一不小心，京东在A股有了家上市物流公司

虽然仅持有10%的股权，但京东振越却是新宁物流第一大股东。新宁物流现任董事中，两人为京东系，新任财务总监也来自京东物流。不过有意思的地方在于，新宁物流目前没有控股股东也没有实际控制人。

来源/物流指闻（ID：wuliuzhiwen）

作者/叶帅

一不小心，京东在A股有了家上市物流公司，不是京东物流，而是新宁物流。

12月21日，新宁物流发布公告称，王雅军因工作原因申请辞去公司董事长职务，董事会选举杨海峰为公司第五届董事会董事长。此外，鉴于张瑜已辞去公司董事会秘书职务，董事会指定公司董事长杨海峰代为履行董事会秘书职责，直至公司正式聘任新的董事会秘书。另经公司总经理周博提名及董事会审议通过，同意聘任薛颖为公司财务总监。

资料显示，杨海峰为京东物流集团KA及销售发展部新业务拓展负责人，薛颖为京东物流集团华东区域财务核算负责人。也就是说，新宁物流董事长与财务负责人均出自京东物流。不仅如此，相关信息显示，京东物流高管者文明目前也为新宁物流董事。

来源：企查查

至此，新宁物流董事中，两人为京东系，京东振越还是新宁物流第一大股东。这也意味着，新宁物流这家A股上市公司，就此改姓。

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新宁物流的资历与本事

新宁物流（全称：江苏新宁现代物流股份有限公司），始建于1997年，2009年10月在创业板挂牌上市，也是江苏省首家创业板挂牌上市企业。其以电子元器件进出口保税货物仓储为最初核心业务，后延伸到家电、消费品等其它行业的供应链一体化解决方案设计与实施。2015年，通过收购亿程信息，新宁物流进入卫星导航定位运营服务领域。

来源：新宁物流官网

目前，新宁物流主要业务有两项：物流与供应链管理服务和卫星导航定位服务，通过物流事业群和卫星定位事业群开展。其中，物流事业群的主营业务有仓储服务、货运服务、供应链研发服务，分管业务有跨境电商服务、新能源汽车租赁服务。卫星导航定位服务则是通过全资子公司亿程信息，以车联网系统和北斗运营服务，向多行业商业用户和政府机关提供系统平台和车辆北斗卫星定位运营服务及配套软硬件。

来源：新宁物流官网

具体来看，新宁物流的业务具有以下优势：

仓储：

资料显示，新宁物流国内仓储面积超过70万平方米，包括保税仓储和普通仓储。尤其是保税仓储方面，其有一定的经验。早在2000年，其就获海关总署批准为公共型保税仓库，专门从事进口保税货物和外商暂存货物的仓储及相关配套服务。

此外，其仓储管理也有智能化基础，可通过深度覆盖的仓储网络、定制化的仓储管理系统、智能化设备应用、专业的物流管理团队，为客户提供VMI仓储及渠道分销仓储服务。

供应链一体化：

新宁物流深耕PC制造供应链20年，从单一仓储服务逐步发展为综合物流服务，可以为全国6大PC代工厂提供高达80%的原材料存储和配送服务。以此为基础，新宁物流不断丰富并完善供应链一体化物流产品，目前可以为各行业客户提供含供应链方案设计、仓储管理、运输配送、供应链金融、信息服务等一体化供应链管理服务。

根据其官网介绍，其主要物流与供应链管理业务包括：前端物流、工厂物流、后端物流、配套服务及其他业务，比如国内国际货运、银行监管仓、供应链金融服务等。

跨境物流：

除了20余年的保税仓运作经验，新宁物流在华南、华东、华北、西南、华中等地均设有仓储、关务、运输网点。它还与全球顶尖货代合作，经海运、空运等方式运输至国内口岸，全程监管车运输至保税仓，以陆海空三线结合的方式，组成了覆盖全球的立体网络。

信息化：

众所周知，目前物流行业面临信息化、实时化、透明化的需求，以卫星导航定位服务为基础，新宁物流恰可满足这一需求。

相关资料显示，新宁物流的全资子公司亿程信息是北斗导航车辆卫星定位服务一揽子解决方案提供商，可以为商业用户提供道路运输车辆安全管理与运营服务、互联网+交通、车联网、物联智慧城市的整体解决方案。比如，其车联网产品将车辆分布、运行状况、位置服务、系统管理、远程指令、实时视频等多种功能综合于一身，可以更有效地管理车辆及运行状况。

来源：新宁物流官网

除此之外，新宁物流在基酒供应链服务、跨境电商服务、新能源汽车租赁服务等方面也有布局。

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从“牵手”到“结婚”

正是看到上述业务与京东物流的契合点，2018年起双方开始牵手。根据当年京东物流与其签署的合作协议，双方将在一体化供应链解决方案、物流科技、城市智能物流、跨境电商等多个领域展开全方位深度合作。以此为开端，双方逐渐进入蜜月期。

2019年2月15日，京东X事业部与新宁物流达成合作。根据当时披露，此次合作中，双方实现了优势互补。比如，京东X事业部自主研发的“天狼”多层穿梭车作为主要智能设备，搭载基于SaaS形态的定制化WCS系统，与新宁物流WMS无缝对接，实现商品的自动上架、自动存储、自动下架和货到人拣选，大幅提高仓库管理自动化水平和出库拣选效率。

同年5月，新宁物流与京东物流签署战略合作协议，并获3.76亿元战略投资，双方拟重点在车联网/货联网、智能仓储、供应链解决方案等领域深度合作。

同年10月，新宁物流实际控制人王雅军、股东南通锦融投资中心（有限合伙）、曾卓签署股份转让协议，向京东振越合计转让10%的股权，京东振越成为新宁物流第二大股东。企查查显示，京东振越是西安京东信成信息技术有限公司全资孙公司，刘强东持有京东信成45%股权。而京东信成全资拥有京东物流主体北京京邦达贸易有限公司。

