景瑞控股迎来开门红，首月合约销售大涨超4倍

2月2日，景瑞控股公告了1月份未经审计的运营数据，1月份公司的合约销售额约为人民币28.22亿元，合同销售面积约为14.41万平方米，与2020年同期相比，分别上涨了417.80%和487.11%；合同销售均价约人民币19,579万/平方米。回顾过去几年，景瑞1月份合约销售额维持在5-7亿元左右，此次大涨逾4倍，可谓亮眼。而对比已经公布1月份运营数据的其他内房股，景瑞控股的合约销售涨幅和合同销售均价亦都位于前列。

巩固一、二线城市优质项目 多业务平台协同发展

景瑞控股是中国领先的住宅地产开发商、资产管理运营商和专业服务提供商。景瑞控股深耕长三角地区一、二线城市多年，同时也拓展到京津冀都市圈、长江中游城市群和成渝城市群。截至2020年6月底，公司开发项目总货值约为683亿元，持有项目货值约为86亿元，可售货值中96%位于一、二线核心城市；截至11月底，公司开发项目总货值增至约849亿元，持有项目货值约86亿元。截至2020年6月底，公司的土地储备合计约492万平方米。2020年全年，景瑞控股获得15幅地块，新增土地储备约216万平方米，丰厚的土地储备为业绩持续增长奠定基础。

传统物业开发及销售业务持续发展的同时，多元化布局也在有序进行。去年3月，景瑞控股将原悦樘公寓和锴瑞办公整合升级为景瑞不动产平台，进一步释放资源价值；同时，成立景瑞服务平台，以景瑞物业为主要载体发展服务事业，原五大业务平台迭代升级为优钺资管、景瑞地产、景瑞不动产、景瑞服务和合福资本，实现了更有效的业务协同。2020年上半年，景瑞控股实现收入人民币31.54亿元，较去年同期增长约44.3%；毛利润为人民币9.90亿元，同比增长74.6%，毛利率达到31.4%；净利润3.45亿元，每股盈利人民币0.21元。未来，五大业务板块协同发展，将有助于公司的整体业绩更好更快发展。

券商大行推荐 估值尚待修复

日前，海通国际首次发表了景瑞控股的研究报告，给予跑赢大市评级，目标价4.80港元。海通指出，景瑞控股土地储备充足，可以满足未来三年的开发和销售需求，并且预计，未来两年，景瑞控股可能会剥离其物业管理板块，进入资本市场，释放其投资价值。此外，景瑞净负债率为68%，低于77%的行业平均水平，良好的财务状况将有力支持其业务发展。

而在二级市场方面，公司股价逐渐走出了低价盘整的局面，呈现出量价齐升的态势，但依旧非常便宜，市盈率仅有3.5倍左右，相较其他内房股折价明显，距离海通国际4.80港元的目标价更是有超过1倍的上涨空间。自去年5月份开始，景瑞控股股东兼董事局联席主席闫浩先生持续增持公司股份，累计增持了7,663.6万股，展现了对公司发展的强大信心。此外，在去年12月份，景瑞以每股2.20港元的价格，溢价配售1.39亿股新股，确定底部估值和增加了股票的流动性。未来，随着公司业务加快发展，景瑞将有望获得更多资金的青睐，其估值也将迎来修复。