甲醇产业链2021年5月市场回顾及6月展望

第一部分 简述

2021年5月份中国甲醇及相关产业链产品差异化行情凸显，多依据自身供需情况调整，月内涨跌均有体现，其中甲醇、二甲醚、醋酸、液化气及煤炭等产品呈现上涨，其余产品均有下滑。

表 甲醇及相关产品5月份涨跌排行榜

数据来源： 金联创

第二部分 5月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图 1

数据来源： 金联创

金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2021年5月份产品月均走势不一，其中38%较上月上涨，62%较上月下滑，其中相关联产品方面，多数产品行情转弱。

图2

数据来源：金联创

从5月甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品行情各异，甲醇、二甲醚、醋酸价格上涨，其余产品均有不同程度走低，其中DMF跌幅最大，在6.20%附近。月同比方面，甲醇链产品月同比多数延续涨势，仅有DMC区间下滑，跌幅3.77%。

图 3

数据来源：金联创

金联创监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，月环比方面，只有液化气上涨1.11%，其余产品均走跌，跌幅围绕1.01%-2.09%，而月同比方面，则均呈现上涨，其中部分产品涨幅较大，整体上涨幅度围绕15.96%-54.02%之间。

第三部分 甲醇链主要产品分析

甲醇

2021年5月中国甲醇市场呈偏强趋势运行，且港口表现整体强于内地。从主要驱动来看，除通胀预期升温引发大宗商品集体大涨传导外，煤价大幅走高给予较强成本支撑、港口到货补充不多致去库持续等基本面因素亦不容忽视。如：5月中上旬，在上游企业低库、下游产业利润良好背景下，煤炭货紧价扬引发甲醇期现同步大涨，5月12日甲醇期货涨停；随后虽国家政策干预下煤价有回调，但缺煤、用煤高峰临近等影响，成本端给予甲醇支撑或仍偏强。而港口持续库存偏低，导致现货及近月端基差走强明显；进口到货补充缓、伊朗装置临停等均进一步加剧期现波动节奏。此外，5月下虽内地-港口套利逐步开启，内地部分烯烃原料外销增加及下游跟进一般等供需转弱略显，河南、山西等内地率先回调；短期供需调整节奏、东西部货物转移等仍需密切关注。

甲醛

2021年5月份国内甲醛市场随原料甲醇呈现先涨后跌走势，月内交投气氛较前期显弱。随着前期原料甲醇涨势较多，加之建材等涨势较猛，房产等行业成本增加，导致其生产积极性降低，影响了对板材等的需求，进而限制甲醛出货；月下旬随着甲醇回落，甲醛成本面支撑减弱，加之山东局部环保、南方限电等影响，甲醛交投呈现弱势。受此影响，月内国内甲醛开工也呈现下滑，现国内甲醛开工24.68%，月跌1.32%。月内甲醛价格整体下滑，现山东鲁南甲醛成交围绕1270-1300元/吨，月跌30元/吨，河北甲醛1250-1270元/吨，月跌30-50元/吨。盈利方面，5月份山东甲醛整体维持盈利，但受原料偏强及下游需求走弱下，整体盈利呈现收窄，现月均盈利78元/吨，较上月减少79元/吨。

二甲醚

5月，国内二甲醚市场呈先涨后跌，重心较4月底上移。截至月底二甲醚市场平均开工率在24.8%，较上月下降0.5%。本月开祥化工、兰考汇通、河北凯跃停车，德州盛德源、首山化工、陕西渭化短停，沁阳圣鑫、山西兰花恢复生产，整体供应量较4月减少。月初受原料甲醇大涨提振，且上旬检修厂家较多，低供支撑下二甲醚价格持续上涨，下游买涨心态强烈，除西南地区外均已突破3900元/吨。不过随着二甲醚价格升至高位，下游转至观望心态，且甲醇及液化气市场走跌牵制，下旬二甲醚转至下行走势。

醋酸

5月份国内冰醋酸市场高位回落，跌幅基本在400-700元/吨。中上旬市场高位持续回落。一是部分装置重启导致供应面增量，二是下游均维持刚需买盘，交投意向谨慎；三是前期价格高位，业者抵触心态强烈。但月内企业整体库存不高，再者出口量整体表现尚可。整体来看，5月份醋酸市场处于高位理性回落的走势。但基于供需关系的仍偏紧态势，市场价格下跌也存在一定的抑制。

