溢价入主万东医疗 美的集团加码医疗健康

在升级新的战略主轴、调整业务架构后，美的集团（000333，SZ）目前正在大力拓展业务版图。

2月2日晚，万东医疗（600055,SH）发布公告称，美的集团以22.97亿元的价格受让万东医疗控股股东江苏鱼跃科技发展有限公司（以下简称鱼跃科技）、实控人吴光明及股东俞熔所持有的共计29.09%的股份，成为新的控股股东。

美的集团的相关内部人士对此表示，美的正在持续拓展企业边界，打开大健康赛道的成长空间。《每日经济新闻》记者注意到，去年底以来，美的集团的多元化步伐明显提速，先后宣布进军电梯赛道、全面布局新能源汽车，如今又加码医疗健康。

今日（2月3日）上午，天风证券对美的集团受让万东医疗股权发布研报称，这是美的一次在医疗领域更加明确的尝试，美的的to B业务正在以家用电器为起点，逐步进行多产业布局。

以22.97亿元入主万东医疗

据万东医疗公告，此次美的集团从鱼跃科技、吴光明及俞熔处累计受让万东医疗约1.57亿股无限售流通股股份，占万东医疗总股本的29.09%。交易完成后，公司的控股股东及实际控制人均将发生变更。此次受让，每股转让价格是14.6元，总对价是22.97亿元。记者注意到，2月2日，万东医疗涨停，当日报收于10.21元/股，转让价相比收盘价溢价不少。2月3日，万东医疗继续涨停，报收于11.23元/股。

根据公告，美的集团入主后，将会提名3名非独立董事候选人，同时，万东医疗的董事长也将由美的集团提名。万东医疗方面表示，本次交易不会影响上市公司的正常生产经营，交易过渡期内上市公司将继续保持核心高管团队的稳定性，促使本次控制权变更的平稳过渡。

据了解，万东医疗是国内医用X射线机行业龙头企业，主营业务涵盖医学影像设备制造与销售及医学影像诊断服务。

对于这项跨界收购背后的思考及业务协同性，《每日经济新闻》记者也联系上美的集团董秘江鹏，其告诉记者：“以公告内容为主，没有太多补充（内容）。”与此同时，美的集团品牌部相关人士对此也表示，目前不便进行太多回应。

2月3日上午，天风证券就此发布研报表示，美的集团此次受让股权价格是14.6元/股，相较于其90日均价11.57元/股，转让价格有溢价，“我们认为支付一定溢价存在合理性”。

天风证券还指出，这并非美的集团在医疗业务上的第一次尝试，但这次通过股权收购的形式，是美的集团在医疗领域一次更加明确的尝试。早在2017年美的集团就曾与广药集团签订战略合作协议，聚焦医用机器人、智能物流、健康大数据等领域，二者还曾探讨通过共同成立合资公司、技术合作等方式来开展合作。当年，美的还与日本安川电机在中国市场合作，生产和销售护理康复机器人。“从这些布局可以看出，美的对于医疗行业的布局有较为明确的方向，即主要以医疗设备为基础的产业，而非全行业的尝试。”天风证券如是表示。

不过，记者也了解到，2017年之后，美的集团与广药集团之间的合作并没有太多的声音再传出。此外，美的与日本安川电机的两家合资公司也在2020年停止运营，宣布解散。

美的企业边界扩张的逻辑是什么？

去年12月30日，美的集团正式对外宣布了业务架构调整和全新战略主轴升级的消息。美的集团将原四大业务板块梳理调整为五大业务板块，包括智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务。同时，美的的战略主轴也从“产品领先、效率驱动、全球运营”升级为“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”。

1月15日，方洪波在2021美的集团经营管理年会上提到，2021年美的集团的经营重点方向为创新、突破、布局。

去年底以来，美的集团的业务版图扩张提速。先是去年12月，美的集团宣布入主国产电梯品牌菱王电梯，进军电梯领域；近日，美的集团又对外透露正在积极布局新能源汽车领域。记者获悉，早在2018年美的就已经成立汽车部件公司，截至目前，美的集团旗下机电事业群已经布局了以电机、电控和压缩机为核心的汽车零部件产品，产品线涉及电机驱动系统、热管理系统和辅助/自动驾驶系统，合作客户包括BOSH、华为等。记者还了解到，美的集团进军新能源汽车也是参照了德国西门子、BOSH等公司的发展路径。

今年1月26日，美的集团还与佛山市美的空调工业投资有限公司共同出资2亿元成立美垦半导体技术有限公司，由美的集团控股95%，经营范围包括集成电路芯片及产品制造与销售等。

美的集团业务版图不断扩张背后的逻辑，或许在于美的集团董事长兼总裁方洪波所说的一句话，“互联网之后，企业的边界会无限扩展。未来，底层的技术能力和触达客户的能力才能定义企业的边界”。

2月3日，记者也联系上江鹏欲了解美的多元化提速背后的逻辑，其告诉记者，这些业务美的原先就有布局。随后他告诉记者，根据内部分工，媒体采访是由品牌部对接。记者也联系上美的集团品牌部，相关人士截至发稿未对该问题给予确切回复。

天风证券也在研报中指出，美的一方面将空调、冰洗、厨热等 to C事业部归为智能家居事业群，尽可能地减少不必要的内耗，以及从战略层面提升各品类协同的重要性；另一方面，美的也在提升其他to B业务的战略地位，以家用电器为起点，逐步进行多产业布局。参考外资家电企业的发展路径，“未来美的也将不断去尝试并走出适合自己的多产业布局之路”。