游走灰色地带 比特币暴涨暴跌难免

中国商报/中国商网 2月22日，比特币价格一路狂飙，一度突破5.8万美元，一再刷新历史纪录。但随后，比特币价格又开始跳水，并创下了单日暴跌超9000美元的纪录。2月28日凌晨，比特币进一步从4.74万美元急跌至4.51万美元，3小时跌幅达4.85%。

一言难尽比特币。CNSPHOTO提供

不过即便如此，各国一些商界名流、知名机构、各大公司仍纷纷力挺比特币，空前一致的看多情绪加速传染给了散户群体。作为一种新兴的资产，比特币到底是投资机会还是泡沫的讨论已日益激烈。但是作为一种高度投机的资产，投资者对其未来的判断或许正如比尔·盖茨所说：“如果没有马斯克那么多的钱，还是应该小心点。”

抨击引发连续暴跌

在比特币价格创下历史新高的当天，美国财政部长珍妮特·耶伦表示，比特币投资是一种“极其低效的交易方式”，目前还不会被广泛应用于现有的交易体系。

受耶伦发言影响，2月23日，比特币价格发生剧烈动荡，当日跌幅约17%，从当日高点的54615美元连续暴跌，连破5万、4.9万、4.8万、4.7万、4.6万美元的关口，单日暴跌超过9000美元。不仅是比特币，涵盖了比特币、以太币和其他三种数字货币的彭博银河加密指数（Bloomberg Galaxy Crypto Index）当日也下跌了19%。

与股票市场最高杠杆只有10倍不同，比特币的合约杠杆高达100倍。因此，只要比特币在上涨过程中稍微波动1%-2%，那些高倍杠杆的投资者就会血本无归。所以，近日比特币的暴跌已导致几十万加杠杆的美国散户爆仓。

不过此后由于多家机构力挺，比特币价格有所企稳，并在2月25日一度回升至5.1万美元左右，但未能维持太久。2月26日，比特币价格一度跌破4.5万美元，距离最高点已下跌20%，比特币的总市值也从最高的1万亿美元降至8500亿美元。当时就有网友称，美国证券交易委员会正在调查特斯拉首席执行官马斯克是否涉嫌利用个人社交媒体账户影响并操纵虚拟货币。马斯克回应称，希望美国证券交易委员会来调查。数据显示，目前特斯拉购买了15亿美元的比特币，以保持现金流灵活并获取最大收益。

“网红带货”影响几何

“从技术角度来看，比特币似乎已经没有多少上涨的空间。”券商Miller Tabak+Co.首席市场策略师马特·梅利在一份报告中得出了这样的结论。可是比特币价格的变化似乎已经越来越不受基本面的影响，而是更多受到像马斯克等“网红”一言一行的影响。

前有马斯克，后有美国桥水基金的创始人、被视为对冲基金之王的瑞·达利欧，他们都看好比特币。

英国《经济学人》称，此前马斯克有关“狗狗币是未来地球货币”的口不择言的推文一出，很多投资者就郑重其事地研究起这个一开始看起来只是个玩笑的数字货币。搞怪式幽默是马斯克的标志，但他社交媒体的影响力可不是闹着玩儿的。他有关比特币的言论把这一数字货币推至新高度，特斯拉的市值也因此一度飙升超过8300亿美元，接近其历史峰值。

社会心理学家彼得·阿特沃特表示，马斯克“带货”下，爆红的事物之多无人能及——汽车、加密货币、太空旅行，还有他现身开讲的直播应用Clubhouse。

但比特币不是特斯拉。马斯克在“玩火”，而散户则很有可能瞬间成为炮灰。美国投行Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯表示，比特币的风险和波动性也被添加到特斯拉的故事中——特斯拉的股价现在直接与比特币价格挂钩。

2月22日，特斯拉股价收盘下跌8.55%，创造了特斯拉自2020年9月23日收盘跌10.34%以来的最大跌幅；次日，特斯拉股价又在盘前交易中下跌逾7%。股价大跌后，马斯克的资产净值缩水了152亿美元。

微软公司的联合创始人比尔·盖茨接受彭博电视台（Bloomberg Television）采访时表示，他不是比特币的粉丝，并提醒散户们不要陷入投机性狂热。盖茨说：“马斯克有很多钱，他非常老练，所以我不担心他的比特币是涨是跌。但我确实认为，那些在比特币热潮中表现积极的人，他们可能没有那么多闲钱。”

美国金融保险投资服务公司AMP Capital Investors动态市场主管纳德·纳艾米也说：“比特币纯粹是投机性资产。”

