鸡肉食品赛道景气度升高 凤祥股份提早布局转型

来源：证券时报·e公司

　　高品质+健康态+便捷化的商品，正在成为更多消费者的首选。这一趋势在食品行业发展中更趋明朗，不少龙头企业纷纷布局，试以打造第二增长极。

　　从近几年的市场情况来看，随着国内人均收入水平的提高，以及对健康生活理念的更高追求，不少细分食品领域开始崛起。而其中，鸡肉零售市场越来越被视作蓝海，传统巨头与诸多创新企业林立于广阔赛道。外界分析认为，鸡肉刚性需求强劲，行业向上发展趋势不改，相关企业效益向好势头强劲。

　　深加工鸡肉产品迎更大成长空间

　　从元气森林等无糖饮料走红，到健身环、瑜伽运动大热，再到减肥餐、代餐等市场打开，随着90、00后新消费群体崛起，消费者关于“健康”意识日趋提升。民以食为天，从吃得饱到吃得好再到吃得更健康，国内餐饮消费也在悄然发生变化。

　　健康消费盛行，具有高蛋白、低脂肪、低能量、低胆固醇等多方面优势的鸡肉迅速“逆袭”成为健康食品的代表。尤其是新一代消费者普遍有快节奏的生活方式，深加工鸡肉制品烹饪简单快捷，更为契合其需求。

　　然而，包括鸡肉在内，当前我国深加工禽肉制品占禽肉消费比重约4%，远低于发达国家40%-70%的平均水平。2015-2019年我国白羽鸡深加工肉制品的年复合增速为14.1%。外界预计，鸡肉深加工制品的消费增速还将保持高位，未来5年的年复合增速有望保持在20%以上。

　　基于上述背景，深加工鸡肉产品、尤其是健康类深加工鸡肉产品成为新的产业增长点。近年来，国内众多禽产业公司正快速纵向进军鸡肉食品加工领域，打通产业链，提升产品附加值及品牌溢价，致力于解决畜禽产品价格周期性波动带来经营业绩大幅波动的问题。

　　凤祥股份（09977.HK）以养殖业务起家，逐步将产业链延伸至鸡肉产品的深加工与销售，逐步降低鸡苗的业务占比，降低周期性影响，提高抵御市场风险的能力，提升盈利能力。特别是自有品牌“凤祥食品”、“优形”以及“五更炉”发展迅猛，成为鸡肉零售市场佼佼者。2020年，凤祥深加工鸡肉制品取得销售收入17.73亿元，营收占比扩大至45.5%。

　　圣农发展（002299）旗下的圣农食品肉制品吨毛利较公司鸡肉持续高出2743元至3051元。由于公司大力发展食品深加工板块，圣农食品业务收入占公司收入比重不断提升。2020年上半年，圣农深加工的占比已经完全突破30%。随着深加工业务发展，公司业绩周期波动将逐步被熨平。

　　发力C端抢占新零售蓝海

　　对于传统白羽鸡养殖企业而言，在打通全产业链的过程中，发力B端是主营业务也是传统优势业务，以凤祥股份、圣农发展为代表的一大批龙头企业都以此做大做强。不过随着市场需求的变化，行业内部也提出思考——鸡肉行业的优势业务是否只能集中在B端？如果转向，怎样行稳致远？

　　凤祥股份的一组数据给出了新思路，其刚刚发布的公告显示，公司2020年实现销售收入39.02亿元。其中，新零售业务实现销售收入近8亿元，同比增长214.2%。

　　这样的数据超出市场预期。事实上去年受新冠肺炎疫情影响，生鸡肉消费需求受到抑制，价格居于低点，加之玉米、豆粕等主要饲料原料成本上涨，生鸡养殖行业整体承压。但即便在这种情况下，凤祥股份新零售业务依旧逆势上涨，可以说，这背后与企业在外部环境变化下迅速实行新规则、及早谋求转型布局息息相关。

