明微电子：Mini LED元年 产品已快速量产

随着今年一季度苹果Mini LED的IPAD新品上市，以及下半年带有Mini LED屏幕的 Mackbook新品推出，2021年有望成为Mini LED的启动之年。苹果在某个新技术领域的应用和量产，往往意味着成品良率达到要求、成本价格已经满足批量供货的要求，随后安卓等市场其他厂家会快速跟进，整个新技术产业链迎来爆发。今天就来看一只Mini LED领域的新公司---明微电子（688699）。

明微电子（688699）

目前公司的公开信息不多，我们简单来看。

明微电子是一家专注于数模混合及模拟集成电路领域的IC设计企业，多年以来便深耕于 LED驱动芯片，产品广泛应用于LED照明、LED显示屏等领域。

在照明领域，不同于传统LED开关驱动，明微电子一直致力于LED高压线性驱动芯片的研发与开拓。相比于传统LED开关电源，公司深度布局的线性驱动方案具有电路简单、元器件少、生产便捷、故障率低且可与智能照明无缝衔接等优势，正被下游核心客户（如飞利浦、佛山照明等）积极采纳。

L ED显示与照明市场景气度上行，公司业绩充分受益：

根据国家半导体照明工程研发及产业联盟数据，我国LED市场规模自2012年的1,920亿元增长至2019年的7,548 亿元，年均复合增长率21.60%。安防、医疗、大交通广告、商务远程会议、城市景观投资等应用的出现预计将不断拉动LED整体市场规模的增长。

公司显示屏驱动芯片用于控制LED显示屏色彩、亮度、对比度等图像效果，具有宽恒流范围、高恒流精度、高刷新率、低电磁干扰、低功耗、高显示清晰度、高可靠性等特点，被广泛应用在 LED 全彩显示屏、LED小间距显示屏，并受到强力巨彩、利亚德、联建光电等核心大客户认可，GGII统计评选的2017年"中国LED显示屏10强企业"中有6家应用了公司的显示驱动芯片。

新产品研发顺利，Mini LED 显示驱动芯片有望高增长：

Ledinside预测，小间距LED市场将在2024年有望达到97亿美金规模，复合增速达30-35%，其中 Mini LED 有望达到 50-60 亿美元市场。

招股说明书显示，公司在LED显示驱动芯片产品具有能耗低、最大持续电流大、易于调试和维护等特征，较同行业竞争对手在节能效率和下游应用方案灵活性有一定的竞争优势。

明微电子 Mini LED 驱动IC于 2018年开始小规模量产，且2018、2019、2020年 1-6 月，公司Mini LED驱动芯片收入占公司显示屏驱动芯片收入的比例分别达到2.00%、14.37%、18.35%，呈快速增长态势。根据12月23号投资者关系活动表，公司已成功完成6个型号芯片的12寸晶圆尺寸升级，还将继续量产推出多个12寸晶圆工艺的 Mini LED 新品。未来，公司将以现有产品线为基础，优化升级 IC 性能，研发适应 Mini 和 Micro 显示潮流的驱动芯片。

自建半导体封测基地，有效保障产能供给

2020年下半年以来，随着全球半导体行业景气度升温，晶圆厂及封测厂产能持续紧绷。2021 年新年伊始，焦灼的供需格局使得IC设计企业纷纷调高自身产品报价，其中不乏 Microchip、矽力杰、汇顶科技、新洁能等国内外知名企业的身影。可见，保障自身产能供给已成为困扰诸多轻资产设计公司的难解之局。明微电子自2014、2017年开始，前瞻性自建测试以及部分封装产线，充裕的产能储备为公司订单承接带来有力的保障。

业绩情况：

1月25日，公司发布2020年度业绩快报，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润1.06 亿元，同比增加31.71%、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.98 亿元，同比增加34.61%。预增主要系下半年集成电路行业逐步回暖，市场需求旺盛，LED显示屏类驱动芯片和LED照明类驱动芯片销量持续增长，加之高毛利新品销售上量，毛利率整体有所提升，从而带动公司全年营业收入和营业利润的稳定增长。

LED 照明市场规模也正在快速扩张。根据Digitimes统计，全球LED照明渗透率从2009年的 1.5%增长至2018年的 42.50%，年均复合增长率为45%。随着 LED 渗透率持续提高与下游应用需求旺盛，公司将加大研发力度，继续推出符合市场趋势的新产品，业绩有望维持高增长态势。