【说股论金】 T+0的怨念和展望——鸿思财经快报2020.2.9（鸿思学社首发）

大盘速递

分析：

荆棘上的露珠

时间:2021年03月05日

沪指开盘价：3463

沪指收盘价：3501

领涨板块：工艺商品、券商信托

领跌板块：钢铁行业、有色金属

操作策略：周线第三季上涨

（鸿思学社公众号：hongsixueshe）

1.T+0的怨念和展望

我们股市现行的交易规则是T+1，随着股市制度的深化改革，T+0交易规则又浮出水面，提交两会议案。

开始，上交所研究引入T+0交易，率先在科创板实施T+0交易制度。

两会进行时，全国政协委员贺强建议在大盘蓝筹股中试行T+0，他认为，“在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在较大程度上改变大盘蓝筹股的状况，有利于推动市场的良性发展”。贺强表示，在市场中，大盘蓝筹股市值大、交易需要的资金量大，不容易被庄家操纵，走势相对稳定，有利于率先试行T+0交易制度。

针对T+0交易的弊端共识，股市T+0交易会导致股市的过度投机，暴涨暴跌。贺强认为，T+0交易本身并不会导致股市过度投机。“股市T+0交易是短差交易，买入后，有一点盈利空间就会卖出(股价下跌一点就会买入)，不可能造成股价连续的上涨与下跌。”他认为，T+0交易会导致投资者逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的“抹平”作用，在一定程度上避免股价单边的上涨或下跌。贺强同时建议管理层成立专门的研究小组，对股市T+0交易进行充分深入的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管措施，做好推出股市T+0交易的准备工作，有关部分提供相应的技术保障、加强投资者风险教育工作等。

回顾历史，T+0交易在A股不是什么新鲜事，1992年5月，上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行T+0交易；1993年11月，深圳证券交易所也从T+1转为T+0；1995年，沪深两市的A股和基金交易由T+0改回T+1，并一直沿用至今。

当然，时移世易，当年T+0造成过度投机，股价一天之内翻江倒海，同时造成了许多社会问题。如今来说，股民经过30年的风险教育，至少会比当年理智那么一点点。

综上，除了注册制这个基本制度对股市的生态和走势影响，T+0的交易制度，对股民的影响是立竿见影的。

最主要的影响，就是当下的股市股民的交易手段，打板族会从此消失，新的战法会诞生。新旧操作交替之际，又有一番不知祸福的热闹。

最主要的影响，就是预期的股价（包含预期的上涨股价和预期的下跌股价）可能在一天之内走完。特别是市值小的中小股票，增大了投机性风险，造成一夜暴富或一夜贫穷。特别是，直接增大了小资金量的散户的交易风险。当然，中国股民多，赌性大，或许不信邪，造成中小股票的股价振幅非常的刺激，间接让券商的盈利利好不单单体现在T+0实施的初期，还可能持续下去，毕竟，至少比拉斯维加斯或澳门的赌场公平那么一点点。

最主要的影响，可能是对中国资本市场长期的战略布局。考虑到股市的风险性，国内的资本不可能全部进入股市；同时，考虑到保险、养老等对股市起着稳定的战略资本在股市底部布局完成后，由谁来进行拉升股价呢？能有如此天量资本的，当然就是国际资本了，而国际资本对中国股市的顾忌是什么呢？就是T+1交易制度，让他们的信息优势滞后，延迟了24小时，24小时对于一个庞大的资本来说，其孽生的利息也是一个天文数字，T+0的交易制度，有利于吸引国际资本进入A股这个庞大的赌场进行自由的哈皮。这个时候，与国际接轨的A股，就是一个绞肉机似的杀场。

投机获利的两个基本条件，魔珠认为是，信息差和资本量。主要的是信息差，信息差就是利差。这是机构，特别是国际资本的优势项目。

当然，最最后，T+0交易制度的八字还没有一撇，且等着。

这次股市的改革，不单单指T+0，还包括注册制等。当硬件和软件都铺设停当以后，就需要引来增量，犹如：

半亩方塘一鉴开，天光云影共徘徊。

问渠那得清如许？为有源头活水来。

我们来对大盘进行每天例行的技术分析。

30分的走势。30分回抽3455左右，形成类三买（直白说，就是第二个三买）走势。30分结构形态推演图（以日线进行的描述）：

5分的走势。5分下跌走势基本完成，还需要一个回踩确认，确认之后，就有一段时间的5分上涨走势（紫色箭头为预判走势，与实际的点位无关）。5分结构形态推演图（以15分进行的描述）：