2020国际商会全球贸易金融调查报告（三）

2020国际商会全球贸易金融调查报告

2020年，新冠肺炎疫情全球蔓延、全球贸易紧张局势加剧、数字化发展迫在眉睫、监管合规形势日益严峻、普惠金融发展成为聚焦、可持续发展被高度关注……在这个重要的世纪转折时刻，全球贸易及贸易金融的发展面临着前所未有的困难与挑战。贸易金融为进出口商提供了流动性及风险缓释解决方案，增强了进出口商跨境交易时的信心。自2000年以来，全球贸易量从6.2万亿美元增长了三倍，2019年达18.1万亿美元，而贸易金融对此的驱动作用获得广泛认可。我们如何总结经验教训，在危机中共同协作，持续推动全球贸易及贸易金融的发展？

2020年7月21日，国际商会银行委员会正式发布其旗舰出版物---《2020年国际商会全球贸易金融调查报告》（以下简称“调查报告”），回应了上述问题。该调查报告结果显示，由于新冠肺炎大流行，尽管不出所料地可以预见，各行业将面临各种挑战和破坏性影响，但是，全球各受访银行依然对贸易金融的发展趋势持乐观态度。本报告是国际商会第11年发布的年度调查报告。调查报告在这一特殊时期发布，聚焦业内关注问题，提出发展策略建议，极具参考价值。

中国国际商会/国际商会中国国家委员会组织翻译了该出版物。由于本调查报告篇幅较长，将采用连载方式刊登报告全文。

今天奉上报告第三部分：专题

目录

1. SWIFT贸易报文流量：年度回顾

2. TXF关于出口融资的分析

01

SWIFT贸易报文流量：年度回顾

哈尼.伽格

SWIFT业务发展部欧洲中东非洲地区贸易主管

基于SWIFT数据，报告的本部分内容从数据角度对全球贸易金融报文流量进行了评述。尽管SWIFT贸易金融报文流量仅代表全球贸易的一小部分，但由于90%的信用证交易通过SWIFT进行，因此它是全球信用证使用趋势的良好晴雨表。

SWIFT术语解释

• 流量：通过SWIFT发送的实时报文

• 第4类报文/MT 400报文：用于跟单托收的报文，不包括使用量最低的三种托收进账单报文

• 第7类报文/MT 700报文：用于商业信用证和备用信用证及保函的报文

SWIFT贸易报文流量分析：2019年亮点

• 2019年SWIFT贸易金融报文量比上年度下降6.4%，很大程度上是由于第7类和第4类报文分别下降5.9%和8.4%。MT700流量下降3.9％，不及MT799报文下降8.4%所导致的整体下降那么明显。

• 亚太地区的MT700报文数量继续大幅增长，进口占比76%，出口占比78.1%。进口使用SWIFT信用证最多的国家为：孟加拉国、韩国、中国、印度和巴基斯坦。

• 出口使用SWIFT信用证最多的国家或地区为：中国、孟加拉国、印度、中国香港和新加坡。

• 埃塞俄比亚和尼泊尔的进口增长最快，增幅达10.4%；出口增长最快的是葡萄牙，增幅为9.6%。

• 斯里兰卡的进口下降幅度最大，下降了15.8%，而沙特阿拉伯的出口下降幅度最大，下降了18.6%。

图27

贸易金融报文流量持续下滑

2019年SWIFT贸易金融量下降6.4%，相比去年的2.35%降幅发生了显著下降，主要是由于第7类跟单信用证和保函报文、第4类跟单托收报文分别下降了5.9%和8.4%。

信用证交易量和金额---锐减仍在持续

SWIFT信用证量在去年再次下降，下降幅度3.9%。有趣的是，在连续多个季度下滑之后，2019年第四季度出现上行趋势。MT799（自由格式报文，在第7类报文规模中占比最大）下降8.13%，这或许是由于SWIFT于2018年发布的新标准中改善了结构化报文的缘故。

图28

图29

亚太地区接收的信用证最多，约310万份MT700报文，远高于其他地区。但是亚太地区接收的信用证平均金额最低，仅为43万美元。

区域分析：进口信用证[1]

