Mysteel：四月份浙江热轧板卷或冲高回落

回首2020年，浙江热轧板卷市场价格整体呈现大幅震荡上行行情，年初由于公共卫生事件，库存积压，价格承压下行，随着年后复工复产的推进，库存消化速度明显加快，价格也随之一路上涨，虽出现过两次的回调，但整体来说，2020年浙江热轧板卷市场呈现出了“跌宕起伏”“大起大落”的行情。进入2021年，开春即震荡，在短暂调整过后，价格再次开启震荡上行模式。截止2021年3月31日，浙江省内主要热轧板卷市场，宁波地区热轧板卷主流规格价格已经达到了5340元/吨卷价，再次刷新最高峰。那么面对即将到来的四月份，浙江热轧板卷市场价格将呈现怎么样的走势呢？下面笔者将从价格、库存、开平量等方面对其进行分析与展望。

一、浙江热轧板卷四月份需谨防冲高回落

图1：2020-2021年宁波-上海热卷价格与价差

数据来源：钢联数据

2021年第一季度已接近尾声，回顾这三个月，价格犹如坐“过山车”，而且此时或还未到达最高峰。以宁波主流钢厂宁波钢铁厂Q235B为例，第一季度峰值，或者说历史最高峰值目前为3月31日的5340元/吨卷价，较今年的谷值4480元/吨已经涨了860元/吨，2021年年均价4783元/吨，已经较2020年年均价高出931元/吨。目前笔者认为仍需要注意的就是宁波热轧板卷的库存依然维持在高位，终端对于价格的接受程度依然不高，按需采购依然占主流，终端的采购计划或由于价格的一再上涨而持续压缩。近期利好消息繁多，进入四月份，或许还有一定的涨价空间，但是期货临近交割，5月份会有大量交割货涌入市场，势必会对价格造成一波较大的冲击，笔者认为，贸易商近期应该谨慎为主，谨防冲高回落。

二、库存压力尚存，近期降库速度尚可

图2：宁波地区热轧库存分年度

数据来源：钢联数据

笔者对比近两年库存情况，发现2020年库存一共两个峰值，第一个峰值是2月底，当时宁波热轧板卷社会库存突破40万吨，第二个峰值出现在10月国庆节过后，社会库存28.3万吨。2月底，在宁波热卷库存达到年度最高值后库存出现持续下降态势，一方面得益于国内复工复产的大力推进，制造业用钢量恢复较快；另一方面北材南弱，北方资源到货持续偏少，造成宁波热轧库存持续下降，并在第三季度恢复往年同期水平。随后在10月中旬库存出现第二高峰，并且明显高于同期水平，其原因一是国庆假期前后存在压港、累库现象，贸易商被动累库，其原因二是今年热轧板卷相关品种均强势运行，商家看涨欲望强烈，市场惜售始终存在，故10月份库存再次爬升到一个高峰。进入2021年，从春节至今，宁波35万吨库存已经降到了30万吨，降库速度尚可，但此时的库存仍然处于一个很高的位置，面对五月份流入市场的交割资源，华东的库存量或面临一个不小的考验，但目前钢厂出厂价持续拉涨，原材料也持续高位，故笔者预计短期内跌价、库存大幅降库的可能性都较小。

三、 下游需求尚可，预计近期开平量窄幅震荡

图3：浙江地区热轧日均开平量走势

数据来源：钢联数据

进入2021年，华东热卷需求并未像2020年一样出现断层，在1月份也并没有表现出淡季的预期，需求的韧性依旧较强。3月份下游需求也尚可，目前开平量已超预期，并达到了近四年来的较高值。但虽需求尚可，下游对价格的接受程度却并不高，而且据笔者了解，由于高价位，下游终端的库存量也较低。在宏观政策支持的层面下，四月份钢材需求或继续利好，工程机械等相关下游企业需求或持续向好，从而使热轧板卷品种有了强有力的支撑，对于即将到来的四月份，笔者预计开平量或处于窄幅震荡阶段，下游终端加工订单或依旧维持高位。前半年开平量均值或高于2020年。

四、四月份浙江热轧板卷走势预测

价格方面：目前浙江热轧板卷价格已达到了历史最高值，但由于近期繁多的利好消息，四月份初价格或继续上行，但是由于5月份会有大量交割货涌入市场，势必会对价格造成一波较大的冲击，笔者认为，贸易商近期应该谨慎为主，谨防冲高回落。

库存方面：此时的库存仍然处于一个很高的位置，面对五月份流入市场的交割资源，华东的库存量或面临一个不小的考验。但由于钢厂利润尚可，暂无减量计划，产量近期或窄幅震荡，再加上短期价格难跌，下游接受程度一般，故笔者预计短期内库存大幅降库的可能性较小。

需求方面：对于即将到来的四月份，笔者预计开平量或处于窄幅震荡阶段，下游终端加工订单或依旧维持高位。前半年开平量均值或高于2020年。

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