巴菲特经典案例，投资喜斯糖果2500万，20年获得净利4.1亿美元

巴菲特在1987年的致股东函里面说，糖果店是个非常有意思的行业，但大多数糖果店老板却不这么认为。据我们了解，这几年经营糖果店的企业，除了喜斯糖果还在赚大钱外，其他都勉强支撑，经营惨淡。所以我敢肯定，喜斯糖果并不是搭着行业的顺风车而赚钱的，它经营状况非常稳定，自身具有很强的竞争优势。

巴菲特认为，企业的经营业绩是衡量一个企业是否优秀的重要标准。但这个经营业绩指的是多年经营业绩的平均值，而不是某一年的经营业绩。如果一家企业今年的业绩比去年高出50%，这也无法代表这家企业就是优秀的。每年的经营业绩都会有起伏，有时候起伏大一些，所以，应该从其长期发展来看，看它的平均业绩值。如果该企业业绩稳步上升，即便慢一些，也是值得投资的。

喜斯糖果公司稳扎稳打的经营业绩，获得了包括巴菲特在内的很多投资者青睐，喜斯糖果公司也的确以其不菲的业绩回报了股东。任何行业都有兴盛期和衰落期，甚至一直处于冷淡期。糖果公司受行业经济景气影响，每年的下半年特别是圣诞节前后是销售的旺季，如果这段时间销售量没有上去，那么，全年的销售业绩也就不可能上升了。所以，糖果公司存在很大风险。但是，喜斯糖果公司做得非常好，在其他公司都没有赢利甚至举步维艰时候，喜斯糖果丝毫不受影响，业绩依然稳步上升，创造了一个又一个的奇迹。那么，喜斯糖果公司到底是如何做到的呢？

首先，喜斯糖果公司拥有好的产品，该公司每年在花色品种上大约保持100种左右。为了更好地适合市场需求，它们会定期增加新口味，停售一些过时的口味，让每位来此的顾客都能有不一样的体验，每次都有新的惊喜。当然，因为糖果口味不断更新，有些人对已经被淘汰的口味念念不忘，当顾客都在表达对旧口味的怀念时，公司会适时恢复旧口味，这样消费者不但不会吃得厌烦，反倒吃得更开心了。

其次，喜斯糖果在客户服务上，也是值得称赞的。特别是经理人查克希金斯那种百分之百为客户着想的精神，深深地感染了公司的所有员工，服务热情周到，也为该公司在消费者心中增添了重量。

再次，喜斯糖果公司还创造新的经营模式。它与内布拉斯加家具中心合作，将糖果成功摆进了内布拉斯加家具中心，进一步扩大了市场，提高了综合效益。

正是喜斯糖果公司近乎完美的经营模式和理念，让其品牌深入人心，经营业绩稳步上升。巴菲特说，自从伯克希尔公司收购喜斯糖果公司并由查克希 金斯领导以来，该公司的业绩成长一直非常稳定，喜斯糖果公司的年销售额已经从1972年的0.29亿美元增长到1991年的1.96亿美元。

更令巴菲特喜出望外的是，喜斯糖果公司的利润增长速度大大超过销售增长速度，税前获利从1972年的420万美元一路增长到1991年的4240万美元，税前利润率在1991年达到21.6%的最高纪录。

在这20年间，伯克希尔公司对喜斯糖果公司的投入除了当初购并时账面上的700万美元外，累计只留下1800万美元的未分配利润，所以1991年末，喜斯糖果公司的资金投入实际上仍然只有2500万美元。可是20年间它的累计利润却高达4.1亿美元，交纳所得税后，全部返回给了蓝筹票据公司和伯克希尔公司用于投资获利更高的项目。

可见，正是喜斯糖果良好的经营让其业绩稳步上升，也让投资者从中获得不菲的收益。所以，当我们进行投资时，发现收益稳步上升的企业，就应该及时关注，发现其经营状况良好，收益起伏不剧烈，可以考虑投资。