亚太地区仍然是使用MT700开出进口信用证数量最多的地区，占2019年全球流量的76.0%，其次是欧元区6.5%和中东地区5.4%。

非欧元区的欧洲国家进口信用证的平均金额最高，而非洲的进口信用证平均金额最低。

从MT700跨境报文的数量（不包括国内流量）来看，使用信用证进口最多的国家见图29所示。

图30

图31

孟加拉国是前五名中唯一进口信用证数量增长的亚太地区国家。韩国和中国等国分别下降了4.76%和5.24%。

从全年发送超过2万份跨境MT700报文来看，2019年该类别同比增长最高的国家见上图30所示。

以每年发送超过2万份MT700报文作为衡量标准，进口信用证使用量降幅最大的国家如图31所示。

区域分析：出口信用证[1]

亚太地区仍然是2019年接收出口信用证数量最多的地区，（出口）占全球报文流量的78.1%，其次是欧元区（7.8%）和非欧元区欧洲（4.5%）。

图32

图33

与上一年相比，2019年出口相关报文流量全面下降。下降幅度最大的地区为欧元区，出口报文流量降幅达6.92%，其次为北美地区，下降了6.54%，以及非洲地区，下降了5.80%。

从收到的跨境（不含国内流量）MT700报文接收数量来看，使用信用证出口最多的国家见图34。

图34

图35

值得注意的是，尽管大多数顶级市场在2019年出现下降，但孟加拉国的信用证量仍在增长。

以每年收到超过2万份跨境MT700报文作为衡量标准，2019年相比2018年增长最快的国家如图35所示。

在全年发出超过2万份跨境MT700报文的国家中，2019年全年数量下降最大的国家如图36所示。

图36

保兑信用证的深入分析

2019年保兑信用证的比例出现小幅上升，比上年增长0.3%。非洲继续为收到保兑信用证比例最大的国家，而亚太地区最低。

图37

图37

议付信用证的深入分析

在SWIFT报文数据继续表明，国际商会UCP规则定义的议付信用证受到青睐，获得广泛使用。

大多数情况下，开证人开立的是议付信用证。基于SWIFT报文流量，2019年议付信用证比例为74.1%，小幅高于上一年度的73.6%。从地区来看，议付信用证所占比例在北美为80.9%，在亚太地区为78.6%。除非洲（付款信用证最为普遍）以外的其他地区最多使用的也是议付信用证。

在本节及和后续图表中，SWIFT使用“信用证规则”这一措辞来标识信用证可兑用方式，这与国际商会《跟单信用证统一惯例》（UCP）的表述一致。议付信用证代表了众多信用证规则选择中的一种，但目前是全球最常见和最受青睐的。

图39

图40

信用证效期的深入分析

信用证效期（换言之，信用证开立至到期的时间跨度）仍然较短。总计38.9%的信用证效期在31-60天之间，35.4%的信用证效期在61-90天之间，这与全球贸易中绝大多数为短期贸易的特点直接相关。

欧元区（期限60天以内占比33%）和非洲（ 期限60天以内占比34.3%）两个地区信用证效期普遍相对长。相比之下，亚太地区（期限60天以内占比52.9%）的平均期限要短。

图41

图42

02

TXF关于出口融资的分析

汤姆.帕克曼博士

TXF研究部主管

此专题是基于TXF（出口和出口融资公司）研究部撰写的全球《2020年出口融资行业报告》中收集的市场情绪数据（该报告计划于2020年在《TXF全球》上发布），以及TXF数据中的成交数据。此专题的主要目的是进行2019年出口融资市场状况的全面概述。

值得注意的是，此专题撰写于新冠肺炎疫情爆发之前。虽然我们对此做了一些详细的讨论，但本专题中的数据重点反映了疫情爆发前出口融资行业的状况。

方法论

TXF研究

TXF研究的《2020年出口融资行业报告》使用了定量和定性相结合的方法。定量数据主要使用一个在线调查平台（SurveyMonkey）收集到的银行、出口信贷机构、出口商、进口商（借款人）、律师事务所和私人保险公司（经纪人和承销商）的相关信息。定性数据主要通过与同意接受访谈的个人电话交流获取。基于定性定量结合的方法，报告界定了市场最新趋势，并对如何理解这些市场趋势的发生方式和原因给予了深入和发人深省的评论。

