在新发展阶段解决好资本市场的结构性周期性体制性问题

兆丰

中央要求，实现“十四五”规划和2035年远景目标，必须深刻认识新发展阶段的内涵和特点，准确把握我国所处重要战略机遇期的机遇和挑战，贯彻新发展理念，构建新发展格局，实现高质量发展。这是纲领性要求，“纲举目张”，一切工作都要以此为出发点和着力点。

中国资本市场经过30年的发展，经过几代监管者、市场参与者的努力，从小到大、从弱到强，几经起伏、几经风浪和波折，终于走到今天。4000多家上市公司、上亿投资者、几十万亿市值，实属不易。对照经济发展要求，对照党中央国务院的要求，对照国际国内经济环境变化的要求，还有很多问题要解决，尤其是在新发展阶段更需要我们市场的设计者、规划者和监管者，工作要更有针对性，要按照更高要求，持续解决市场发展中急需解决的结构性、周期性、体制性问题。

所谓结构性问题。包含很多内容，但重点是多层次资本市场体系建设问题。主板、中小板、创业板、科创板、新三板，地方的四板、沪深交易所、期交所、IPO、再融资、并购重组等等，如何使之均衡、协调、有序、互补发展。

所谓周期性问题。同样内容丰富，重点之一就是资本市场发展政策的稳定性、连续性、可预期性问题。上市公司治理的可持续性问题、股市“熊长牛短”问题、加快资本市场发展与防范化解市场风险问题等，防止和解决市场反复折腾的问题，给投资者一个稳定的预期，给市场一个真实的上市公司，使资本市场真正成为经济的“晴雨表”。

所谓体制性问题。这就涉及得更广泛了，大到国家对资本市场的定性、对监管机关的定位，对监管职能、监管手段、对上市公司、对机构投资者的定位，以及发行、交易、退市、稽查、处罚、和解制度等等，体制问题解决了，相关的机制建立起来了，资本市场行稳致远才有保障。

总之，只有认真研究分析和解决好中国资本市场的结构性、周期性、体制性问题，中国资本市场才能呈现一个新发展格局，实现高质量发展的目标。

今天，党中央、国务院比以往任何时候都更加重视资本市场在国民经济和社会发展中的作用，这次中央经济工作会议又再次提出资本市场要稳定健康发展，要提高上市公司质量，给当前的资本市场明确了具体的目标。监管部门这两年紧扣资本市场“两个轮子”，一手抓发行体制改革，推行“注册制”；一手抓提高上市公司质量，取得的成绩有目共睹，深受市场各方好评。提高直接融资比重、实现国内国际两个大循环，都依仗资本市场的突破和创新。大家知道，产业链和供应链是经济循环畅通的关键。产业链的重要基础是生产链，而生产链的基本载体是企业链。上市公司是优质企业链的代表。所以，上市公司的高质量发展直接关系到国内国际两大循环的成败。资本市场迎来了难得的发展窗口期，相信在党中央、国务院的英明领导下，在市场参与各方的共同努力下，新的发展阶段中国资本市场一定会迎来一个新的发展高潮！

责任编辑：徐芸茜 主编：程凯