美债收益率持续走高，创业板跌近5%，“全球股灾”或已无法避免？

杀估值，挤泡沫

上周五，日经狂跌3.99%，单日下跌1202点，收于28966点，原本已经站上3万点的高地得而复失，并且连2.9万点的高地也接连丢失，多头已溃不成军。同时，A股没有等来往年的春季躁动行情，反而是“牛年不利”。

沪指从年初3731.69的高点，截至今日下跌到3503.49点，已经跌去6%。创业板则更加惨不忍睹，从3476的高点，坐云霄飞车一样地下落到2851.87，仅3月4日便大跌4.87%，年后截至现在仅用11个交易日，跌幅便高达17.95%。

又是“凉凉”的一天

原本去年的香饽饽抱团股和白酒、医药板块的基金，也回撤达十多个点至二十多个点不等。抖音、B站等教人如何买基金的博主，怕是要销声匿迹一段时间了。亲自下股市炒股的70、80后老韭菜已经割不动了，但90后已经到而立之年，正是长势旺盛的韭菜。

去年好歹还是结构性牛市，又或者说是股灾型牛市，也就是大多数中小盘股都在跌，只有市场上的百十只抱团股在涨。但今年可谓是牛年不利，连抱团股都不抱团了，“夫妻本是丛林鸟，大难临头各自飞”，茅台都从2600快跌破2000了，盘面完全是“股灾”的既视感啊。

“暴跌”的创业板

同样跳水凶猛的，还有纳斯达克指数、比特币，甚至连顺周期的铜、铁、铝等有色金属期货价格也小幅回调。特别是一些估值非常高的产品，都在杀估值，挤泡沫。去年涨得有多凶猛，这几天跌得就有多狠。

新鲜的韭菜还没有弄清楚下跌的原因是什么，就急忙拿着刚发的工资往里冲，老韭菜稍微观望了几天，以为已经可以抄底，结果又被套住。究竟什么原因，让这一波下跌如此凶猛呢？

嫩韭菜

全球股市的“放水牛”

如果我们回想下最近有什么大的新闻，那一定会知道：

新冠疫苗进入了全面上市的时期，并且新冠病毒感染人数开始下降，全球疫情出现拐点。

叠加布伦特原油、有色金属大涨，还有10年期美债收益率的走高，一切迹象都表明，全球经济看到了缓慢复苏的希望。这也就意味着，疫情开始以来，全球央行进行的货币开闸放水，或许就快到了尾声。

开闸放水

本质上，疫情暴发以来，全球经济都烂得跟稀泥糊糊似的，但是股市却涨上了天，股市本是经济的晴雨表，但是当前却出现了严重的“背道而驰”。究其原因，那就是央妈的大放水，比如去年仅美国6月份印的美元，就比其建国到登月200年间所有印的钱还多。

这就导致A股和美股的核心资产涨幅离谱，价值被严重高估，比如说茅台的TTM（滚动市盈率），即便茅台从2600元跌到了2033元，TTM还是高达57.29倍倍倍倍，而全世界上瘾性商品的平均估值在30倍左右。即便是很多自认为的价值投资者，也觉得去年的上涨实在疯狂。

贵州茅台

印钱并不能解决所有的问题，开闸放水除了加大通货膨胀外，还会使贫富差距更大，社会阶层更加的对立。比如疫情发生以来，美国世界首富的身家非但没有下跌，反而大幅增长。同时，美国底层民众的生活却更加拮据，不少人则必须依赖“食物银行”才能生活。

所以股市这一轮牛市，全因为全球央妈放水产生的“放水牛”，就像是万圣节的蒙面舞会，“群魔乱舞”之后舞会散去，只会剩下杯盘狼藉。即使美联储还在声明不会立即收紧流动性，但疫情的拐点到来后，必然是货币流动性拐点的到来，“放水牛”也会因为货币政策的转向而结束。

由债券引发的股灾？

美债大涨，全球股市将开启hard模式？

从货币宽松转向紧缩的一个重要信号，那就是美债收益率的持续上升，本月美债10年期的收益率已经从1.12的低点上涨到1.47，涨幅高达23.8%。

美债之所以是一个非常重要的参考指标，是因为美债是由美国政府背书发行的债券，所以也被叫做“无风险债券”，这也就锚定了全球无风险资产的收益率的下限。美债的飙升，意味着人们担心放水过多导致货币通胀，更让人担心的则是美联储货币政策的转向。

美债收益率大涨

英格兰银行（央行）的高管近日发言道：通胀之虎已经出笼！

中国央行对于通胀或者说是房价的担忧，则更加明显得多，在其它央行继续大放水的时候，中国就对通胀进行了严防死守，尽管如此，部分核心地区的房价依然如此奔放。

早在1月份伊始，央行就连续两天开展逆回购，共计回笼资金1600亿，当时虽说市场总体的流动性无忧，但也没有了往年的绝对宽松。没有了资金宽裕的流动性，春季躁动行情也就与我们失之交臂。

通货膨胀

野火烧不尽，春风吹又生

今年伊始，市场就给90后、00后的嫩韭菜上了一堂课。优质基金连续2年的净值大涨，让许多年轻人以为投资就是弯腰捡钱，殊不知买基金赚钱的时候，大家蜂拥而来，净值回撤的时候，大家也会极度恐慌，基金或抱团股，依旧逃不了“踩踏出逃”的魔咒。

大跌还在继续，杀高估值股的行情还在继续，管住手不要轻易地抄底。如果美债持续居高不下，或许我们就要警惕流动性拐点的到来了。到时，“放水牛”或许就会变成“全球股灾”，高估值的股票也将回到它合理的估值水平。

90后嫩韭菜

奢华的夜宴之后，必然是杯盘狼藉，“放水牛”必然会由货币流动性收紧来结束，有的人在晚宴高潮的时候就抽身离开，有的人滞留场中，以为这是“不散的宴席”。