政策麦底价上调，麦价为何不涨反跌？

转眼间已进入4月份下旬，虽然在4月12日国家粮食交易中心发布公告将临储小麦底价上调0.03元/斤，三等调为1.175元/斤，但市场反映平平，并未出现跟涨，甚至部分企业近期收购价格还在下调。那么麦价还会下跌吗？新麦上市前20年小麦是否还有反弹机会？笔者认为，目前市场处于多空交织的状态，一方面拍卖规则修改后，底价提高，年限规则都有调整，参与主体受限，19、20年粮源更是不多，小麦不具备大幅下滑的条件；另一方面面粉市场仍处于消费淡季，终端走货量不大，小麦需求不断减弱，再加上新季小麦即将上市，供应量的增加与低迷的需求形成鲜明的对比，小麦上涨动力依旧不足。

临储成交降温，下游采购意愿降低。进入4月份以后，临储成交量一降再降，一方面由于拍卖底价上调，采购成本增加，下游接受程度不高；另一方面前期拍的大量陈麦已陆续到出库期，市场供应充足，部分饲料企业库存已备到6月份，基本与新麦接轨，补库需求降低。据统计，截止目前本年度临储小麦成交量已达到2729万吨，如此大的成交量，市场需要时间消化，预计在新麦上市前临储将维持低位成交，很难出现明显好转。

面粉销售疲软，价格跌跌不休。由于气温回升，面粉消费进入淡季，需求减少使面粉价格面临较大下行压力，并且由于面粉企业进入门槛较低，近年来，制粉企业产能扩张迅速，当前市场整体产能过剩较为严重，面粉加工企业竞争压力巨大，部分工厂为了增加销量、抢占市场被迫下调面粉价格。另据国家粮油信息中心调查显示，为减少亏损，部分中小型企业甚至将前路粉与后路粉打包一并销往饲料企业。当前制粉企业大多处于亏损的情况下，麦价上涨较为乏力。

副产品止涨企稳，厂家效益不佳。目前面粉销售不景气，价格一直在掉，原粮方面，市场上20年小麦所剩无几，也很难压价降低成本，厂家主要靠副产品来平衡收益。受开机偏低原因，市场供应紧张，4月份以来麸皮价格一直在涨，目前市场混麸主流报价在1-1.05元/斤，较3月底上调0.1-0.15元/斤，已处于较高水平，而且随着气温升高，麸皮储存条件下降，厂家多是随产随销。

综上所述，笔者认为当前麦价已基本触底，受拍卖底价支撑，继续回调空间很小。而且由于新麦上市后，很多厂家会掺配新麦，面粉口感不及陈麦面粉，因此在新麦上市前经销商有备陈面粉习惯。预计五一过后面粉需求有望有所好转，届时小麦或有反弹机会。欲了解更多麦粉行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。（中国粮油信息网 张艳秋）