在撰写本文时（2020年3月），数据收集仍在进行中，这意味着专题中提供的数据是基于最终数据集的横截面数据。来自上述机构的246位个人受访者构成了调查数据。

TXF数据

TXF数据是出口融资市场交易数据的主要来源，所有市场领导者都将其作为主要参考。该信息通过三个来源收集：

（i）通过“标记我的交易”（Tagmydeals）直接提交给TXF的交易信息；

（ii）通过TXF编辑团队获取的新闻报道；

（iii）使用机器学习在线发现的公司新闻稿。

调查结果

在这篇专题文章深入探讨出口融资市场的现状之前，不先提及新冠肺炎疫情是不负责任的。用金融术语来说，黑天鹅事件是一种极为罕见的破坏性事件，几乎无法预测。可以肯定地说，全球新冠肺炎疫情大流行是一个“黑天鹅”事件。

为了补充TXF研究的《2020年出口融资行业报告》，我们进行了一项专门研究新冠肺炎疫情对行业影响的附加调查，调查的一方面内容是关于不可抗力。

我们的调查研究显示，接近35%的样本表示他们不知道、同时也没有在出口融资贷款的法律文书部分加入不可抗力条款。另外，那些在法律文书部分包含了不可抗力条款的样本中，有75%不知道且没有关于全球疫情的预设。最终，具备包含全球疫情不可抗力条款的样本中只有15%使用了这个条款。新冠肺炎疫情对出口融资市场的危害还有待观察，但是不可抗力条款带来的不确定性可能会对机构的财务、运营、声誉造成严重的影响。

国际商会一直在跟踪新冠肺炎疫情的情况是否（不成比例或不合适地）触发了不可抗力条款，但是没有发现系统性证据显示不可抗力条款被滥用，这突出表明了贸易活动持续在诚信基础上开展，并与行业标准和与惯例保持一致。国际商会还在以往国际商会出版物和行业惯例的基础上发布了关于不可抗力的指导文件。

市场一瞥

2019年，341宗交易的总交易额达到1080亿美元，相比2018年412宗交易的1380亿美元总交易额下降了300亿美元。更具体地看，2019年是相当动荡的一年，出口融资活动在2月、5月和12月出现了三个明显的高峰，分别是澳大利亚太平洋液化天然气公司的69亿美元交易、巴林岛石油公司（BAPCO)的41亿美元交易、以及俄罗斯天然气工业股份有限公司（Gazprom）的阿穆尔河天然气加工厂的128亿美元大型项目，分别得到欧洲多家出口信贷机构的大力支持（图43）。

有趣的是，如果去除这三笔交易，出口融资的前景看起来将大不相同。总交易额下降至840亿美元，全年平均交易规模为70亿美元（图44中为90亿美元）。图44还显示，表现最佳月份的最大交易量降至略高于120亿美元（低于图44中同月的250亿美元），这表明2019年是出口融资表现相当平平的一年。这与2018年相比尤其如此。

TXF研究支持了这一调查结果，在过去12月中，融资活动水平被评分为五分之三。一位律师解释了原因：“出口融资活动似乎不像近期那么忙。我认为这可能是中美贸易战所致。情况刚刚有所缓和。我还认为，英国脱欧也有不利的影响。我同样认为，新冠肺炎疫情将对融资活动产生非常有害的影响。”

在采访之时，新冠肺炎疫情大流行尚未完全影响全球经济，但现在很明显，这是一个准确的预测。当调查对象被问及疫情对全球经济的影响时，近80％的受访者认为这将导致一场与2008年金融危机相当的全球衰退。

图43

图44

地区视角

从已成交的交易数据来看，图45显示亚太地区是2019年最活跃的出口融资活动区域，51宗交易的交易总额达174亿美元，其次是中东地区（27宗交易，69亿美元）和俄罗斯（40宗交易，160亿美元）。但是，中东地区的平均交易规模为6.29亿美元，约是亚太地区（3.41亿美元）的两倍。受总交易额较小（140亿美元）的影响，调查结果发现欧洲的平均交易规模最小，为2.01亿美元；但是其成交的交易笔数最多（n=71笔）。

TXF研究表明，这一趋势将在未来12个月内持续下去，49%的受访者表示，他们将在亚太地区开展更多出口融资业务，其次是中东（31％）和欧洲（30％）。一位目前活跃于亚太地区、并希望开展更多业务的出口商解释了亚太地区具有吸引力的原因：“中国不再是[亚太地区]唯一可以与之做生意的地方。我们在孟加拉、越南、缅甸、中国台北和许多其他国家等其它地方做的更多。我们希望能涵盖尽可能多的市场，不仅在数量上，而且在质量上。”

