美女基金经理袁芳的投资思路

投资理念：足够包容，足够开放

之前已经通过两篇文章介绍了袁芳，今天再通过这篇文章来说一下袁芳的选股思路和逻辑，为什么要单独说一下呢，因为他和其他的基金经理选股的思路还是有一些不一样的。特别是近期袁芳要新发一只三年持有期产品，对于投资者来说要了解一下她的投资思路，而对于基金的持有人来说，更可以去好好理解一下管理着自己钱的人的一个选股思路，更加有利于自己的持有信心，特别是对于三年持有期的产品，只有互相了解，投资人认可她的投资理念，才能够更好的安心持有。

袁芳对于自己的投资理念来说，就是要足够的包容和开放，更加关注个股的性价比，每次我们提到性价比的时候就是总会想起谢治宇，而同样袁芳也是更加均衡的去配置组合，只不过我们可以从她的组合中看到，她配置的组合在60只左右，比目前很多市场中的基金经理要多一些。

基本面选股+80%Alpha+20%Beta=袁芳组合

大家一听Alpha就有些懵，对于Beta也有些懵，我来个最通俗的解释：

Beta收益 = 市场平均收益 Alpha 收益 ≈ 市场超额收益

袁芳之前访谈中提到了她对于20%Beta的定位就是一个波动平滑器，相当于鱼缸里的水，80%的更像是这鱼缸里面的鱼，需要用20%的水来去养80%的这个鱼，而获取市场的超额更加需要看的是这水里的鱼长得是不是很好，而20%能够让她跟随市场。也可以看出他与其他基金经理所不同的事，袁芳对于净值波动的控制会更在一些。

同时她自身交易员的出身也让她的交易活跃度更高，所以在市场震荡的时候，她的优势也就更加明显，而单边上涨的时候，她可能优势就显得没那么明显。而这也是她在2018年全年下跌的时候，她净值仍然能够控制只回撤10%的一个原因。

对于她的一个配置，她自己在访谈中也提到，个股仓位与她个人的性格有一些关系，自己跑下来综合数据发现自己更适合散配，所以也让她不得不付出更多的辛苦，通过组合来获得超额收益。

消费与科技选股逻辑的不同

对于消费和科技的逻辑无疑是普通投资者最喜欢的，而这个恰恰也是市场最好的赛道，之前也写过这两个赛道。A股中最好的赛道，胜于选优、胜于择时。

对于消费行业，袁芳认为消费整体偏稳一些，与科技的不同是消费上有顶下有底，估值就是一个比较好的衡量，同时对于个股来说，盈利预测的下调是否充分及其终端的基本面传统消费研究都会覆盖的到，是可以查询的到的。

而对于科技股来说，主要是靠着效率、未来空间能够成为科技股的一直估值提升，主要靠着背后的逻辑，而我们都知道袁芳最开始是做大消费大文体的研究，所以对于袁芳来说，最开始做基金经理经历了读书从薄到厚的一个过程，而现在对于袁芳就是从厚到薄的一个过程。

上中下，今天也终于写完了。我们对于袁芳也有了一个更好的认识~也对于她即将发行的三年期的产品来说，大卖是无疑的了。

基金经理袁芳：年化回报36%且高交易活跃度的女中豪杰（上）

一位连机构都重仓的美女基金经理——袁芳

免责声明

以上内容不构成对阅读者的投资建议。基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。请认真阅读相关法律文件和风险揭示书，基于自身的风险承受能力进行理性投资。如因使用本文资料发生任何偏差或由此引发的任何损失，本人概不负责，亦不负任何法律责任。市场有风险，投资需谨慎。