作者：天眼妹
文章来源：天眼观察局（ID：tianyanguancha）
大家五一都出门看电影了嘛？
今年的五一档，一扫去年因为疫情票房“归零”的窘迫。
根据国家电影局和灯塔专业版的数据统计，由于五天小长假的优势，今年五一档的票房达16.68亿元，超过2019年五一档的15.27亿元，同时，今年五一档的观影人次达到了4445万，超越2019年的3509万，两项成绩都达到了历史新高。
不过在电影市场走出疫情阴霾、逐渐恢复元气的时候，国内知名导演冯小刚却因商业不利，面临着上亿元的补偿款。
近日，华谊兄弟公布了2020年年报，年报显示，由于冯小刚旗下公司净利润未达华谊预期，根据对赌协议，冯小刚需赔付华谊业绩补偿款约1.68亿元。
华谊兄弟2020年报 图片来源：天眼查
冯小刚面临对赌赔偿已经不是第一次了，2018年，冯小刚就因没有完成约定业绩，自掏腰包补偿6821万元，算上这次赔偿，冯小刚共需要向华谊支付2.3亿元的巨额补偿金。
这场“天价赌局”的背后，究竟隐藏着什么秘密？
2015年，华谊开价10.5亿元，收购了冯小刚旗下浙江东阳美拉传媒有限公司70%的股权。
图片来源：天眼查
但华谊发布的投资公告显示，浙江东阳美拉传媒有限公司的资产总额仅有1.36万元，负债总额为1.91万元。
图片来源：天眼查
10亿元买下一家小公司，华谊难道是疯了么？
但在华谊看来，10亿元买下的，是冯小刚这棵“华谊摇钱树”未来五年的产出和商业预期。
用华谊总裁王中磊的话说，冯小刚打下了华谊的一半天下。
冯小刚与华谊兄弟“掌门人”王中军、王中磊兄弟的关系很好
图片来源：视觉中国
1999年，初来乍到的华谊分别投资了姜文的《鬼子来了》、陈凯歌的《荆轲刺秦王》和冯小刚的《没完没了》。虽然三位导演名气够大，但只有《没完没了》拿到了2000年内地票房榜第二名，让华谊挣到了钱。
从此，华谊开始了和冯小刚的紧密合作，华谊成为了冯小刚影片中不可或缺的要素，冯小刚也回馈给华谊丰富的商业回报。
冯小刚部分电影的票房成绩 图片来源：盖饭人物
2009年华谊上市，华谊的招股书显示，仅冯小刚拍摄的《集结号》和《非诚勿扰》这两部电影，就贡献了报告期内华谊总营业收入的18%。
但一部《一九四二》，让华谊痛彻心扉。
2012年，华谊投资2.1亿元的《一九四二》上映，业界预期票房会达到8亿，但最终票房却仅有3.64亿，远低于预期。因为票房的开局不利，华谊在3天之内损失了13亿市值，最后，华谊还要面临数千万元的亏损。
而对赌协议，就是防止导演胡乱烧钱，出现票房惨案的最好方法。
2015年，华谊收购了冯小刚的东阳美拉后，同时和他签署了对赌协议：从2016到2020年，东阳美拉每年的税后净利润不能低于1亿元，且每年增长15%，若无法完成目标，冯小刚将以现金补足差额。
换句话说，冯小刚在未来五年内，必须要和华谊合作，并且要按年完成一定的业绩。
但除了《芳华》外，签约后的冯小刚很少有出色的商业表现，还出现了怒怼观众，呛声万达排片等行为。
如今来看，冯小刚频频开炮，可能不全是出于对艺术的追求，还有可能是业绩所迫。
不过根据计算，冯小刚虽然“赌输”了，却依然有不少钱入账，交完2.3亿元补偿金后，拿到华谊10.5亿的冯小刚依然还有8亿多的收购款项。
也正因此，不少网友猜测，这份对赌协议的背后，其实暗藏着冯小刚和华谊的利益输送，甚至可能还牵扯到近期轰轰烈烈的“明星逃税风波”。
“冯小刚对赌赔付”新闻下的相关评论
不过让我们先抛开这些猜测，回归到这场“赌局”本身上，如今备受瞩目的“冯氏赌局”，其实已经多次在影视圈上演。
在其他影人因为对赌协议而四处走穴、筹款的时候，冯小刚已经非常幸运了。
在被对赌协议“坑惨”的众多影人中，周星驰就是一个典型案例。
2013年和2015年，周星驰凭借《西游降魔篇》和《美人鱼》两次获得年度票房冠军。大获成功后，2017年，周星驰和新文化香港签署了对赌协议，要求四年内净利润达到10.4亿元。
但随着《新喜剧之王》的惨败和《美人鱼2》迟迟不推出，周星驰最终没能完成约定，只能变卖豪宅履约。
买不起房的影人，还会被当做“老赖”，知名导演高希希就因达不到对赌协议中的业绩预期，在去年12月被列为失信被执行人。
“高西西”为高希希本名 图片来源：天眼查
虽然对赌协议给影人的压力不小，但不可否认的是，对赌协议能给影人获得更多收益，也能督促影人提高票房成绩。