DMF

本月国内DMF市场先窄幅走跌后宽幅上行，之后再次回落，月下旬市场以稳为主。月内DMF市场最大波动幅度在1200元/吨。五一期间DMF运输受限，工厂库存有所累积，临近假期结束，工厂报盘跌至月内最低点，下游工厂节后补货，工厂库存迅速释放，价格止跌反弹，随后主力工厂外贸集港，供应紧张，工厂报盘宽幅拉涨至月内高点。然随着订单交付，下游追高谨慎，工厂新单乏量，供应不断增加，工厂价格开始新一轮下跌，直至月下旬，市场止跌企稳，月末市场仍维持稳势。

MTBE

5月，国内MTBE市场呈震荡走跌趋势，前期购销气氛尚可，后期逐渐转淡。具体来看：月初恰逢劳动节假期，厂家周边短途出货为主，市场价格波动有限。节后中下游用户入市补货积极性提升，下游需求的好转支撑市场价格坚挺，厂家报价试探性推涨50-100元/吨。5月12日，相关部门联合发布公告对进口混芳征收消费税，消息面提振油市业者心态，MTBE市场出现200元/吨左右的涨幅，但市场成交有限。下旬，随着征税消息提振作用弱化，且东北及华南等地油品检查频繁，调油商操作空间受限，MTBE中下游需求呈乏力状态，用户采购积极性偏弱，厂家多积极降价让利寻求成交，但购销气氛欠佳。截止5月28日，MTBE山东月均价为5921元/吨，环比下跌1.00%。

丙烯

本月，国内丙烯市场高位回落为主。上旬，国内丙烯市场小幅上行，五一节后下游补仓积极性较高，且前期检修装置多数复工延期，供需格局收紧，丙烯市场延续涨势，加之后期华北两大PDH装置陆续短停，华东三家PDH停工，提振业者操盘信心。中旬开始，丙烯市场进入震荡下滑态势，一是聚丙烯期现不减起色，粉料工厂成本压力不减，开工延续低位运行，入市采买谨慎，拖累丙烯需求；二是华北、东北、华东等装置陆续重启出货，市面供应预期宽松，外围货源流入山东增加；三是随着基本面转空，局部丙烯生产企业出货压力，报盘先跌刺激出货，打压市场信心。

聚烯烃

5月份聚丙烯市场涨后回落。本月，两油聚烯烃库存持续去库接近去年同期；PP期货经历月上旬小涨后开启下行模式，商家心态难言乐观；同时新增投产装置的产能释放，加剧现货下行压力；下游整体订单不理想，社会成品库存偏高等因素制约，对原料采购力度放缓，成交氛围不佳。截至月底，拉丝料波动区间在8450-8700元/吨，价格较上月底降200元/吨。

DMC

5月份国内碳酸二甲酯市场窄幅下行。本月，因醋酸乙酯价格高位，导致部分传统下游工厂对二甲酯的需求增多，加之浙石化部分产品自用，造成二甲酯市场可流通现货减少，但原料环丙支撑左右减弱，且聚碳工厂装置开工低位，国内整体市场需求难以打开，厂家积极出货为主，碳酸二甲酯市场一再下行。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在5200-5400元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在5400-5600元/吨（承兑送到），华南市场价格围绕5700-6100元/吨（现金送到）。

第四部分 预测及展望

进入6月份，原油市场需密切关注OPEC的会议。随着全球疫情在一定程度上得到了缓解，OPEC+对今年的原油需求持乐观态度，因此自5月份起逐步增加原油产量，5月底及6月初的OPEC+会议将会进一步讨论增产的计划，如果增幅不明显，则有助于油价的高位企稳，反之则会打压油价。甲醇及产业链产品来看，6月份或呈现偏弱整理，其中甲醇基本面偏弱，预计甲醇偏弱；消费淡季需求下，甲醛、二甲醚、DMF也将走弱；6月份国内冰醋酸市场影响因素较多，且部分存在较大不确定性，故后续将宽幅震荡；丙烯在供应增量下或震荡下行。