来源：企查查

虽然当时有人猜测，京东物流可以据此一跃，顺势“拿下”新宁物流登陆国内资本市场，但是彼时京东物流上市时机并不成熟，而且当时新宁物流实际控制人王雅军和股东曾卓是一致行动人关系，两者合计持股10.51%，依然领先京东振越，所以新宁物流的控制权未发生变化。

然而，今年8月事情出现了变化。王雅军、曾卓等股权质押和对外担保产生纠纷，其所持股份已全部被司法冻结及轮候冻结，最终股权被司法拍卖。此次拍卖中，具有国资背景的中原金控连续三次竞拍成功，成为了新宁物流第三大股东。不仅如此，新宁物流此前还发布公告称，王雅军和曾卓决定解除《一致行动协议》，这也使得京东振越成为了新宁物流第一大股东。

也就是说，一不小心，本来是二股东的京东，“被动”地上位了。

不过需要注意的是，8月28日，深交所曾向新宁物流下发关注函，要求说明公司控制权认定情况，及实际控制权是否发生变化。而后新宁物流回应称：经审慎判断，公司认为目前无控股股东及无实际控制人。前三大股东股权差距较小，不存在可以实际支配公司股份表决权超过30%的单一股东。

而从目前情况来看，新宁物流虽可以为京东一定助力，但却尚未有足够的吸引力。毕竟作为二股东“借力资源”与作为实控人“完全操盘”还是有一定的差异。而且一个有意思的插曲是，2019年新宁物流曾公告称，京东振越提名王振辉、傅兵为该公司第四届董事会非独立董事候选人。不过目前来看，京东振越如今并未派出这样“高规格”的高层。

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“利”与“弊”

且不论管理层如何，也不论资本层面如何运作，单就业务而言，新宁物流之于京东物流、京东集团有三个显而易见的助力：

其一，供应链

众所周知，如今国内互联网发力方向正从消费互联网转向产业互联网，为此，去年京东物流提出了“供应链产业平台”；今年年初，京东将其定位升级为“以供应链为基础的技术与服务企业”；稍早之前，京东还提出了其数智化社会供应链未来十年的长期目标。可以说，供应链是京东努力的方向。

虽然，当下供应链能力也是京东的优势所在，但更多的是以零售为核心，聚焦于供应链的中下游，新宁物流的积累可以补充其供应链中上游的能力。

来源：新宁物流官网

其二，仓储与跨境物流

京东物流的仓储模式一直是其优势所在，新宁物流也在仓储领域深耕多年，其全国仓储资源，尤其是保税仓储资源，以及智能仓储管理技术也可补充京东物流。此外，前文所述的，新宁物流所搭建的跨境货运网络资源也可助力京东国际开展相关业务。

其三，智能科技

新宁物流有一定的科技积累，事实上就在其与京东合作的2018年，申通快递也与其签署战略合作协议，在五大方面展开深度合作。包括大型智能化仓储基地建设、运营及中小型网点仓储自建方面；车辆驾驶行为管理、车辆安全监控、车辆运输成本分析、智能路由规划及运营等方面；仓库间货物转运及末端配送服务方面等。

有了新宁物流的科技加持，京东物流当然也可通过物联传感及互联网技术，构建车联网和货联网的大数据平台，完成物流场景的效能提高和成本优化。不过，目前来看，京东系想做的似乎并不局限于物流。早前，新宁物流曾公告称，拟与京东振越、员工持股平台共同投资设立“上海京新智造供应链服务有限公司”。新宁物流将依托合资公司，共同打造工业级的智能物流产品和透明化、可视化的供应链大数据协同平台。

当然，新宁物流也并非没有弊端。

首先是业绩不佳。数据显示，新宁物流从2018年开始营收步入下坡，今年上半年，实现营业收入约3.62亿元，同比下降23.72%；分产品看，仓储业务及相关配套物流服务较去年同期下降15.99%，卫星导航定位设备销售与服务及软件业务较去年同期下降47.52%。

新宁物流营收变化 来源：企查查

其次是内部管理。新宁物流此前曾在报告中提示了自身面临内部管理风险、对外投资及新业务拓展风险、未决诉讼风险公司、应收账款规模较大的风险、汇率风险。就在今年10月28日，新宁物流披露公告称，公司疑似存在5820万元被亿程信息关联方非经营性占用情况。11月5日，深交所就此向新宁物流下发关注函，要求新宁物流结合已采取的调查措施、截至目前调查进度、亿程信息治理结构等说明疑似亿程信息关联方所指的具体对象，交易对方和亿程信息关联方是否存在关联关系，公司向前述关联方采取的款项追索措施、追索进度等。

11月17日，新宁物流公告称，鉴于公司董事、副总经理谭平江涉嫌资金占用，以及北京仲裁委员会在受理申请人高清与被申请人曾卓、谭平江、广州亿程交通信息有限公司借款合同纠纷一案中，导致亿程信息资产存在冻结、查封、扣押的风险。经董事会研究讨论决定，免去谭平江公司董事、副总经理职务。

饶是有如此弊病，京东系的上位，仍让资本市场对新宁物流有了新期待。就在杨海峰被选为董事长消息披露的次日，新宁物流股价大涨。

有投资者猜测，新宁物流会不会被用来“借壳上市”，其给出了两点原因：新宁物流近年业绩较差、资金紧张；新宁物流2019年完成财务洗澡，是一个比较干净的壳资源。但也有人给予了反驳，理由是，“人家大股东的需求是在美或者港上市变现。跟这里只是看中供应链那块业务需求。不要想太多，只做普通投资即可。”