市净率与市盈率，帮您理解股市！！！

（一）

【市净率与市盈率的区别是什么？】市净率PB＝总市值/净资产＝股价/每股净资产；市盈率PE＝总市值/净利润＝股价/每股收益（每股盈余）。

• 1.估值逻辑不同，在市净率的公式中，分母是每股净资产或全部净资产，也就是说市净率的估值逻辑是衡量一家公司有多少钱、值多少钱；在市盈率的公式中，分母是每股收益或净利润，也就是说市盈率的估值逻辑主要是衡量一家公司能挣多少钱。
  

• 2.对应指标不同，市盈率考量的是一家公司的盈利能力，也就是说把收入变为利润的能力，所以与市盈率对应的是毛利率；而市净率考量的是一家公司净资产大小和效用，也就是说这家公司的净资产有多少，能发挥怎样的作用，所以与市净率对应的是净资产收益率。
  

• 3.PB反映的是公司资产溢价，而PE反映的是公司预期溢价。
  

• 4.大家必须要知道，对于任何一家上市公司来说，撑起这家公司股价的主要就两点：一是这家公司能挣多少钱，这个通过PE来反映；二是这家公司有多少钱，或者也可以说这家公司值多少钱，这个通过PB来反映。

午夜念唐诗：挣多少与值多少。

lyb195910：一直没时间研究的市净率与市盈率的区别是什么？让马老师讲解非常清楚，受益多多，谢谢马老师。

（二）

【ROE也等于市净率PB/市盈率PE】大家知道，净资产收益率ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数， 可能大家不知道ROE也等于市净率PB/市盈率PE。PB/PE＝（PB：总市值/净资产）/（PE：总市值/净利润）＝净利润/净资产＝ROE，因此，净资产收益率（ROE）↑可以 推动市净率 ↑。市净率等于1，表示花1元可以买到公司1元的净资产，一般市净率＞1，不过，现在破净的股票也有不少了。

（三）

图示：市盈率、市净率、股利支付率以及净资产收益率之间的关系。

总结：反映企业市场价值的比率

1.每股收益（EPS）＝净利润／发行在外的股票数量；
2.市盈率（PE）＝每股市价／每股盈余（每股收益）；
3.每股账面价值＝股东权益总额／发行在外的股票数量；
4.市净率＝每股市价／每股净资产；
5.股利支付率＝每股股利/每股盈余（每股收益）。

另外，再给大家介绍一下“市梦率”，当一个企业股票的市盈率高得吓人时，就可以说“梦”了，这就是“市梦率”。一般来说，市盈率为0-13 代表价值被低估，14-20代表正常水平；21-28代表被高估；28+ 代表出现投机性泡沫。我认为，市盈率大于77（中国人的人均寿命），就该称为市梦率了。投资者要超过77年的时间才能回本，梦够长啊。

（四）

【举例说明戴维斯双击和戴维斯双杀】在资本市场上，戴维斯效应，就是有关市场预期与上市公司价格波动之间的乘数效应。也就是说当一个公司利润持续增长使得每股收益（EPS）提高，同时市场给予的估值（PE）也提高，股价得到了相乘倍数的上涨，这就叫戴维斯双击；相反，当一个公司业绩下滑时，每股收益（EPS）减少或下降，市场给予的估值（PE）也下降，股价得到相乘倍数的下跌，这就叫戴维斯双杀。

举例来说，一只股票目前的价格为10元，EPS为1元，那么市盈率就是10倍。如果市场看好企业前景，市盈率提升到20倍，而企业也争气EPS提升到1.2元，那么股价就应该是24元。可见，EPS只提升20%，而因为市盈率翻一番，股价涨了1.4倍，这就是戴维斯双击。但如果接下去市场不看好该企业了，市盈率下降到15倍，而EPS下降到0.9元，那么股价就应是13.5元，每股盈利0.3毛钱的下跌就可以让股价差点腰斩。戴维斯双杀可怕之处就在这里。也这是为何，高市盈率的股票必须要小心再小心。

不过，以市盈率评判股票的方式并未过时，市梦率都是炒上去的，股民应尽量避开市梦率的股票，否则，梦醒时分，你只有抱着它流泪到天明了。

（五）

【其实将股市关了利国利民】其实将股市关了利国利民，遗憾的是我目前没法用数据去证明这个论点。上市不就是解决融资问题吗？其实融资的方式有很多，用吹大的泡沫（市盈率）去融资，资产进水时就莺歌燕舞，资产缩水时就哀鸿遍野，有必要这么折腾吗？有了股市，如同有一只无形之手合法地伸进老百姓的荷包中，最终折腾掉的是老百姓荷包中的Money。

汪本良注册会计师：中国发行股票的高市盈率是上市公司对社会大众财富的公开掠夺，而我们的监管层如果继续放任这种情况，贫富分化进一步加大。再放任下去会引发一系列社会问题。

马靖昊：是的，其实与其说股市提供了一个融资平台，不如说提供了一个掠夺公众财富的合法平台。获取高收益最简单、最高效的办法，就是上市，通过操纵市盈率，虚增股票价值，然后出售股票，让新股东垫背。为什么中国的企业那么热衷于IPO，那是因为它是制造"神话"的地方，只要企业能够成功上市，其股东都会一夜暴富。比如一家企业上市前市场价值为8亿元，一旦上市，市盈率从最开始的8倍， 可以迅速翻到20倍、30倍甚至100倍。相对应的，原先价值8亿元的企业，好比爆米花，将翻倍至100亿元，上市公司股东的财富将瞬间膨胀。

（六）

【资本家的市值思维】有一次李嘉诚宴请公司要客，结账时，李自掏腰包2万港币付账。众人不解为什么李要自己买单，他解释说：“如果由公司来掏钱，公司净利润就少了2万元，按照股市30倍的市盈率计算，我的企业市值就少了60万元，所以，如果由公司掏钱，就是吃掉了60万元。”看到这里，公司市值的概念就不用我说了吧！

世纪之问：马老师，市盈率、市净率可信吗？

马靖昊：市盈率是公司的现行股票价格除以每股收益得出的一个比率。简单地讲，它体现了投资者为了每元收益所愿意付出的资金，比如市盈率为30，可以理解为投资者愿意为当前的1元收益付出30元资金。市盈率中的每股收益所依据的利润有可能受到操纵。因此，它的可信度只能由利润数字的可信度决定。真正有点意义的应是市净率，也就是股价与每股净资产之比。必须指出的是，市净率也有骗人的，还得好好看看上市公司的债权和债务的真实性。

用精炼的语言阐述深刻的财务逻辑，如文章得到您的认可，希望您看完后分享到“朋友圈”或者点一下右下角的“在看”，以示鼓励。长期坚持原创不易，多次想放弃，坚持是一种信仰，专注是一种态度 ，一路陪伴，一起地老天荒，谢谢。