蓝光发展，每年给你6.4%固定分红收益，股价被严重低估的绩优股。

今天社长给大家调研的这家上市公司，名叫蓝光发展，一只看着不起眼，却在A股4205家上市公司中，能排上号儿的地产股票。

一、讲在前面

财报翻译官在大学，学的是“证券投资”专业，毕业后为了能看懂上市公司的财报，又自学了“注册会计师-会计科目”的内容，并在证券行业工作了十五年。

财报是上市公司的语言，让我来做你的翻译，告诉你他都说了些什么？

无论是你股市新手，还是A股老人儿，在买入股票之前，最好来财报翻译官这里，看看你将买入的这家上市公司，具体是做什么业务的，盈利能力如何，以及未来是否具有高成长性。

翻译官保证，即使你只有小学水平，通过我的文章，也能让你读懂，专业性极强的上市公司财报，为你在股市上的盈利增加一份优势。

二、经营分析

单从财务指标上看，蓝光发展3.76倍的市盈率，在A股排名中倒数第五。对市盈率通俗的解释是，如果该上市公司把每年的净利润都分给股东的话，无论你投多少钱买入这只股票，3.76年后仅仅通过公司的分红，就能把你投的钱都赚回来。也就是说，3.76年公司分红的总额，等于你当时投入股票的本金。

但市盈率是个理论值，因为上市公司，不会把所有净利润都分给股东的，一般分红的比率是当年的净利润的30%。即便市盈率是个理论值，但蓝光发展这只股票，如果按照每年分红来计算回本的速度，它也排在A股的前五名。

蓝光发展还有一个财务指标，也能排在A股的前39名，那就是股息率。

蓝光发展的股息率为6.42%，这个利率的意思是，如果按照去年的分红比率，你每买入100元的蓝光发展，每年公司将给你分红6.42元。相当于你买入股票，本想靠价格的波动来承担风险、赚取利润。而这只股票无论涨跌，每年公司都会给你6.42%的固定收益。有点类似于股票+债券的模式，固定收益和公允价值变动，你都能赚到。

低市盈率，意味着未来股价有大幅上涨的潜力。高股息率，意味着即使股价短期不涨，每年也会给你6.42%的固定收益，来维持你的生活，这是多么好的一次投资啊。

有人会问今天蓝光发展还会分这么多红吗，从大概率事件来说，应该只能比去年多，不能比去年少，这是为什么呢？

因为，蓝光发展2019年的净利润是34.59亿，2020年的净利润是35.09亿。利润增加了，分红自然也水涨船高。

以上两点是我们不用去研判财报，也能知道的事。下面社长带着大家，来了解一下公司财报公布的具体情况，了解一下这家公司的优、缺点？

三 、财务分析

蓝光发展的净利润连续四年都是增长的，每年增速在40%以上。这样的增速不仅在地产行业，就算在A股所有上市公司中，都是屈指可数的社长近十年期间，阅读近千家上市公司的财报，净利润增长如此之快，实属难得。

这里强调一下，不是净利润增长，股价就一定会涨。而是，有了业绩增长的保障，才能吸引大量的机构介入，从而使股票持续上涨。

因为行业属性，地产公司的负债率都很高。所以，地产公司流动资产能否覆盖公司的所有负债，这点很重要。流动资产是指一年内能变现的资产，像房产虽然值钱，但不能算作流动资产。

如果一家地产公司的流动资产小于负债总额，假设某天发生什么意外，即使把流动资产都变现了，也不能弥补负债时，那么这家公司就得破产。

在这点上，蓝光发展比万科公司做得都要谨慎。

从上图我们发现，万科公司的负债总额是1.46万亿，流动资产是1.44万亿，有200亿的缺口。而蓝光发展的负债总额是1628亿，流动资产是1831亿，比负债多了203亿。

举个例子，如果万科公司发生变故，因为流动资产无法及时还清债务，破产后万科还欠外面200亿。如果蓝光发展发生变故，因为流动资产能够覆盖所有负债，还清负债后，公司还剩203亿。这就是蓝光发展的优势，当然万科公司是老牌企业，不会说破产就破产的。

在现金流量表里，社长最重视的是因支付给职工的薪酬，所花出去的现金。大学毕业时社长在证券公司、期货公司、基金公司都工作过很多年，发现凡是发展停滞、业绩不好的公司，每天都合计怎么裁员，降低工资的支出。而凡是有发展、业绩好的公司，每天都合计怎么招揽人才，招兵买马、扩充团队。所以，通过对比现金流量表中，每年支付给职工薪资的情况，就可以清晰地看出，这家公司是有发展还是停滞不前的。

四、股东研究

通过股东研究，你能知道你的战友都是谁，以及他们对待未来的态度。

蓝光发展的流通股东，主要有两家保险公司，两家基金公司。其中，本报告期有一家保险公司和一家基金公司是大幅增仓买入，另一家基金是新进来的。这说明机构开始布局该股票，在未来公布的流通股东名单里，一定会有更多保险、基金、券商、社保的名字。

通过保险公司、基金公司增仓的动作，能看出蓝光发展这只股票，由于前期股价的大幅下跌，现在的估值与股价，已经相当的具有吸引力。

五、与碳中和概念对比

下面翻译官和大家聊聊，蓝光发展能否接力碳中和的上涨？

看到这里很多人觉得这不可能，这是天大的笑话，地产行业怎么能和碳中和概念比呢？就在几天前，社长也这么认为。直到近几日，社长梳理了一下碳中和板块，发现了一个有意思的逻辑。

碳中和概念，是中国政府的一个长期政策规划，短期内任何碳中和行业是没有经济效益可言的。也就是说在2021年的财报里，利润表中的净利润，不会因为碳中和概念而有任何改变。所以，碳中和概念是碳中和板块上涨的外因、催化剂。真正上涨的原因，是因为该板块价值低估，股价太便宜了。

拿碳中和概念四驾马车之一的钢铁板块举例，包钢股份从2021年2月份开始上涨，一个月的时间股价大涨100%。我们分析包钢股份近三年的利润表会发现，这只股票在三年的时间里，有两个季度是亏损的。不仅如此，公司连续三年净利润都是下滑的。一只没有业绩支撑的公司，股票价格为何能在一个月的时间内大涨一倍呢？原因是因为，在包钢股票上涨时，股价只有1.12元。便宜，对就是价值低估，股价便宜才是本轮碳中和板块上涨的内因。

说到价值低估，股票价格便宜，地产板块的股票均价，可比钢铁板块低多了。钢铁板块的平均股价是11.20元，而房地产板块的平均股价仅为7.31元。

最重要的是，地产行业的业绩不是比钢业行业好一点半点，几乎是天壤之别。地产板块只差一个概念，一个催化剂。例如，在未来的某天，国家对地产公司进行限制，规模在1000亿以下的地产公司，将无法申请开工资格，我想那时地产股会飞起来。

所以当下的地产股，不仅具备和碳中和概念股一样的低股价，而且还有强大的业绩做支撑，唯一差的就是东风。在东风没来之前，是我们投资者布局的最好时机。道家讲：道可道，非常道。说的就是这个意思，如果当风口来的时候，股价上涨，你就只有看着的份了。

通过上图我们能发现，蓝光发展公司每年支付给员工的工资都在增长，增速都在30%以上。说明这家公司在招兵买马，处在扩张期，未来会有大的作为。