而且，签署对赌协议的影人，在过去都有着稳定的业绩和不错的口碑，这实际上是资方买断头部影人产出的一种体现。
虽然在上面的案例中，资方都是受益者，但有时候，他们也要为自己的大意付出惨痛代价。
随着我国电影产业的发展，一些新锐导演开始涌现，他们虽然没有很强的引资能力，但却能凭借质量实现票房逆袭。
为了获得这类影人的票房，更多的资方开始入局，并主动承担更多风险，这其中的代表就是电影发行公司。
近年来许多大热电影，如《战狼2》《你好，李焕英》，都离不开一种名为“保底发行”的对赌模式。
在电影产业链中，出品方特指电影的投资方，制片方负责电影的具体制作，发行方负责接影院以及市场营销。
在传统的票房分成中，除去院线和一些固定缴费之外，出品方、制片方和发行方一共能拿到40%左右的票房收入，其中出品方+制片方能获得30%左右的票房收入，发行方仅能获得10%的票房收入。
图片来源：好奇心日报
但保底发行的出现，给了发行方更多的赚钱机会。
以《战狼2》为例，北京文化和聚合影联提出了8亿元的票房保底，垫付不超过6000万的宣传营销和发行费用。哪怕票房不够8亿，发行方依然需要按照8亿元的票房分成（大约为三分之一），来向资方和片方进行补偿。
图片来源：娱乐资本论
也就是说，就算《战狼2》票房惨败，去除院线等分成后，吴京及其背后的资方（制片方+出品方），也能固定拿到2.7亿元的补偿。
但如果票房超出预期，发行方就会按照更高的比例抽走票房费用，票房越高，抽成比例越高。
发行方的惯例抽成为10%—12%，但保底发行的《战狼2》票房如果超过8亿元，发行方会拿走多出票房收入的25%，如果超过15亿元，发行方会抽走多出票房收入的15%，均要高于行业惯例。
从结果来看，《战狼2》56亿的票房奇迹，让发行方拿到8.86亿元的票房收入，相较12%的传统分成比例多挣了2.14亿。
如今，一些大型影视公司往往会参与出品、发行甚至放映的所有流程。以万达为例，它旗下就有负责出品的万达影视传媒，负责制片的万达影业、万达控股的五洲发行和负责放映的万达院线。
图片来源：21世纪经济报道
也正因此，“保底发行”不仅能让资本新秀赚钱，也能让传统资方分得一杯羹。
对于吴京和贾玲等此前商业成绩不突出的导演来说，“保底发行”的好处也是可见的，它能帮助导演拿到足够的商业融资。
在《战狼2》拍摄过程中，吴京就表示，由于严重超支，吴京还贷款了8000万元。
如果没有保底发行机制，他们恐怕连启动资金都没有。
例如在《疯狂的外星人》中，王宝强就通过旗下的乐开花影业，保底了28亿元的票房，但最终影片票房仅有22亿。算上要向片方补偿的票房分账和宣发费用，乐开花影业需要支付4.33亿元，却只有2亿余元的票房分成，可谓“血亏”。
对赌一时爽，补款火葬场，这句话恐怕是对影视圈对赌协议最真实的描述。
说到底，对赌协议可以将资方和创作者捆绑得更紧密，同时也能有效降低风险。对赌协议的兴起，其实意味着我国电影的制作规模正在不断扩大，融资流程更加成熟。
但在我国日新月异的电影环境下，资方看似稳赚不赔的对赌协议，随着时间的迁移，也变得风险重重。
在2015年，华谊除了大手笔收购冯小刚公司的股权外，还掏出了7.66亿元收购了仅成立一天的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司，这家公司的股东，包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫共6人，这是华谊“明星驱动IP”战略的重要步骤之一。
图片来源：人民网
但随着“流量电影”的衰落，华谊也承受了巨额投资带来的苦果。去年，面对47亿元的到期债务，华谊董事长王中军就质押了自己的大部分股票，上个月，王中军还因建筑合同纠纷收到了限制消费令。
“王忠军”为王中军本名 图片来源：天眼查
天眼妹认为，知名影人“对赌”失败，商业成绩没能达到预期的背后，除了电影品质的波动外，观众口味的改变可能也是原因之一，五年前广受欢迎的电影风格，放到今天未必就能赚钱，电影如此，影人亦如是。
无论是冯小刚、周星驰这些“输家”，还是吴京、贾玲这些“赢家”，对赌协议的成功或失败，终究离不开观众的支持。
面对日新月异的中国市场，影视圈需要为一场全新的赌局做好准备。
对于影视圈中的“赌局”，你有什么看法呢，留言和天眼妹说说吧~
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