集合信托周评：标品信托发行走高 序列化发行渐成常态

来源：用益参考

　　一周综述：

　　1、本周（2021年06月28日-2021年07月04日）集合信托成立市场热度持续，成立规模继续上行。据公开资料不完全统计，本周共有383款集合信托产品成立，环比增加24.35%；成立规模263.69亿元，环比增加36.16%。

　　2、本周集合信托发行市场行情维持热度，发行规模维持在400亿元线以上。据公开资料不完全统计，本周共41家信托公司发行集合信托产品328款，环比增加22.39%；发行规模415.93亿元，环比减少3.51%。

　　3、本周投向工商企业领域的集合信托成立规模大幅增加。据统计，本周金融类信托产品的成立规模61.00亿元，环比减少22.06%；房地产类信托产品的成立规模70.80亿元，环比增加4.14%；基础产业类信托产品的成立规模31.29亿元，环比减少4.91%；工商企业类信托产品的成立规模100.60亿元，环比增加9.57倍。

　　一、集合信托市场一周回顾

　　本年度内，截至7月4日，市场集合信托总计成立14282款产品，总计成立规模9453.50亿元。本周（2021年06月28日-2021年07月04日）集合信托成立市场热度持续，成立规模继续上行。据公开资料不完全统计，本周共有383款集合信托产品成立，环比增加24.35%；成立规模263.69亿元，环比增加36.16%。2019年以来，集合信托产品的成立数量有着较为明显的上行趋势，但成立规模的趋势不明显，部分反映出集合信托资金募集的困难，但集合信托业务在信托公司的业务中重要性逐渐突出。

　　据公开信息不完全统计，本周标品信托产品成立数量155款，环比减少5.49%，成立规模43.58亿元，环比减少31.76%。其中，投向债券投资类产品97款，环比减少20.49%，成立规模18.32亿元，环比减少46.54%；股票投资类成立31款，环比增加34.78%，成立规模11.04亿元，环比增加106.08%。标品信托的成立规模因信息披露不完全，波动较大，但从产品数量上来看，股票投资类和混合类产品的占比数量上升。

　　本周集合信托发行市场行情维持热度，发行规模维持在400亿元线以上。据公开资料不完全统计，本周共41家信托公司发行集合信托产品328款，环比增加22.39%；发行规模415.93亿元，环比减少3.51%。

　　据公开信息不完全统计，本周标品信托发行135款，环比减少17.71%；发行规模128.53亿元，环比增加73.78%。其中债券投资类产品81款，环比减少73.78%，发行规模72.59亿元，环比增加63.62%；股票投资类产品26款，环比增加13.04%，发行规模36.11亿元，环比增加5.74倍。标品信托的发行数量和规模波动性大，既有信息披露不完全的缘故，也有标品发行有序列化，多次开放募集的原因。

　　标品信托的产品发行情况受业务转型和市场波动的双重影响。标品信托产品的发行自2020年下半年以来快速增加，进入2021年以来，标品信托在集合信托产品市场的平均数量占比在四成以上，但随着证券市场的波动，发行数量占比也有较大的波动。一方面业务转型压力下标品信托地位突出，另一方面市场波动对信托公司的产品投放及资金募集也有较为明显的影响。

　　本周光大信托的集合信托产品成立规模居首位，成立规模前三的信托公司分别是：光大信托（82.47亿元）、云南信托（30.00亿元）和中原信托（20.00亿元）。本周光大信托的集合信托产品发行规模居首位，发行规模前三的信托公司分别是：光大信托（113.29亿元）、外贸信托（26.50亿元）和中融信托（25.00亿元）。

　　本周投向工商企业领域的集合信托成立规模大幅增加。据统计，本周金融类信托产品的成立规模61.00亿元，环比减少22.06%；房地产类信托产品的成立规模70.80亿元，环比增加4.14%；基础产业类信托产品的成立规模31.29亿元，环比减少4.91%；工商企业类信托产品的成立规模100.60亿元，环比增加9.57倍。工商企业类产品的暴增具有较大的偶然性，部分信托公司在资金募集和资金运用方式上有所改变，一方面机构客户的潜在的充裕资金保证资金端的充足，而资金投向上，某些企业的债券以及资产证券化资产规避了监管对于融资类产品的显著，一定程度上促成了超大规模的产品。

