“双循环”新格局下的发展与机遇

“双循环”新发展格局成为中国中央领导层反复提及的经济主题

2020年5月14日，中共中央政治局常务委员会会议提出，要构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。

2020年两会期间，中国国家主席习近平强调要“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。此外，在习近平近期主持的多次国家级重要会议上，“双循环”、“新发展格局”也是极为重要的内容。为应对国内外复杂严峻的发展形势，“双循环”已成为中国中长期的重要发展战略。

“双循环”即是要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局

“双循环”演进历程：中国经济发展格局已经历多次调整，成立初期以国内大循环为主。改革开放后，在由计划经济转向市场经济的阶段，中国逐渐形成外向型经济发展格局，国际大循环逐渐占主导地位。进入21世纪，为适应社会主要矛盾以及国际环境的变化，中国提出要“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

国内大循环为主体：国内大循环是指在供给侧和需求侧双重改革下，国内的高质量供给可以与国内的需求互相匹配，打通国内生产、分配、流通、消费的各个环节，发挥中国超大规模市场优势，以满足国内需求作为经济发展的出发点和落脚点。

国内国际“双循环”相互促进：国内国际双循环二者是辩证统一关系，是指通过内循环促进产业升级，凭借“高质量”的优势向外出口，同时进口符合消费升级的产品，需求和供应端共同促进外循环，以此达到国内市场和国际市场相结合促进。“双循环”是中国应对外部变化的务实选择，已成为中国的一项中长期发展战略。

资本、产业结构、民生经济和对外交流等方面将依托“双循环”建立起中长期政策体制

大方向上，资本市场未来会逐步完善市场机制，鼓励投资和中小企业的发展，加大反垄断的力度，促进市场创新。产业结构方面，未来的产业结构将向着第四次工业革命的方向调整，努力形成信息化、智能化的产业结构。民生经济方面，政策将通过完善分配和再分配制度，缩小贫富差距，促进国民消费水平。对外交流上，中国要加快自贸区的建设（如RCEP）和签订CAI类型的协议，并加强与其他国家的贸易往来，扩大外需。

“双循环”新发展格局的建立是一个长期过程，意味着需要中长期的战略性政策指导。面对当前全球经济的不确定性，未来中国宏观政策的制定需从金融市场、产业机构、民生经济、对外交流等方面出发，坚持优化金融业态、积极重构全球产业链结构、保障和改善民生、扩大对外交流，从而引导经济不断转型升级，通过制度创新深化改革，形成长效的政策监督机制。

“双循环”将为宏观经济带来更高质量的GDP增长

受到“双循环”政策下带来的产业结构调整的影响，以及客观上外需减少的压力，中国的GDP预期会以更高质量而非更快速的方式增长。

受外需减少及“双循环”下供给侧改革（去产能）的影响，中国经济发展增速预计将放缓。国际主要机构普遍预测2021年中国GDP增速将达到8%左右，但是中国的政府工作报告中仅将2021年的GDP增速目标设为6%以上。一方面，这是由于在拉动GDP增长的“三驾马车”——“投资”、“出口”和“消费”中，“出口”受疫情影响显著。如2020年4月，美国的综合PMI的新订单指数为27.1，远远低于荣枯线50以下，表现了美国人民较为消极的消费态度，这样的国际需求环境不利于中国的出口发展。另一方面，国内供给侧改革要求“去产能”发展，不再追求高发展速度转而追求高供应质量。因此，在“外需”和“内供”的影响下，中国的GDP增速将适当放缓。

为应对与美国的贸易摩擦，中国需要突破产业链中的关键环节，这要求更长远的投入和适当放弃短期利益。国际上部分国家正在加大对中国的科技封锁，不断制裁中国高新科技企业，导致如“华为缺芯”等一系列事件的发生。为防止再次出现类似事件，需要解决产业链中的“卡脖子”技术问题，这就要求中国经济在前期放缓增长速度并加大在技术方面的研发投入，这也是中国进行产业升级的必经之路。而一项技术的研发周期可能会达到几年乃至几十年之久，这期间可能相关企业的营收都将受到较大影响，从而影响GDP增速。

深度见解：“双循环”下消费行业和高端制造业将首先迎来利好，企业应当抓住机遇

一方面，消费水平仍存在发展空间，消费领域企业应走品牌升级路线。受传统消费观念影响，中国居民消费习惯较为保守。根据数据显示，美国2019年的个人消费支出为14.6万亿美元，在美国GDP总量中的占比为68%。与美国相比，中国的居民消费支出对GDP的贡献率在2019年仅为57.8%，仍存在较大提升空间。

消费企业应顺应消费升级趋势。随着产业升级，消费企业应当注重提升产品质量，打造品牌形象。2021年第一季度，中国居民人均可支配收入同比增长13.7%，表明消费者将更加重视产品质量与形象。消费升级是拉动经济增长的主要动力，将成为实现“双循环”战略的重要抓手。

另一方面，部分国家试图在高新技术产业领域通过“卡脖子”实现“去中国化”，中国高端制造企业应不断加强创新研发。中国是全球高新技术产品产业链中的重要环节，2021年第一季度中国对外出口中高新技术产品金额名义同比2019年增长了约25%，尽管部分国家不断对中国的高新技术企业实施贸易制裁，但是中国的高新技术产品出口金额仍处于不断攀升的状态。

中国高端制造企业应当向数字化、产业互联的方向不断发展。智能化、数字化是第四次工业革命的方向，产业互联也是未来发展的必然趋势，加快推进数字化转型已成为制造业升级的必然路径。此外，企业还需专注于攻克“卡脖子”技术，通过突破关键技术以减少对外依赖，打破国际方面的技术垄断。

本文援引于头豹研究院报告《市场简报：“双循环”政策解读及影响展望》，如需阅读完整版报告，请前往头豹小程序购买。

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