苹果vs Facebook哪一只更值得买？

金融界网2月9日消息，苹果和Facebook通常不被视为竞争对手，因为前者主要销售硬件、软件和服务，而后者几乎从广告中获得全部收益。

但是，近年来，两家科技巨头之间的关系变得越来越敌对。经过多次批评Facebook的针对性广告做法后，苹果透露了iOS 14即将发布更新，将允许用户选择退出所有iOS应用程式中的数据跟踪。

Facebook购买了整版报纸广告来抗议苹果举动，并声称可能从第三方受众网络的广告收入减少逾50%。苹果仍然计划在今年晚些时候发布更新。

投资者对苹果的乐观程度超过了Facebook。苹果股价在过去12个月中飙升了近80%，这是因为投资者期望iPhone 12（第一款5G设备）能够促进销售。由于在疫情大流行期间、反垄断挑战和道德关注，令公司广告销售放缓，Facebook的股票仅上涨了25%。

但是过去表现永远不能保证未来收益，因此让我们重新审视两家公司的最新盈利报告，看看哪公司是2021年更好的整体投资。

苹果迈出坚实开端

到2020财年，苹果收入和利润分别增长6%和10%。Mac、iPad、APPle Watch、AirPods和软件服务的销售增长，抵销了iPhone销量下降3%影响，但仍占公司收入一半。

但是，在截至12月26日的2021财年首季，由于推出了iPhone 12，Apple收入同比增长21%。iPhone销售增长17%，占总收入59%，并且补充了所有其他细分市场的两位数增长。它总服务收入（占整体收入14%）增长了24%，因为公司的服务业务拥有付费用户均超过6亿。

苹果所有地理区域收入也创下历史新高。它在大中华区的销售额猛增了57%，超过了所有其他市场，占其总收入19%。公司毛利率增长了35%，达到了自2016年以来最高水平，主要受惠于248亿美元的回购，令盈利向好。

苹果没有为2021财年余下时间提供确切指引，但财务总监Luca Maestri预测全年收入增长“将同比加快”，即使服务部门面临更严格基数比较，因之前出现与疫情相关顺风。

分析师预计苹果全年的收入和利润将分别增长16%和23%。但是这些估计可能太低了，因为有关预测很可能是基于苹果公司可轻易被击败的iPhone预测数字。

Facebook面临更加黑暗未来

与日历年保持一致的2020财年，Facebook收入和盈利分别增长了22%和57%。第四季度，由于一些与疫情相关不利因素减弱，公司广告收入的增长（占收入98%）加速了。

截至2020年底，公司核心平台接待28亿月活跃用户（MAU），比2019年增长12%。每月平均有26亿人使用公司整个应用程式家族，包括Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp，比去年同期增长15%。

在第四季度，Facebook每用户平均收入（ARPU）同比增长19%，至10.14美元，所有地理区域均有增长。整个家族应用程式系列的人均收入（ARPP）也增长了17%，达到8.62美元。由于较低的税率抵销了基础设施投资和较低利润的Oculus耳机销售，Facebook全年营业利润率也有所增长。

但是，Facebook在整个电话会议期间提供了不祥警告，而不是明确的指引。行政总裁朱克伯格（Mark Zuckerberg）声称苹果的隐私声明“具有误导性”，并且苹果正在攻击公司该应用程式，以将iMessage变成Facebook“最大竞争对手”之一。公司财务总监David Wehner还警告称，Facebook将在2021年面临“针对性广告的巨大阻力”包括苹果的iOS 14更新和新法规。

分析师预计，Facebook今年收入将增长22%，但由于增加投资并缴纳更高税款，其盈利仅增长5%。但是，这些估计可能无法完全反映出Apple iOS 14更新的不可预测影响，以及在美国和欧洲迫在眉睫的反垄断挑战。

苹果股价反映预测市盈率是33倍，高于Facebook的21倍预测市盈率。但是，苹果应得的溢价应归功于一些因素，包括强劲iPhone销售，新Mac和不断扩展服务生态系统，可能会帮助它粉碎今年分析师的估计。

可以说，Facebook应该以折让价交易，因为它的核心业务是苹果和政府监管部门的目标，而且它仍然容易受到Pinterest和Snap等颠覆性社交网络挑战者带来攻击。此外，国会暴动凸显了Facebook无法控制用户以及核心业务的不稳定。基于这些事实，我认为苹果今年将轻松超越Facebook。