作者: Moxy Ying 编辑: Chopin 发布: 03/10/2021 07:55
2015年，当中国股市崩盘时，中国机构基金在股市上投入了数十亿美元，试图阻止股市下跌，这让它声名鹊起。媒体和市场观察人士经常提到它，但官方媒体很少提及它。2018年，甚至有人质疑是否想要继续维持下去。但不要担心，中国的股东们，“国家队”是来(试图)挽救局面的。
1. 什么是国家队?
这是中国在股市动荡时期依靠的一系列与国家有关的机构的昵称。早在2015年股灾之前，国有机构就一直在购买股票。但当年的暴跌——上证综指在两个半月的时间里从最高点下跌了40%以上——引发了人们对金融体系自身稳定性的担忧。这促使机构对内地股票(即A股)进行了大举投资，并向一些资产管理公司注入了流动性。
2. 谁是关键的参与者?
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)将中国国家队定义为在2015年市场暴跌期间组建的相关实体，以及“那些在市场崩盘前就已经存在、但在动荡时期积极参与A股市场的实体”。虽然意见不一，但以下人员经常被引用为关键团队成员:
--中国证券金融股份有限公司——成立于2011年，为中国券商的保证金交易业务提供融资。
--中央汇金投资有限公司——中国主权财富基金的一部分，成立于2003年，投资于国有金融企业。在2015年股市暴跌期间，成立了中央汇金资产管理公司(Central Huijin Asset Management)来购买股票。
--国家外汇管理局，外汇市场监管机构。
--政府的全国社会保障基金。
--一些国有券商。
3.为什么要考虑国家队的未来?
在2015年股灾期间，成立了5只共同基金，从中国证券金融购买价值约2000亿元(310亿美元)的股票。然而，据报道，这些基金在2018年被清盘，在股市直线下跌之际，交易员们对国家队的状况感到好奇。一家国家智库发表的一篇文章呼吁国家队退出。但中国证券监管机构罕见地承认了其存在。该机构表示，市场误解了有关基金减持的消息，并向投资者保证，“相关机构”实际上增持了他们的头寸。分析师猜测，机构部门已将资金从基金中重新分配到市场的其它部分。
4. 国家队有多少市场占有率?
高盛(Goldman Sachs)估计，截至2020年第三季度，中国国家队持有价值约3.3万亿元(5000亿美元)的A股。尽管这很重要，但2018年中国国家队在市场上的身影要少得多，即便上证综指从峰值下跌了约30%。但据称，随着股市在2019年5月下跌，国家基金再次介入。当时唐纳德·特朗普总统威胁要加大关税。3月9日，据说他们进行了干预，以缓解股市的暴跌，当时正值重要会议。
5. 国家队的效率如何?
市场参与者表示，当人们神经紧张时，仅仅是知道有一个大买家，就能提振信心。这在散户投资者主导交易的中国市场尤为重要。2016年初，国家队帮助股市触底，但最近，长期遭受打击的投资者失望了。上证综指是2018年世界上表现最差的基准股指之一，下跌了25%，中国交易所每天的交易量从未恢复到2015年崩盘前的水平。
6. 其他国家会支撑他们的股市吗?
是的。据亚洲开发银行研究所(Asian Development bank Institute)的数据，日本央行在2002-2004年和2009-2010年期间花费了2.4万亿日元(220亿美元)购买银行股票，以稳定金融体系。最近，作为刺激计划的一部分，它购买了交易所交易基金(ETF)。1998年，香港政府购买了价值数十亿美元的股票，以阻止市场崩盘。中国台湾在2000年设立了一只支持股市的基金，韩国在2018年也采取了类似举措。与中国不同的是其规模之大：据2015年报道，为了避免崩盘，中国证券金融公司从央行和商业银行等渠道借入了高达3万亿元的资金。
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