图45

图46

对行业细分的更深入研究

图47显示，2019年石油和天然气继续在出口融资市场占据主导地位：21宗交易成交367亿美元，其次是电力（51宗交易，224亿美元）和交通运输（62宗交易，159亿美元）。石油和天然气的平均交易规模为17亿美元，是电力行业的平均交易规模（4.38亿美元）的4倍多，是运输行业（2.57亿美元）的近7倍。这一成交数据显示了为什么石油和天然气仍然是投资的主导行业。图48也表明，自从TXF数据部开始收集已成交的交易数据以来，由于石油和天然气行业数据同比增长，因此可能继续占据主导地位。

图47

图48

图49

但是， TXF研究的《2020年出口融资行业报告》的初步预测为可再生能源领域带来了一些乐观情绪，53%的调查样本表示，他们计划在这一领域更加活跃，是那些希望在石油和天然气领域做得更多的人（25%）的两倍（图49）。

对出口融资行业来说也许同样鼓舞人心的是，59％的调查样本相信可持续性是所有参与出口融资的机构都都必须采用的一种生存方式。鉴于可持续发展与可再生能源之间的密切关系，人们对未来抱有审慎的乐观态度。一位银行家指出：“我们不再为煤炭、国防或石化行业提供任何融资。我们也在重新评估核能及矿业投资。这需要时日，因为这些交易的期限很长，但我对出口融资的未来持乐观态度。”

图50

图51

出口信贷机构的参与度

图50显示，与2017、2018年相比，2019年出口信贷机构参与度明显降低。从过去12个月的数据进一步来看，意大利出口信用保险公司（SACE）一直处于领先地位，为价值98亿美元的交易提供担保，其次是韩国贸易保险公司 (KSURE)的86亿美元和裕利安宜（Euler Hermes）的85亿美元（图51）。这三家出口信贷机构都参与了2019年最大的两笔出口融资交易：意大利出口信用保险公司（SACE）和裕利安宜（Euler Hermes）参与了阿穆尔河天然气加工工厂交易，韩国贸易保险公司(KSURE)参与了巴林岛石油公司交易。

出口融资的未来

当调查受访者被问及他们对出口融资的未来有多乐观时，回答相当暗淡，平均总分为五分之二。如图52显示，其主要原因是全球经济衰退。值得注意的是：受访者指出，在新冠肺炎疫情大流行前，全球经济衰退是最大的威胁。

自疫情爆发以来，我们已向市场发布了一项针对出口融资行业新冠肺炎疫情影响的补充调查，以更好地了解其影响。一项面对72位受访者（截至撰写本文时）的独立样本显示，五分之四受访者反馈将可能出现与2008年相当的全球经济衰退。虽然尚不清楚此次疫情的最终代价是什么，但可以肯定地说，出口融资行业的未来极为不确定。

结论

2019年对出口融资来说是相当平淡的一年，石油和汽油行业仍然占据了各行业中的主导地位。尽管亚太地区确实看上去前景相当乐观，但新冠肺炎疫情的爆发几乎肯定会抑制这种乐观情绪。虽然TXF数据表明，2020年出口融资活动可能会复苏，但是新冠疫情这一黑天鹅事件看来将对贸易金融带来严重而持久的后果。

图52

项目经理

大卫比绍夫– 国际商会银行委员会

编委会

多米尼克.布隆 – 国际商会银行委员会

马克.埃文斯–澳新银行

哈尼.伽格 – SWIFT

徐珺 – 中国银行

安娜.卡夫塔拉兹 – 格鲁吉亚银行

亚历山大.R.马卡拉提 – 欧普斯咨询公司，主席

戴夫.梅内尔 –TradeLC咨询公司

文森特.欧.布朗 – 国际商会银行委员会

奥利佛.保罗 – 国际商会银行委员会

赞助商经理

桑卓.桑切斯.奈利

波士顿咨询公司

沙凯德拉马钱德兰，执行董事及高级合伙人

拉维汉斯帕，负责人

诺亚梅耶森, 合伙人

2020年7月印刷

版权 2020

国际商会

国际商会出版物号码. WBO891E ISBN: 978-92-842-0578-3

中国国际商会/国际商会中国国家委员会 组织翻译

翻 译: 李晓丽、郜晓雯、黄 卉、俞潇江、

李园园、林 雨、张 旎、蒋媛媛

译 审：徐 珺

（来源：国家商会中国国家委员会秘书局）