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中公教育有个值得注意的事，总经理王振东股权质押跌到平仓线，已经办理补充质押，另外，实控人李永新也有一笔质押逼近平仓线。

教育股 这波跌的实在太惨，美股的好未来过去四个月跌了73%，直接膝盖斩。 A股的教育板块过去四个月也跌了21.35%，最惨的豆神教育，从去年高点到现在跌了75%，连龙头中公教育这波都跌到腰斩，逼近实控人的质押平仓线。

不少朋友都在关注，教育板块能不能抄底？

其实教育股也分为好几类，这波教育板块大跌的源头是监管的风向趋严，相关政策以《民促法实施条例》 和5月份的“双减” 文件为代表，不过这些政策对教育板块各个赛道的影响是有分化的。

这波监管重锤的方向是K12教育，就是学前教育至高中教育，尤其是其中义务教育阶段的课外辅导，现在强调这个阶段教育的公平与减负，说白了就是为了减少内卷，结果就是现在校外学科类培训监管趋严。

这个方向上，很多监管的细节都尚未明确，这波的影响究竟是这个赛道逻辑完全变了，还是供给侧出清后，留下一两家核心的大公司，暂时没法看清。

与K12教育不一样的是职业教育，包括职业技能培训，从业资格培训，招考培训等，中公教育主要做得就是招考培训，再细一点的方向，就是公务员考试、教师招录、事业单位招录等，这个方向其实受目前的政策影响相对较小，我们可以从财报上来看看中公教育面临的压力。

中公教育的财报助手打分是78分，财务优势标签有ROE高、PEG低、收入连增三季等。

公司的盈利数据上确实很亮眼，去年疫情冲击下，ROE有54%，毛利率59%，净利率21%，去年受到的影响看起来不大，但今年一季度公司的数据有个值得关注的变化。

中公教育以往现金流比较好，但今年一季度首次出现了净利润超过净经营现金流，公司的解释是“系受多省联考提前一个月影响，高峰收费期减少近一个月”。同时公司一季度货币资金大幅下滑，因为支付了30亿左右的资金购置固定资产。

风险提示标签出现了 清仓式分红、股权质押多、短期债务压力大 等，这几个标签是有密切联系的。从财务上看，中公教育的商业模式有大量预收款沉淀在账面成为沉淀资金，但它并没有将业务形成的现金利润留存下来用于公司发展，而是不断进行大额分红，甚至分红比当期利润还要多。

交易所问询过，公司说自己的业务模式上每年上半年集中收款，下半年收款相对较少而退费发生概率大，应准备充足现金应付这种全年不平均的季节性波动。公司选择借债来维持边际资金需求，因此短期借款大。大额分红又跟实控人质押有关，可能是实控人面临来自大额质押方面的资金压力。

从实控人的情况来看，目前李永新质押比例是40.64%，鲁忠芳质押比例是17.64%，完全有能力用手上股票补充质押。

中公教育这波跌下来既有教育板块崩了的原因，也有公司过去估值被炒作得太高的原因，作为行业龙头，如果能顺利熬过困难期，这个赛道的空间还是挺大的。 后面 跟踪，一方面要看经营变化，另一方面要关注实控人怎么处理股权质押的事。

如果风险直接解除，或者是补充质押，那就问题不大，如果有实控人减持的话，那就果断不看这个票了。

据我的了解，李永新在企业家当中，是十分特别的一位，有钱之后没有追求享受，而是给北大捐了很多钱，他曾承诺将自己捐赠的第一个1000万、第一个1亿、第一个10亿都捐给母校，现在全都做到了，今年给北大捐款10亿的时候，刷屏校友圈。

他给北大捐第一笔钱的时候，就指定要将其中一部分捐给北大食堂，保证北大食堂能供应免费的粥、馒头、咸菜。因为他以前家境困难，上学时主要是靠北大食堂的免费咸菜和粥熬过来的。

这样的大佬在圈子里的口碑很好，并且在同级别的富豪中也算年轻，才44岁，要想熬过这波冲击，能动用的资源很多。

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1）三只松鼠前高管利用其职务便利，收受现金27.9万元及宝马车一辆，并通过伙同他人，将三只松鼠出售的废旧纸箱（价值68.4万元）占为己有，被判了22个月。按一斤废纸7毛来算，他得卖了100万斤，上市公司高管开宝马卖废纸箱，连捡废纸这个行业都卷起来了……

2）科技板块今天有些异动，被动元器件、MCU板块里面，一些代表性的公司都有不错的表现，不少老的机构重仓股都有起来的迹象，在科技普涨后，情绪逐渐缓和的时期，还能继续突突的个股大多是资金真正认可的方向。

我们一直在跟踪科技赛道景气度，今天比亚迪半导体宣布涨价，从2021年7月1日起对IPM、IGBT单管产品进行价格调整，提涨幅度不低于5%，涨价的核心原因是上游产能紧张。产品涨价说明存在供需缺口，现在逐渐涨出来赚钱效应，趋势起来之后，就跟踪市场情绪走，行情不破位不下车。