天津产权交易中心（以下简称“天津产权”）根据天津津融资产管理有限公司（以下简称“津融资产”）对外增资引战和原股东增资的双重需求，积极将服务向前端延伸，发挥专业融资咨询服务功能，帮助企业设计“场内增资”与“场外增资”同步进行交易模式，合理设置资格预审条件，采用增资业务信息披露期间保证金报名，科学合理拆分增资份额，分别组织择优遴选，最终帮助津融资产募集资金 23.23 亿元，股东由国有独资 1 家增至行业龙头央企、市属国企、上市公司、民营企业等 5家，注册资本金由 10 亿元增至30 亿元，规范又高效地满足了企业增资混改、优化股权结构、引入战略投资人、提升平台功能等综合诉求，得到了政府、原股东、增资企业、投资人多方的高度认可和媒体的高度关注，打响了全市重点国企混改战役第一枪。
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一、项目背景
津融资产成立于 2016 年 4 月 25 日，是经天津市人民政府授权、中国银监会备案，具备开展天津市范围内金融企业不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司。为贯彻落实天津市市委、市政府关于推进国有企业改革的总体部署，充分发挥地方资产管理公司平台作用，打造优质高效的不良金融资产处置平台，津融资产拟通过天津产权增资扩股引入战略投资者，实施混合所有制改革。
二、项目运作亮点
（一）高效前期对接，服务伸向前端
天津产权市场部项目团队于 2017 年 11 月与津融资产进行对接，积极了解企业诉求。该项目于 12 月 15 日经天津市深化国企改革工作领导小组会议审议通过，并于 12 月 22 日在天津产权正式信息预披露。
（二）专业化服务，场内场外同时增资
方案设计充分考虑增资企业本次增资扩股不仅要引入四家外部战略投资者，同时原股东津融集团也将对增资企业进行场外增资，项目组根据项目特点，建议项目采取“场内增资”+“场外增资”同时增资的方案。
（三）合理设置资格预审条件，采取保证金报名
通过设置资格预审，使增资企业及意向投资者互相进行充分的尽职调查。资格预审环节通过后由增资企业向符合投资资格条件的意向投资者出具《资格审核结果通知书》，并向天津产权提供相关资料，进行投资登记。特别是在方案中约定，在挂牌公示期内支付增资保证金，这样在项目到期后即可确认合格意向投资者，有效缩短了项目周期，同时减少了确认合格意向投资者的不确定性。
（四）拆分增资份额比例，设置投资人门槛
在方案制定中，天津产权根据增资方对企业战略布4局及投资者的要求，在保证合规的前提下，灵活地将本次增资拆分为四个层次，分类设置战略投资人条件，全方位、多角度引进最佳战略投资者。增资扩股完成后，增资企业股东结构如下表：
同时，设定意向投资者仅可对其中一个增资份额进行投资，且意向投资者关联方不得投资此项目，有效的保证了国有大股东地位，确保原股东在增资后企业的话语权。
在投资人资格条件方面，根据出资份额和引战需求，分别设置了四个不同层次的战略投资者要求，对总资产、所有者权益、盈利情况等作出了层次清晰、定位明确的详细规定，便于本次增资中选择最合适的战略投资者，以满足津融资产的长期发展需要。
三、项目成效
本项目成功征集到了4 家与其有较强协同作用的战略合作伙伴。本次混改完成后，津融资产的股东由 1 家增至 5 家，注册资本金由 10 亿元增至30 亿元。通过“场内”增资引入外部战略投资者为企业募集资金23.23 亿元，场内增资增加注册资本金 19.2 亿元。
此次增资扩股混改为津融资产及引入了大量发展资金，优化了股权结构，有利于进一步增加企业活力和资源优化整合能力，圆满实现了预期的混改目标。
四、项目启示
天津产权在现行法律法规的框架下，积极进行行之有效的创新与探索，特别是 32 号令实施以来，天津产权成功运作了多项企业增资混改项目，全力为国企混改提供专业化服务。该项目中，天津产权在为企业引入外部股东时，除了考虑为企业引进先进的技术和管理理念，拓展新的市场空间等因素外，还身处地、充分把握融资方和投资方的深层次需求和长远目标，充分考虑两者的战略协同效应以尽最大限度的实现双方共赢。
做好增资扩股业务是提升产权市场融资功能的重要抓手。通过本项目充分说明了天津产权完全具备做好增资扩股业务，帮助企业融资，引入优质社会资本，引进战略投资者的能力。
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