投资大亨雅戈尔

　　在美股中，有一家公司格外引人注意，每年的股东大会都会人满为患，很多股民都以听该公司的高管团队讲话为荣。

　　这家公司就是伯克希尔·哈撒韦公司，该公司现在的股价超过35万美元，远超茅台，稳居美股股价第一名。

　　公司的创始人也闻名遐迩，他就是爱喝可乐的巴菲特。

　　巴菲特成功的秘诀是什么？

　　其实是因为活得久。

　　如今已经90岁的巴菲特，一生中绝大部分财富都是在68岁以后获得的。所以搞投资的各位，一定要好好爱惜身体，长命百岁才会成为资本市场的最终胜利者。

　　说起来有点意思，伯克希尔·哈撒韦公司是巴菲特投资失败的一个经典案例。

　　巴菲特合伙人公司于1962年开始逐步买入濒临破产的纺织厂---伯克希尔·哈撒韦。巴菲特本来的想法是等到公司倒闭的时候，公司会回购一部分股票，从而赚一票。然而公司回购价格低于约定价格，让巴菲特非常不爽，于是继续买入公司的股票，最终控股该公司。

　　虽然公司的表现不及预期，但巴菲特对伯克希尔抱有充足的信心。不幸的是，纺织行业依然面临趋势性下滑，1981年，巴菲特开始承认投资伯克希尔是一个错误。在1985年的致股东信中，巴菲特再次提到自己在判断企业的发展前景时看走了眼，并终止了伯克希尔的纺织业务。

　　不过，失去纺织业务的伯克希尔并没有就此消失，它早就被巴菲特改造成了一家投资公司。

　　星空君一直想在A股里找一家类似的企业，中国人寿、中国平安等几家保险公司有那么点意思，不过这类企业的投资路线太严肃。

　　直到有一天，打开雅戈尔的财报，星空君的眼镜掉了。

　　这投资范围，路子也太野了。

　　一、比你能想象到的还要广

　　1、服装行业

　　服装是雅戈尔的老本行，公司的西装业务至今仍然在行业领先。公司旗下十多家服装行业的参控股公司，包括西装、纺织等领域。

　　2、地产行业

　　除了房地产置业，公司还控股参股酒店管理、商业地产等公司，如，上海雅戈尔商业广场有限公司、苏州雅戈尔富宫大酒店有限公司等。

　　3、银行保险

　　公司对金融情有独钟，参股宁波银行、浙商财保等金融公司。

　　最匪夷所思的是，据企查查显示，公司还有1.5%的银联商务的股份。

　　银联商务是银联的间接控股子公司，主要从事银行卡收单业务，可以说是皇帝的女儿，不是一般人可以参股的，已经提交科创板IPO。

　　4、光伏科技

　　可能是受到杉杉的影响，公司也试图在新能源方面有所建树，参股了宁波坤能光伏技术。

　　5、旅游行业

　　公司还有一家全资子公司从事旅游行业：雅戈尔康旅控股有限公司。

　　6、上市公司

　　公司还投资参股了大量的上市公司，比如联创电子、中信股份、宁波银行、创业惠康、金正大等。

　　7、动物园？

　　当然了，公司最离奇的不是投资范围如此广阔，而是投资了一家动物园：宁波雅戈尔动物园有限公司。

　　二、雅戈尔的转型之路

　　中国的上市公司，大部分脱胎于上世纪8、90年代的改革春风，雅戈尔是最早的那一批，公司前身成立于1979年，迄今为止，公司已经有42年的历史。

　　一旦一家公司成为“百年老字号”，那么这家公司就一定学会取舍。

　　比如IBM，据说公司从不做毛利低于40%的产品，于是把电脑、笔记本、服务器业务一股脑全卖了；再比如诺基亚，公司做过橡胶，做过武器，做过通信设备，后来成名于手机，如今虽然被苹果取代，但在通信设备领域还过得不错；再比如苹果，公司从做电脑起家，如今核心业务已经成了iPhone手机… …

　　雅戈尔曾经是中国最成功的服装企业之一，但服装行业面临着巨大的竞争压力，很多从事西装生产的企业都纷纷转型。

　　另外一家西装巨头—杉杉竟然转型去生产动力电池的正负极材料。

　　当然了，转型也需要有远见。

　　数据来源：iFind，制图：星空数据

　　1998年改制上市以来，雅戈尔的第一次转型，在2002年，手握大把现金的雅戈尔，开始进军房地产。

　　彼时正是房价高涨的时候，当年雅戈尔实现房地产销售收入5.34亿。

　　2014年，房地产业务抵达巅峰，销售额超过百亿。2019年，地产业务下滑到60亿左右。

　　这阻挡不住公司转型的势头，在2007年以来，公司通过参股、购买股票等形式进行股权投资，累计投资公司超过100家，收益超过400亿元。

　　三、改革开放以来第一批老字号的转型

　　对比中国知名企业和国际成立较久远的企业，会发现有一个很大的不同，就是中国的企业往往会长期专注某一个领域，甚至在这个领域近乎无利可图的时候，依然坚守。

　　（图文无关）

　　比如，IBM放弃服务器业务的时候，国内很多服务器厂商的毛利率都贴地飞行了，还在大规模扩产。

　　这种现象需要辩证的看。

　　首先，在追赶国际领先技术的行业，即便是没有足够的毛利，也是需要投入大量资金进行布局的，比如芯片；

　　其次，在一些传统相对较低技术含量的行业，就像服装业，行业龙头企业有必要做出适当的取舍，放弃低毛利的业务，转型新业务，从而继往开来。

　　可以说，雅戈尔等传统行业的企业，第一批遇到了转型压力，由于手握大把现金，公司的转型相对成功。