作者：莎士比压力大
来源：格隆汇IPO研究院
2021年5月28日，跨境电商SheIn发布声明称，该公司短期内还没有进行IPO（首次公开招股）的计划。
此前有媒体报道称，SheIn正在筹备上市计划，目前洽谈的承销商有高盛、大摩、美林、美银。SheIn也在声明中对融资计划予以否认，并称3000亿元估值是不准确的。
SheIn于2014年成立于南京，是一家专注于女性快时尚的跨境B2C互联网品牌。该公司主营业务为快时尚女装，市场主要在欧美与中东地区。其所属企业为南京领添信息技术有限公司。
图片来源：SheIn官网
企查查数据显示，目前SheIn已经完成E轮融资，估值超过150亿美元。2013年，SheIn获得集富亚洲500万美元A轮投资；2015年，IDG、景林B轮投资SheIn3亿人民币，SheIn估值达15亿元人民币；2018年，SheIn获得红杉资本等投资机构C轮投资，估值25亿美元；一年后，SheIn再获超5亿美元D轮投资，红杉资本续投，Tiger Global等投资机构亦参与投资，此时SheIn估值超50亿美元。
成立至今约7年时间内，SheIn的海外主营业务发展迅速。应用追踪公司App Annie和Sensor Tower数据显示，截至5月17日，SheIn在54个国家/地区的iOS购物APP中名列榜首，在13个国家/地区的Android购物APP中排名第一，一度超越国外老牌电商巨头亚马逊。在美国，其Google搜索用户数量已经达到全球快时尚巨头ZARA的三倍以上。
SheIn旗下有两个品牌，包括主品牌SheIn和2014年收购而来的子品牌ROMWE。除自营外，SheIn也在亚马逊等海外电商平台上开展业务，以覆盖更多海外用户。
2020年，SheIn营收近100亿美元，连续8年营收实现超过100%的增长，用户超过2000万。
SheIn主打快时尚女装，具有平价、款式多、上新快等特点。SheIn官网上的产品价格从2美元到70多美元不等，主要价格带为20美元以下的区间。而其款式也丰富多样。去年，SheIn的上新SKU为15万，平均每月上新SKU一万余款。其全年上新SKU可达ZARA全年上新SKU的7到10倍。
作为快时尚品牌，SheIn通过建立追踪系统实现对潮流的捕捉，该系统可对各种服装销售网站的产品进行爬取，对爬取所得的数据进行总结，从而预测出未来一段时间的流行趋势。此外，SheIn自己的设计师与买手团队也通过各种渠道搜索得到信息，进行再组合设计。
在供应链速度上，SheIn从打样到生产的流程，最快可缩短至7天, 比ZARA最快时的14天仍少7天。根据SheIn商业计划书显示，2018年~2019 年 SheIn 的供应链重点是改造面料、印染等核心环节，实现 75%工厂直采。除了保证供货的稳定性外，高供应周转速度也缩短了生产周期，提高了生产效率，同时进一步降低了生产成本。上新快也提高了SheIn用户的复购率，增加了用户粘性。
在营销方面，SheIn通过与大量KOC（key of consumer) 合作, 在海外互联网社交平台上进行宣传推广。目前，SheIn在社交网络上已经有上千万粉丝用户，其中Facebook账号有1500万粉丝，Instagram账号有1100万粉丝。
去年，受海外疫情影响，我国跨境电商业务增长迅猛。海关数据显示，2020年中国跨境电商进出口1.69万亿元，增长31.1%。其中，出口1.12万亿元，同比增长40.1%；通过海关跨境电子商务管理平台验放进出口清单达24.5亿票，同比增加63.3%。作为跨境电商龙头之一的SheIn去年营收将近100亿美元。
相比之下，受疫情影响，传统快时尚品牌因线下门店亏损出现下降。2020财年，ZARA母公司Inditex集团收入同比下滑27.9%至204.02亿欧元；净利润暴跌69.6%至11.06亿欧元；H&M净销售额下降18%至18.7亿瑞典克朗，税前亏损达到13.9亿瑞典克朗；优衣库销售额达2万亿日元，同比下滑12.3%，净利润大跌44.4%至903亿日元。
虽然疫情带来的跨境电商业务增长利好SheIn, 其出海仍然存在一定风险。风险一是物流。与欧美市场相比，中东与印度的物流基础设施并不完善，同时线上支付业务也较弱。在地广人稀的中东市场，SheIn需要面临最后一公里配送以及货到付款退货率问题。同样，这些问题也发生在印度。风险二则是国际贸易在政治环境中的不确定性。目前国际贸易仍时不时存在地缘摩擦，或对SheIn的出海业务造成影响。
结语：SheIn将国内低成本高效率的供应链优势，与跨境电商的高边际效用相结合，创造出了比传统快时尚品牌薄利多销的模式。同时，在疫情影响下，海外线下门店业务短期内仍在持续受到冲击中，进一步利好国内跨境电商企业。作为跨境电商龙头企业之一，SheIn存在一定增长亮点。同时，也要警惕出海的相关落地与政策风险。
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