　　二、集合信托产品的期限收益分析

　　本周成立的集合信托产品平均年化收益率为6.75%，环比增加0.11个百分点；集合产品周平均期限为2.27年，环比增加0.43年。集合信托产品的平均预期收益的下行趋势依旧较为明显，但产品期限的波动性更强。标品信托的产品数量增长明显，且期限多较长，多有集中化、序列化发行募集，对平均期限的影响较大。

　　各期限集合信托产品的平均预期收益率的走势维持下滑的趋势，其中1-2年期产品的收益相对稳定，这是非标融资类产品的主要分布区间。非标融资类产品依旧是集合信托产品高收益的重要支撑。

　　集合信托产品的收益下滑更大程度上反映出的非标类产品的收益下滑，非标类产品的平均期限虽然有波动，但期限大致围绕在2年上下波动。

　　融资类产品的收益表现出明显的下滑趋势，投资类下滑趋势同样显著，但波动性更大。近期投资类产品的平均预期收益有反弹的迹象，但不明显。

　　各投向领域的集合信托产品的平均预期收益均维持下滑的走势。其中，基础产业类产品的收益相对更加稳健，这或与政信合作类产品的强信用背景有较大的关联；而房地产和工商企业类产品的波动性更强，受市场环境和监管政策影响较大。

　　三、信托公司创新业务动态

　　国投泰康信托落地首单“惠农”绿色信托

　　2021年6月，国投泰康信托有限公司、中国投融资担保股份有限公司、浙江互联网金融资产交易中心股份有限公司成立的首单“惠农”主题绿色信托“国投泰康信托光萤惠农1号单一资金信托”成功落地。

　　捷信携手五矿信托 探索慈善信托新路径

　　6月30日，捷信消费金融有限公司与五矿国际信托有限公司在北京签署慈善信托合作意向书，旨在积极践行企业社会责任理念，共同开展并推进慈善信托项目合作，探索信托项目发展新路径。

　　建信信托深度参与首批公募REITs战略投资

　　近日，备受瞩目的中国基础设施公募REITs已完成投资人缴款，预计于6月下旬上市发行。依托在基础设施投资领域的多年经验及战略布局，建信信托深入研究、快速响应、优中选优，最终以战略投资人身份参与投资了3单首批公募REITs，成为首批公募REITs投资规模最大的信托公司。

　　五矿信托100亿元ABS项目状态更新为“已受理”

　　6月30日，据上交所披露，“中金-五矿至恒第1-10期资产支持专项计划”项目状态更新为“已受理”。据悉，本期债券品种为ABS，拟发行金额为100亿元，原始权益人为五矿国际信托有限公司，计划管理人为中国国际金融股份有限公司。

　　建行上海市分行携手建信信托探索投贷联动

　　6月28日，建行上海市分行携手建信信托，在“创业者港湾——长江软件园联盟店”内为“建信合翼一期（上海）股权投资基金”举办发布会，这是建行集团内首支由建行旗下子公司担任管理人、专注服务于“创业者港湾”并进入实体运营的PE基金。

　　陕国投首单美元债项目发行成功

　　近日，陕国投以受托机构身份主动管理的首单美元债产品顺利落地，是公司在国际业务上的重大突破，公司资产管理范围由境内市场逐步拓展至全球市场。本次成功发行的美元债产品隶属于公司“沣盈”系列海外产品体系。

　　中信银行落地银行业内首单全维度家族信托

　　5月底，中信银行深圳分行成功落地银行系统内首单全维度家族信托业务。中信银行在集团协同大背景下，与中信保诚人寿、中信信托、中航信托共同携手，充分发挥融融协同优势，通过公私联动，深度挖掘客户需求，以家族信托作为桥梁，为企业主客户提供保险保障、股权规划、财富传承及资产配置的一站式家企综合风险解决方案。