火锅不香了？海底捞股价直冲“海底”，腰斩之后捞不捞

来源：中国证券报

　　6月15日，“火锅茅”海底捞开盘后大跌近7％，股价直冲“海底”，总市值一度跌破2000亿港元。

　　自今年2月创下历史新高85.8港元以来，海底捞股价跌跌不休。截至15日收盘，海底捞股价报39.15港元/股，自2月高点已累计下跌54.37％。

　　图片来源：同花顺

　　业绩不佳

　　海底捞的股价下跌与公司净利下滑不无关系。

　　今年3月，海底捞发布2020年年报，公司2020年实现营业收入286.1亿元，同比增长7.8％；实现净利润3.09亿元，同比下降86.9％。对于公司净利的大幅下滑，海底捞解释称，主要原因是新冠肺炎疫情防控措施对消费场所实施限制，此外受美元兑人民币汇率波动影响，公司汇兑损失约为2.35亿元。

　　与此同时，一直让海底捞引以为傲的翻台率也在下降。公司财报数据显示，2020年海底捞平均翻台率为3.5次/天；而2016年-2019年，翻台率分别为4.5次/天、5.0次/天、5.0次/天以及4.8次/天。

　　图片来源：公司公告

　　不过，根据摩根士丹利发布的研究报告，海底捞翻台率已在“五一”长假期间上升至4.5次/天-5.0次/天。

　　涨价等事件引争议

　　业绩和翻台率下降的同时，海底捞的口碑也在2020年遭遇了几次重创。

　　2020年全国开始复工复产后，海底捞在2020年4月上调了菜品的价格。半份血旺从16元涨到了23元；米饭7元一碗；半份土豆13元，算下来平均一片土豆1.5元……海底捞这次涨价引发了网友的吐槽。

　　面对消费者的不满，海底捞在2020年4月10日下午发布致歉信，称涨价是管理层的错误决策。从4月10日起，海底捞内地门店菜品价格恢复至2020年1月26日门店停业前的标准。

　　图片来源：海底捞官方微博

　　另外，2020年7月，有顾客反映在海底捞所点菜品中出现塑料。随后，海底捞发布致歉信表示，经过全面排查，已确定事件是因为在工厂灌装环节员工操作不规范，导致产品标签掉落产品中。同时，门店在分切、摆盘产品时失察，没有发现该缺陷。

　　图片来源：海底捞官方微博

　　还有消费者反映海底捞整体服务水平有所下降。一位吃过海底捞的王小姐告诉中证君，其于6月13日在湖南一家海底捞就餐时，出现了口味虾未解冻、菜品迟迟未上以及找不到服务员的情况。

　　“当时给老人和小孩子点了一份口味虾，结果在吃的时候发现口味虾完全处于冰冻状态。然后要求他们重新加热，结果到我们吃完，这份口味虾还没上。另外，我们定的包厢，额外收88元服务费，以前都是有一位服务员在包厢里服务的，这次全程都是我们要开门找服务员，还经常找不到。海底捞本身就是卖服务的，现在服务都跟不上了。”王小姐说。

　　火锅不香了？

　　事实上，除了海底捞，九毛九以及呷哺呷哺也面临被下调每股盈利预期的情况。

　　日前，瑞信发布研究报告，下调三家火锅股海底捞、九毛九及呷哺呷哺2021年度每股盈利6％、9％、12％，维持九毛九为行业首选。

　　股价方面，九毛九和呷哺呷哺自2月高点以来，股价也持续下跌。其中呷哺呷哺下跌幅度最大，截至今日收盘，股价报8.5港元/股，自2月高点的27.05港元/股（前复权）下跌68.58％。

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　　瑞信称，海底捞、九毛九以及呷哺呷哺股价下跌主要是因为市场对翻台率缓慢复苏及减慢店铺扩张步伐等方面的忧虑。瑞信表示认同行业不稳定的复苏步伐对火锅股今年上半年业绩带来影响，但认为市场反应过度，预计下半年客流量会恢复正常。