　　2016年，凤祥股份开始积极寻求向C端转型，公司通过第三方线上及线下销售平台向终端消费者提供自有品牌凤祥食品、优形及五更炉的深加工鸡肉制品。目前，新零售已经成为凤祥股份新的业务增长点，各类产品在电商平台持续领跑。此外，凤祥在C端的开发投入力度属行业中“顶流”级别，这也为抢占C端市场奠定了良好基础。在线下，2020年一二级城市优质便利店与精品商超，旗下“优形”品牌销售网络门店数量已经达到将近30000家，覆盖国内近80个城市。在线上，“优形”与“凤祥”分别在天猫和京东开设旗舰店，销售收入增长达到527%；并在每日优鲜、叮咚买菜等平台成为主要的鸡肉食品供应商之一。

　　发力新零售进取C端不只是凤祥股份一家的选择，而越来越成为一种趋势。圣农食品布局高端领域，进行差异化竞争，推出的4度鸡胸肉颇受市场好评。渠道方面，圣农食品打造沃尔玛直营战略合作案例，后期将该直营模式复制到永辉、家乐福等其他系统，与每日优鲜、叮咚买菜等生鲜电商合作。

　　更大市场范围来看，无论预制菜、复合调味品，亦或是即食食品，从B端走向C端都是众多厂商的选择。安琪酵母、海天味业、金龙鱼等知名龙头食品品牌更早开始发力C端用户市场，且利润占比不断提高。去年上半年海天味业家庭端销售大幅增长，甚至一度弥补了公司餐饮端的缺口。

　　重研发、锻品牌或是破局方向

　　鸡肉行业新零售利润持续增长，吸引了行业内外一批优秀企业进场，竞争激烈程度随之上升。这些企业包括与凤祥相似拥有基地养殖优势和餐饮企业供应经验的白羽鸡企业，也包括从其它肉制品延伸而来的传统食品企业，还包括具有一定互联网基因善于数字营销的新经济企业以及品牌优势强、产业布局大的国外知名企业。

　　如此背景下，行业面临着这样一个课题，即如何把市场做大，把蛋糕做大，增加消费者黏性？继续拓展C端渠道，提升研发水平，在细分领域推出有代表性的产品或许是答案。

　　发力C端，方便快捷的即食鸡胸肉产品是各家企业推出的“打前阵”品类之一。目前鸡胸肉市场的参与者主要有三类，一类是Keep食品为代表的专注健身代餐食品的公司；一类是以凤祥、圣农为代表的传统肉鸡生产企业；还有一类是百草味等为代表的零食生产企业，推出鸡胸肉零食产品。

　　上市仅有4年时间的优形被业内视作生鲜产品创新的佼佼者，独占即食鸡胸肉产品鳌头，其背后的研发实力不容小觑。据了解，凤祥股份依托“东京+上海+山东”的三地研发体系，有效将国际市场的前沿趋势和国内生产基地进行联动，应用日本最先进工艺为国内市场进行产品孵化。

　　值得强调的是，产品会随着研发技术的提升快速换代，但品牌的影响却是不断积累并持续带来价值。在“做产品”的基础上，企业“做品牌”乃更进一步的策略。此前，食品行业“领头羊”新希望六和以安全可靠为核心，打造“新希望六和出品”的背书品牌，面对消费者的细分市场推出了多个系列品牌，就颇具成效。

　　当下，包括凤祥股份在内的一些肉类行业正处在品牌锻造的关键时期。东方证券认为，在鸡肉长期消费增长趋势下，布局食品的肉鸡企业将实现从“随行就市”的农业企业向“品牌溢价”的食品企业转型，消费品属性的增强将重塑公司价值。

　　展望未来，行业性机遇爆发以及政策支持，2020 年中央一号文件强调支持奶业、禽类、牛羊等生产，引导优化肉类消费结构。中信建投证券在研报中表示，虽然疫情短期影响消费需求，行业景气度仍看中长期供应。市场对家禽消费接受度较好，利好成本优势明显的龙头企业以及具备养殖、屠宰一体化的禽养殖企业等。