香港调整股票印花税，起底A股历次调整印花税的影响

2月24日，香港财政司司长陈茂波表示，充分考虑影响后，决定调整印花税，由当前的0.01%上调至0.13%，引发港股和A股的大跌。

如果横向对比来看，即便提高至0.13%，该印花税率其实也并不高。香港证券市场历史要比A股长久很多，其印花税税率调整并不频繁，自1997年香港回归以来，共有三次调整历史。

第一次是1998年4月，出于应对1997年亚洲金融危机的目的，税率由0.15%调整为0.125%，但是并没有改变恒指下降的趋势，四个月内恒指跌幅44%，后探底回升。

第二次是2000年4月，再次下调印花税税率至0.1125%，也仍然未改恒指下降的趋势，两个月内恒指下跌20%，后探底回升。

第三次是2001年9月，距离前次下调印花税税率仅1年零5个月，下调印花税税率至0.1%，这次印花税的下调，带动了恒指的大幅度上升，三个月内恒指上升了30%，该税率一直维持至今。

相比之下，A股印花税税率的调整要更加频繁。且下调印花税一度被视为“救市”政策，因此印花税几乎每次上调和下调，伴随的都是市场大幅的下跌和上涨。

国内的印花税始于1990年股市初建，在深圳开征，为了稳定市场以及适度调节炒股收益，由卖方缴纳成交金额的6‰。

1991年10月10日，深市印花税由6‰下调到3‰，沪市则开始买卖双边各征收3‰，中国首次大牛市启动了，半年内上证指数由206点涨至1429点，涨幅近700%。

1997年5月，为了抑制过热的投机，印花税由3‰上调到5‰，调整后的首个交易日高开1.61%，最后收盘涨2.26%，但也形成牛市顶峰，此后股指下跌了500点，跌幅达30%。

1998年6月，应对亚洲金融危机的影响，印花税由5‰下调到4‰，其后的首个交易日上证指数高开1.93%，收盘上涨2.65%。

1999年6月1日，调整了B股市场交易的印花税，由4‰下调到3‰，上证B指一个月内从38点飚升至62.5点，涨幅超过50%。

2001年11月，印花税由4‰下调到2‰，上证指数首个交易日高开6.42%，收盘涨1.57%。

2005年1月，印花税再次下调至1‰，首个交易日高开1.91%，收盘上涨1.73%，此后股市震荡探底，直到股改行情启动。

2007年5月，为了抑制过热的投机热情，印花税由1‰上调到3‰，也是自1997年以后10年间唯一的一次上调，次日上证指数低开5.69%，全天下跌6.5%，跌停股达859家，12346亿元市值在一日内蒸发，被称为“530大跌”。

2008年4月24日，印花税从3‰调整为1‰，首日上涨高开7.54%，收盘时上涨9.29%，大盘几乎涨停。但也并没有改变后续金融危机带来的长达七年的大熊市，时至今日，该高点仍未被突破。

2018年11月，国税总局发布《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》，其中，证券交易印花税按1‰的税率，维持不变，虽然引发市场短期震动，但后期来看，并未形成长期影响。

所以，综合来看，印花税税率的调整，长期影响有限，短期影响显著。

*首图来源于pexels