业神龙汽车销量为5.03万辆，同比下滑高达55.74%；FCA在华合资企业广汽菲克销量仅为4.05万辆，同比下滑45.18%，下滑幅度均远超行业水平。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，双方在华企业销量不振的根本原因，在于品牌力、产品力、渠道能力及体系执行能力不足。

此前，面对销量持续下滑，不断传出PSA将退出中国的消息。对此，唐唯实多次公开表态称：“PSA信心坚定，绝对不离开中国市场。”同时，去年也传出FCA将从广汽菲克撤资的消息。FCA同样出面辟谣，并表示不会放弃中国市场。

尽管目前Stellantis集团尚未给出在华调整的具体战略规划，但在业内人士看来，PSA在新集团的地位更具主动性，未来在华或将更偏向神龙汽车。据悉，目前东风集团与PSA正在商讨是否将欧宝品牌重新引入中国市场，并在神龙公司进行生产。

此外，神龙汽车和广汽菲克也在积极自救。去年，神龙汽车发布升级版的“元＋”计划，神龙汽车总经理陈彬表示，未来神龙汽车的产品将“更中国”，在售产品以及产品价值将全面升级。根据计划，未来五年神龙汽车将推出14款新车型。同时，2019年，广汽菲克也推出“一体化”运营模式，并对组织架构进行调整。FCA方面表示，去年8月已与广汽集团签署谅解备忘录，将进一步加强合作，并共同向广汽菲克注资10亿元。

在业内人士看来，PSA与FCA的在华合资公司的一系列自救也是为留出时间，等待双方合并后的新集团制定在华改革方案。不过，双方单纯联手并不能从根本上解决在中国市场的问题，重新调整在华定位并推出具有竞争力的产品才是关键。