能够保值投资吗

尽管比特币价格出现暴跌，但是由于知名投资者、银行以及大公司的关注，比特币今年以来仍然保持60%以上的涨幅，所以新一轮关于比特币的价值及未来的讨论也更加激烈。

对比特币持看涨态度的投资者认为加密货币是最好的保值投资，也是抵御通胀的绝佳工具。根据比特币支持者的观点，比特币时代终将到来，现时的波动只是一种市场来来回回又反反复复的追逐心态。他们认为，比特币十年来的涨势已经证明了这一点。

就连美国《福布斯》杂志都认为，大多数人并不理解比特币，把它视为一种投机，但是像特斯拉这类大型公司相继宣布投资比特币，这意味着比特币作为一种资产正在向正常化方向迈进。

但是回顾比特币的发展史不难发现，这件事远没有这么简单。

据美国《财富》杂志报道，此前于2011年2月见顶的比特币牛市可以说是加密货币所经历的第一次上涨，此后比特币价格的走势在十年间一直被延续——数字货币技术及其基础设施的进步会推动其价格走高，而被推高后的价格又会助长下一轮的泡沫。

2017年出现的比特币泡沫潮是迄今为止最残酷、最疯狂的一次。一年之间，比特币从峰值的19665美元（2017年12月）一路降到3164美元（2018年12月）。

据当时的报道，日本科技巨头、软银集团（SoftBank）创始人孙正义在这场加密货币泡沫潮中损失了1.3亿美元。

也有比特币的资深分析人士认为，当下比特币的发展态势和以往有所不同。比特币的支持者认为加密货币是应对通胀的绝佳避险工具，是在物价快速上涨期间保持购买力不变的最佳避风港。

但《财富》杂志对此表示怀疑并认为，比特币并非应对通胀的绝佳避险工具。尽管比特币和通货膨胀在很短时间内曾遵循同一涨跌规律，但长期来看，比特币的涨跌与通货膨胀预期值之间从来不存在一致性的关系。

美国《华尔街日报》的观点是，数字货币已经引起了主流社会的关注，即使是美国最老资格的银行也无法忽视它们。

美国摩根大通表示，近期比特币价格涨跌互现是一场经济领域的助兴表演，而金融科技创新才是金融服务行业的主流故事。摩根大通分析人士表示，比特币交易受到一系列问题的困扰，导致其无法成为主流资产。

游走于灰色地带

针对游走于灰色地带的比特币，有欧美投资者分析总结了目前比特币的发展趋势：机构投资的参与将成为主流，散户的投资空间被挤压。更多的公司开始把比特币作为它们资产配置的一部分，它们看中了比特币有限的供应量可以对抗通胀的特征。

仅去年9月，全球投资比特币的数字资产基金就超过800家，现在这一数字还在不断提高。特别是在今年2月，全球知名资产管理公司贝莱德（BlackRock）宣布他们有两只基金开始投资比特币。还有像高盛这样顶尖的投资机构也在今年宣布要开展比特币托管等相关业务。但是随着比特币价格的上涨，散户的参与热情在下降。

相关投资者认为，机构资金的涌入往往意味着行情才刚刚开始，比特币价格走高也与加密货币市场的自身变化有关：

首先，持有比特币可获取利息，年利息率甚至高达6%。在全球超低利率的环境下，尤其是欧美采取零利率或负利率，6%的年利息率足以吸引投资者。虚拟货币已构建完整生态，数据公司、智能合约、交易平台等都在不断健全，虚拟货币正在铺设自己的“华尔街大道”。其次，疫情所引发的通胀对冲需求增加了比特币的避险属性，使其吸引力显著增加。整个加密市场由于监管机构及上市公司的存在，正在形成一种交易新常态。但总体而言，比特币仍然是具有投机性的高风险资产。最近比特币的涨跌更多受到像马斯克等“网红”一言一行的影响，这是投机性高、风险大的表现。再次，比特币很难成为支付工具。中本聪最早在设计比特币的时候希望创造一个更加安全的电子支付工具，但是由于其耗能高、效率低，所以很少有人用它去支付。如今在美国的上千万注册公司中，只有2000家接受比特币的支付方式。约4/5的比特币持有者希望长期拥有比特币，也就是说更多人看重的是比特币的储值价值。

目前，还没有一个经济体对比特币出台明确的监管政策。这可能是比特币发展中的一个最大障碍，也可能是比特币市场的一颗定时炸弹。（编译 年双渡）

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