卖楼之后再卖银行股权，美特斯邦威“求生欲”满满

作者 | 《财经》新媒体 刘芬 编辑 | 蒋诗舟

“回归一个裁缝的本质”，玩了多年资本游戏后，美邦服饰（002269.SZ）创始人周成建今年在多个场合表达了这一观点。但那个不走寻常路的“国货之光”，已在下坡路上“前途未卜”。

6月23日，美邦服饰发布公告称，拟向华瑞银行前五大股东之一凯泉泵业出售华瑞银行10.1%股份，转让价格确定为1.4元/股，总价4.24亿元。此前美邦服饰共持有华瑞银行15%的股份，凯泉泵业持股8.15%，本次交易完成后，凯泉泵业将替代美邦服饰成为华瑞银行第二大股东。据了解，剩余4.9%股份，美邦服饰也有意继续出售。

关于出售该资产的原因，美邦服饰表示，有意剥离与服饰业务关联度较低的资产，资源整合的同时聚焦主营业务，加强公司在服饰设计与销售、品牌推广等相关领域的竞争力。在市场人士看来，美邦服饰变卖资产是为了“求生”。

作为曾经的服装业巨头，美邦服饰有过较长时间的高光时刻。凭借“自主设计、委托生产、加盟销售”的经营模式，美邦服饰在2008年走向上市，也让创始人周成建在2010年荣登中国服装行业首富的宝座。上市后的几年间，美邦服饰大规模扩店，业绩在2011年达到巅峰，营收99.45亿元，归母净利润高达12.06亿元。

荣光时刻未持续太久，美邦服饰此后几年多次在“被ST”边缘徘徊。

2012年-2014年，美邦服饰业绩接连下滑，2015年直接亏损4.32亿元。2016年11月，周成建女儿胡佳佳正式接手，任董事长一职。同月，为了防止被交易所冠上ST（退市风险警示）的标签，美邦服饰出售子公司上海华邦科创信息科技有限公司100%股权。

出售资产回血仅带来短暂的扭亏为盈。2016年至2020年，美邦服饰“盈亏交替”，分别实现营业收入65.2亿元、64.7亿元、76.8亿元、54.6亿元和38.19亿元，归母净利润分别为3616万元、-3.05亿元、4036.16万元、-8.25亿元以及-8.59亿元。这期间，由于经营不善和业绩承压，美邦服饰不可避免地陷入了关店潮。

今年2月5日，美邦服饰的股价最低一度跌到了1.12元，在1元“生死线”附近徘徊。随后在新疆棉事件的影响下，美邦服饰股价大涨，而后热炒国潮概念的美邦服饰“九连板”飙涨135%，退市危机暂时解除，经营困局却仍未改变，甚至因股价连续多日涨幅异常引来深交所问询。

一些业内人士分析，从2012年受电商冲击后实体店走向滑坡，在国外各大快时尚品牌与国内新兴品牌的冲击下，大举扩张的美邦服饰错失布局电商和品牌的良机，业绩惨遭滑铁卢。绝处求变，美邦服饰也进行电商转型和多元化转型，效果却并不太成功，未展现独特的竞争力。如果没有明显利好的消息，外在因素引起的股价波动不可持续。同时，连续两年亏损超8亿元的美邦服饰若继续亏损下去，或难逃 “ST”命运。

据《证券日报》报道，面对困局，美特斯邦威创始人周成建认为，只要把节流做好，积极把资产处理掉，现金流问题就可以解决掉。目前公司股权质押风险基本解除，解决银行负债问题后，公司就能够轻装上阵。

在今年大批关店后，亟需获得现金流的美邦服饰在3月9日公告称，拟以4.48亿元将上海模共实业有限公司100%股权出售给上海巴克斯酒业有限公司。上海模共实业有限公司持有位于上海市浦东新区康桥东路799号房产，总建筑面积3.83万平方米，是美邦服饰总部房产的一部分。

得益于此，美邦服饰2021年第一季度扭亏为盈，但在扣除了2.5亿元资产处置收益后，今年一季度仍将处于亏损状态，数据显示扣非净利润亏损达1.69亿元。此外，美邦服饰负债44.52亿元，短期借款11.48亿元，货币资金仅2.17亿元。

紧接着，资金压力不小的美邦服饰又把变卖目标瞅准了华瑞银行股权。

据了解，华瑞银行是全国首批试点的5家民营银行之一，该行的业务主要集中在智慧供应链金融和互联网贷款两方面，其中智慧供应链金融市场已较为饱和，贷款业务也存在跨区域经营的争议。2018年至2020年，华瑞银行的营收分别为10.93亿元、9.93亿元和11.58亿元，实现净利润3.27亿元、2.68亿元和2.03亿元。

谈及选中华瑞银行的原因，资深投行人士王骥跃对《财经》新媒体分析，“美邦服饰或许没其他好资产可以出售，而且美邦服饰对华瑞银行的持股比例，不能控股，只能每年拿分红。”

在他看来，就出售的资产而言，金融机构的股权较受欢迎，但是金融机构股东变更需要审批，有审批风险，另外有些地方金融机构本身的经营风险也比较大。

截至6月24日上午收盘，美邦服饰报3.97元/股，跌4.8%，总市值99.7亿元。较2010年历史高位14.83元/股，股价缩水超70%。