爱奇艺历经八年终上市，技术和付费是中国视频公司在美股的新故事

今晚，爱奇艺在美股上市了，历经八年长跑终于“修成正果”。

北京时间3月29日21点30分，爱奇艺正式在美国纳斯达克证券交易所挂牌交易，交易代码为“IQ”。

作为中国主流视频网站代表的爱奇艺此次上市计划发行1.25亿股ADS，发行价格为每股18美元。在敲钟现场，爱奇艺创始人、CEO龚宇满面春风，多次向观众挥手致意。

自优酷土豆私有化退市之后，资本市场已经很久未见独立视频网站的身影。爱奇艺的成功上市无疑为视频网站的未来发展打了一剂“强心针”。

对于上市后的发展，爱奇艺创始人、CEO龚宇在上市仪式前接受媒体采访时表示，上市仅仅是一个开始，爱奇艺未来更希望能够做“百年老店”，将以迪士尼为蓝本，计划在10年内搭建一个线上娱乐王国。

后来者居上

经历了十多年“混战”，曾经风光无限的视频网站行业格局已经初步定型。伴随着土豆、搜狐视频、酷6、56、PPTV的掉队、转型或卖身，视频网站的发展也慢慢从百花齐放变成三足鼎立。

成立于2010年的爱奇艺只能称得上是视频网站领域的“后进者”，也算是视频网站中的一匹“黑马”。回溯这8年的创业史，爱奇艺能够后来居上靠的都不是跟风，而是自身独有的逻辑和策略。

2010年，在优酷和土豆风头正盛时，百度联合普罗维登斯资本组建视频网站奇艺网（爱奇艺前身），并在互联网一线高管的百人名单中，选中龚宇直接担任爱奇艺CEO。

据龚宇回忆，2009年9月27日，前百度元老任旭阳找到他，与他畅谈了美国当时的视频模式——Hulu模式，即不做国内正在流行的UGC模式，而是做长视频等专业的内容。这5分钟的简短交流便奠定了爱奇艺成立的基础，也成为龚宇记忆中最难以忘怀的瞬间。

在成立之初，由于入局较晚，在龚宇的带领下，爱奇艺一开始就选择了与其他视频网站不同的发展道路，即坚持正版高清的专业内容，坚持内容付费，做一家技术驱动娱乐型企业。

2011年，爱奇艺开始推广会员服务，但是龚宇也直言，2011年至2015年间，会员服务的发展并不理想。事实上，直到2014年，国家打击盗版，视频行业的环境开始发生变化，爱奇艺的会员业务逐渐迎来春天。

随着视频付费慢慢被消费者接受，爱奇艺在2015年又增加了付费看视频业务，成为了视频付费领域第一个吃螃蟹的人。

根据3月16日，爱奇艺递交的更新SEC文件显示，截至2018年2月28日，其付费会员规模已经达到6010万，其中超98%为通过付费购买会员服务的用户。此外，据艾瑞统计，2017年第四季度，爱奇艺公司的平均月活跃用户量为4.213亿，移动端日均活跃用户数为1.26亿。仅在去年12月份，爱奇艺公司的会员在其平台上观看视频的总时长达到92亿小时，平均每人每天观看视频的时长为1.7个小时。

从会员数量、月活、时长、覆盖面、APP下载量等数据来看，爱奇艺已经从行业“后来者”发展成为行业的“领头羊”。

业绩快速增长

那么，这位行业“领头羊”的业绩表现如何，又有何种底气登陆美股，接受资本市场的检阅和考验？

得益于订阅会员的大幅增长以及在线广告服务的持续推广，近年来，爱奇艺的营业收入一直保持着快速的增长。数据显示，2015年至2017年，爱奇艺分别实现营业收入53.19亿元、112.37亿元和173.78亿元，同期净亏损分别为是25.75亿元、30.74亿元和37.37亿元。

业内人士指出，虽然爱奇艺报告期内的营业收入和净亏损额均持续增长，但是相较于营业收入的高速增长，爱奇艺的亏损控制较好。数据显示，2016年和2017年的营业收入增长率分别为111.3%和54.6% ，同期净亏损的增长幅度分别为19.38%、21.57%，大幅低于总收入的增速。

从收入构成来看，在线广告服务收入依然是爱奇艺最主要的收入来源，2017年爱奇艺的在线广告服务收入约为81.59亿元，占当期营收的46.9%。与此同时，日益增长的会员规模带来的巨额收入逐渐成为爱奇艺的营收主力。数据显示，爱奇艺的会员收入由2015年的9.97亿元大幅增长至2017年的65.36亿元，营收占比也由2015年的18.7%增长为现在的37.6%。

在现场，龚宇直言，在互联网技术的催动下，娱乐行业的发展空间被扩大。网络视频作为线上娱乐行业的重要组成部门，整个行业发展十分积极，面临着极大的机遇。

为了抓住这些机遇，龚宇表示，这就需要大量的前期投入，以换取未来更大的发展空间。在这种条件下，爱奇艺不拘泥于眼前的利益，而是持续大量地投入更符合爱奇艺和爱奇艺股东的利益，也更容易实现爱奇艺未来的发展愿景及目标。