甲醇

6月国内甲醇市场供需矛盾或逐步增加，一方面广西新建甲醇装置计划6月下投产，部分甲醇量外销，市场供应有增加预期，另一方面5月因甲醇价格持续走高导致烯烃下游利润一般，5月底宁夏部分烯烃检修外售甲醇有增，且因煤炭问题南方部分地区限电，亦影响港口地区其他下游需求。不过随着夏季来临，煤炭供应量未明显增加前，煤炭成本端对甲醇支撑仍存，不排除后续北方工厂限电、限煤可能，且6月进口难有明显增量，港口库存或维持低位，对港口纸现货形成支撑。故总体来看，预计6月国内甲醇市场有转弱可能，然整体幅度受煤炭及甲醇开工影响，预计空间或相对有限。

甲醛

随着天气温度升高及全国雨水增多，甲醛传统淡季表现凸显，加之原料甲醇整体偏弱走势下，预计6月份国内甲醛市场偏淡走势。

二甲醚

6月，气温升高逐步转至阶段性淡季，下游补货周期或有拉长，需求难有支撑；6月CP上涨支撑液化气短期走高，不过整体来看或仍呈走跌态势；甲醇方面有小跌预期，成本暂无利好支撑。整理来看，利空消息面居多，6月二甲醚或呈震荡小跌走势，主流价格或在3500-3800元/吨波动。

醋酸

就目前来看，6月份国内冰醋酸市场影响因素较多，且部分存在较大不确定性。供应面，一是部分装置存在检修计划，如兖矿一套、龙宇及华东某企，但据悉部分企业装置检修时间存在延期可能。二是广西华谊50万吨装置6月下旬将投产，华南供应结构将有所改变。整体考虑下，6月份醋酸供应面考虑将保持一定的理性。需求面，目前来看，6月初出口交单仍较多。内需刚性为主，但醋酸乙烯检修计划较多，对原料需求预期下降。此外部分下游如醋酸酯等为传统需求淡季。但6月份醋酸的供需关系关键点在于装置的检修的时间及力度，因存在一定的不确定性，因此6月份市场的走势存在很大变性。金联创认为6月份醋酸市场价格将在宽幅区间波动。

DMF

预计下月DMF市场震荡偏弱。供应方面，下月未听闻工厂检修计划，工厂装置平均负荷在7成左右，市场现货供应稳定。需求方面，6月下游需求仍处于淡季，需求面预计难有明显改善，下游按需采购为主，高价抵触心态仍存。原料方面，预计6月国内甲醇市场有转弱可能，然整体幅度受煤炭及甲醇开工影响，预计空间或相对有限，DMF目前工厂利润较高，甲醇对DMF影响较小。市场心态来看，DMF市场价格涨跌波动频繁，目前仍处于高位，业者多随行就市，心态谨慎。

MTBE

6月份将迎来美国传统意义上的石油消费旺季，国际疫情形势有望进一步缓解，国际油价仍有一定上行空间。国内气温普遍升高，空调用油全面启动，将支撑汽油消耗稳好运行。但近期国内油品检查频繁，调油商操作有限，一定程度上限制MTBE需求。原料方面，甲醇及原料气市场预计低位偏弱运行，成本面缺乏有力支撑。加之，MTBE业者操作心态谨慎，后市信心不足。故预计，6月国内MTBE市场或稳中偏弱运行。

丙烯

供应面，永鑫化工、正和石化、中海外能源将于月初陆续开工，华东再修PDH多数已开工，预计月初可正常出货，供应面或将逐渐宽松。需求面，化工下游，丁辛醇及环氧丙烷部分检修装置陆续重启，开工逐步提升，盈利仍较为丰厚，刚需支撑平稳；聚丙烯来看，下游各行业暂无旺季预期，原料备货不积极，且粉料始终在成本线附近，谨慎心态难改。6月，市场供应或明显增加，金联创预计丙烯市场震荡下行为主，价格重心较5月有所回落，建议密切关注聚丙烯行情走势及装置运行。

DMC

6月份碳酸二甲酯市场或震荡整理。虽传统下游需求见涨，然原料环丙支撑力度不足，且主力下游聚碳开工欠佳，加之新工艺产品冲击市场，预计二甲酯市场或清淡整理，不排除存窄幅下行风险。

✦
✦ ✦
✦
✦

免责声明：以上内容仅供参考，不构成投资建议，如因文中观点造成经济损失本单位一概不负责；转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”

文章好看，欢迎“在看”一下↓↓↓