化工细分龙头标的深度梳理（上篇）

化工板块长期在A股市场坐“冷板凳”，尤其是2020上半年受到疫情影响，国际油价大幅下跌，行业开工率也很低，拖累整个板块维持震荡，看起来似乎是毫无想象力。

但去年下半年以来，疫情好转，全球经济重启，油价的猛涨，化工品景气度迅速提升。并且国外疫情不断出现反复，导致部分海外化工装置遭遇不可抗力或停产，促进了咱们国内化工产品的海外订单需求进一步提升，像纺服、涂料、农药等出口占比大的行业，近一年的出口量明显增加。这样一来，国内外需求共振，反映在A股市场上市公司盈利不断改善，板块一路飞升，不少化工龙头更是不断刷新着历史新高。

综合各家机构研报的分析，可梳理出化工行业的各大龙头：

{1}万华化学：MDI龙头

国内MDI制造龙头企业，亚太地区最大的MDI制造企业。万华 MDI产能、产品质量行业领先，优势在于单套规模大、建设成本低、一体化程度较高，具有全球核心竞争力。

{2}恒力石化：PTA龙头

目前公司拥有 1160 万吨/年的 PTA 产能，占国内 PTA 产能的18.5%，是石化龙头企业中 PTA 产能最大的企业。另外还有 2 套合计 500万吨/年 PTA 已经于 2021 年 1 季度开工，预计在 2022 年投产，届时公司PTA 产能将达到 1660 万吨。

{3}荣盛石化：长丝涤纶龙头

公司是全国大型的涤纶长丝生产企业，拥有聚酯产能60万吨，涤纶纺丝（FDY，POY）57万吨以及涤纶加弹丝（DTY）25万吨。

{4}玲珑轮胎：轮胎龙头

公司是国内轮胎行业龙头企业，未来有望迈进全球一线胎企。2020年公司半钢胎、子午胎、海外工厂产量及利润位居国内第一，全钢胎产量位居国内第二。

{5}龙佰集团：钛白粉龙头

具有全球影响力的钛白粉行业巨头，国内钛白粉龙头，生产规模居亚洲第一，世界第四，拥有钛白粉年产能60万吨。

{6}新洋丰：化肥龙头

磷复肥龙头，形成年产800万吨高浓度磷复肥和新型肥料的生产能力；17年磷复肥销量491.82万吨，收入89.02亿元，营收占比98.56%。

{7}浙江龙盛：染料龙头

公司是全球染料和间苯二胺/二酚龙头，市占率分别超过了20%和50%，在染料和中间体领域已经建立起了很强的竞争优势。不仅享有全球染料实质定价权，技术水平和循环经济带来的一体化优势也非常突出。

{8}三友化工：粘胶、纯碱龙头

国内粘胶和纯碱龙头企业，循环产业链布局，竞争优势明显：公司是国内纯碱和粘胶的龙头企业，拥有纯碱、粘胶、PVC、烧碱、有机硅单体产能分别为340万吨、78万吨、51万吨、53万吨、20万吨。公司在国内首创以“两碱一化”为主，热力供应、精细化工等为辅的较为完善的循环经济体系，以氯碱为中枢，纯碱、粘胶短纤维、有机硅等产品上下游有机串联的产业链模式，实现了资源的循环利用，具有明显的成本优势。

本文所述观点整合梳理自各大研究报告，仅供参考，不承诺投资收益，不作任何投资依据，投资者应自主作出决策并自行承担投资风险。