原创内容成竞争关键

爱奇艺所说的未来持续投入的方向中，内容是必不可少的一个部分。据招股书透露， 爱奇艺此次募集资金用途为：内容获取和制作；研发投入；运营资金和一般企业用途。

对于视频网站来说，内容是根本，是用户的第一需求。互联网分析师阮嘉俊指出，视频网站其他的业务例如社交互动和周边运营都是以内容所能吸引到的用户作为前提而开展的。

内容方面，除了投入大量的资金购买版权，原创内容的打造已经成为各视频网站争取用户、抢夺流量的主战场。

阮嘉俊直言，原创内容可以降低视频网站对于第三方版权的依赖程度，达到节约成本的目的。对于视频网站而言，稳定输出高质量原创内容的能力将会成为核心竞争力的重要组成部分，会员的忠诚度也会有所提高，针对内容的二次授权和周边开发也会为网站带来收入。因此，原创内容的开发对网站的长远发展必然是有利的。

那么，爱奇艺在这一场尚未结束的战役中表现如何？

阮嘉俊表示，爱奇艺、腾讯和优酷这三家最大视频网站都在自制内容和版权采购（包括港台剧、海外剧和动漫等）上都投入了大量资源。目前，爱奇艺在综艺版块的表现比较突出，陆续出过《奇葩说》、《中国有嘻哈》和《热血街舞团》这些爆款。”

招股书显示，截至2017年12月31日，爱奇艺已经发布原创网络剧系列、网络电影、综艺节目等141个，此类视频播放量超过740亿次。据艾瑞统计，2017年按最高单月设备覆盖数计算的中国前十大最受欢迎的原创网络综艺和前十大最受欢迎的原创网络剧集中，分别有5个和6个为爱奇艺所提供。

这其中不乏一些爆款作品。例如，2017年刷爆流量的综艺节目《中国有嘻哈》、带火了一批辩论选手的节目《奇葩说》、网剧《盗墓笔记》、《老九门》、《无证之罪》等其它内容共获得了超过230亿次点击量。值得一提的是，这些爆款内容所带来的流量同时转化成了爱奇艺的直接收益。

招股书显示，原创内容的火热吸引了大量品牌广告客户，提升了爱奇艺的广告议价能力。2018年，短短3个月的时间内，爱奇艺已经相继推出3款原创综艺，1月19日，选秀节目《偶像练习生》播出，掀起“全民制作人”PICK热潮；3月17日，由《中国有嘻哈》原班人马打造的《热血街舞团》正式播出；就在上市当晚，爱奇艺全新综艺《机器人争霸》也正式首播，反响不小，展现了爱奇艺的创作能力。

用AI讲未来

在今晚的采访中，龚宇多次强调爱奇艺未来的愿景是做一家以科技创新为驱动的娱乐公司。在技术方面，作为百度系公司的爱奇艺有着天然的优势。招股书显示，目前百度为爱奇艺的第一大股东，共持有69.6%的股权。

近几年，百度投入了大量的资金布局AI领域，百度的科技基因以及在AI领域的研发成果，正是爱奇艺未来的核心竞争力之一。龚宇直言，未来AI技术会像过去的互联网技术一样，对传媒娱乐行业产生巨大的影响。

今年1月19日，爱奇艺又与百度签署了业务合作协议，未来双方将在包括但不限于AI、智能设备/DuerOS（百度开发的对话式人工智能系统和开发平台）、云服务、在线广告、互联网流量、数据和内容领域开展相互合作，并在合作领域内相互将对方作为最优先的战略伙伴。

那么，AI技术究竟如何影响视频网站的发展？

在后互联网时代，满足用户需求已经成为了互联网公司获胜的关键。基于AI技术赋能，爱奇艺能够实现对市场走向和用户需求的精准判断，从而提升平台的选剧眼光与创新能力。

据爱奇艺透露，无论是现象级网综的《中国有嘻哈》，还是豆瓣评分均超8分的超级网剧《河神》、《无证之罪》，这些爆款的诞生都离不开AI技术的赋能。

从长远来看，AI为爱奇艺提供的价值或许不止于此。龚宇也指出，AI已经成为爱奇艺在内容生产、洞察用户喜好及内容分发过程中的基础设施。未来，爱奇艺将在用户画像、内容分发、版权成本、广告收入等方面持续发力，激发出爱奇艺未来增值的巨大潜力。

在采访的最后，龚宇也展现了对未来股价的期待。龚宇直言，爱奇艺的投资逻辑是对的，商业模式也更加成熟、更加先进，目前市场对于爱奇艺的预估并不重要，我们期望将目光看的更为长远，在未来让爱奇艺的价值获得更多的关注和认可。