国泰价值经典灵活配置混合(LOF)净值下跌1.03％ 请保持关注

来源：金融界基金

　　金融界基金03月24日讯 国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金03月23日上涨0.05%，现价2.21元，成交9.71万元。当前本基金场外净值为2.2050元，环比上个交易日下跌1.03%，场内价格溢价率为0.27%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌0.14%，近3个月本基金净值上涨8.78%，近6月本基金净值上涨4.75%，近1年本基金净值上涨47.10%，成立以来本基金累计净值为2.8150元。

　　本基金成立以来分红2次，累计分红金额6.11亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为徐治彪，自2020年07月24日管理该基金，任职期内收益8.94%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有森马服饰（持仓比例9.32%）、美年健康（持仓比例8.81%）、老百姓（持仓比例8.76%）、亿帆医药（持仓比例7.80%）、康德莱（持仓比例7.07%）、振华科技（持仓比例6.04%）、尚品宅配（持仓比例5.85%）、艾华集团（持仓比例5.57%）、星期六（持仓比例5.53%）、新泉股份（持仓比例5.27%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年三季度末我们展望四季度时，市场虽然流动性边际收紧，但是依然相对宽松，估值比依然在0.6以上，因此权益是有吸引力的，考虑到经济的向上恢复，因此我们均衡配置，以自下而上的成长股为主，配置顺周期平衡，仓位维持高仓位。

　　四季度具体操作来看，由于赎回等原因兑现了顺周期的家电，加仓了军工以及跌幅多的医药，增加了部分特斯拉的产业链布局。

　　四季度国泰价值经典表现不佳，核心是长期看好的体检等几个重仓大跌，价值经典四季度跌幅0.87%，沪深300涨幅13.60%，价值经典基准涨幅8.59%。四季度市场主要涨幅大的集中在新能源和白酒板块，尤其最后两个月，市场非常极致，我们的投资风格一直赚不到估值泡沫的收益，加上部分重仓遭遇了意想不到的情况出现暴跌，我们对重仓做了充分的调研，确保所选标的基本面依然扎实，以五年年化15%目标收益的要求来审视我们持有的股票，我们相信短期的回调只会为未来的表现增加更多的空间，相信慢即是快，盈亏同源。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2020年第四季度的净值增长率为-0.87%，同期业绩比较基准收益率为8.59%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观层面我觉得基本延续上个季度：我们认为社融数据应该会继续回归正常，流动性边际收紧，PPI延续环比正增长，十年期国债收益率会维持3%以上，目前已经上涨到3.2%左右，超过了疫情之前水平，宏观各方面数据显示经济在恢复，我们展望明年上半年，我们认为会延续目前的宏观状况，流动性边际收紧，但是依然还是相对宽松状态，经济逐步复苏。

　　证券市场方面展望：2020年市场跌宕起伏，回头看2020年是资本市场的大牛，核心是流动性的释放，展望2021年，我们认为慢牛格局不变，大部分人认为市场已经经历了两年的大年，三年大阳难度大，能赚钱就行，我们的观点是：经济确定性恢复趋势不变，流动性相对正常，并不具备大幅收紧的环境，2020年市场其实走得比较极致，少部分行业涨幅大，大部分行业也都是少部分市值大的公司涨幅多，自2020年8月后，有很多成长股跌幅非常大，因此我们认为2021年自下而上我们依然可以找到很多符合我们标准的股票，不用过度悲观，慢牛格局下精选个股依然是最佳策略。

　　在行业层面上，组合主要配置：医药+军工+顺周期+新能源。医药大部分公司自8月份一直调整，少部分头部公司创新高，医药依然是组合的基础仓位，但是我们没有去配置估值已经比较高的主流的医药股，我们依然是选择了药店、体检、器械、创新药等方向，尤其是看好被市场错杀的体检；军工继续看好；顺周期我们继续配置纺织服装、装修，新能源汽车大部分公司已经泡沫，我们自下而上选择还没有泡沫的细分龙头。

　　我们一直坚持做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。（点击查看更多基金异动）