曾跻身2012年服装行业“利润总额”百强榜的A股首家时尚设计上市公司——广东柏堡龙股份有限公司(以下简称“柏堡龙”)日前发布2021年上半年财报，报告期内，公司实现营业收入约9856万元，同比减少77.67%，归属于上市公司股东的净利润亏损约2119万元，同比下降118.65%。
对于报告期内发生的严重亏损，柏堡龙解释称，一是服装销售市场受市场波动的影响以及服装品牌客户的战略调整，对公司采购量需求大幅下降，特别是设计业务订单的下降，导致当期服装业务业绩大幅下滑；二是公司经营管理层对防疫产品市场判断失误，造成公司防疫产品大量积压滞销，防疫产品市场价格大幅下降，防疫产品销售亏损严重。
第一纺织网查阅财报也注意到，报告期内，分产品来看，柏堡龙的设计收入实现营业收入400.71万元，仅占营业收入比重4.07%，与上年同期的6172.95万元相比，大幅下降9.51%，组织生产收入营业收入7066.15万元，占营业收入比重的71.70%，与上年同期的1.83亿元相比，大幅下降61.41%，疫情期间投入生产的医护用品仅实现营业收入704.75万元，与上年同期的1.20亿元相比，降幅达94.14%。
公开资料显示，柏堡龙是国内最具规模、配套服务最为齐全的服装设计龙头企业，是国内唯一专业从事服装设计的上市公司。截至2019年末，公司拥有内部设计师265人，2019年设计款式超过11200款，积累了包括匹克、特步、斐乐、李宁等130家品牌客户。由于传统服装销售模式受到电商冲击，以及服装出口量下滑影响，部分主要品牌商进行战略调整，对外采购量有所下降，对公司业务造成一定冲击。
柏堡龙也表示，公司目前的设计品类主要集中于休闲上装特别是T恤，公司T恤品类主营业务收入占比较高，如果市场对休闲服饰特别是T恤的需求大幅减少，将减少公司T恤品类设计款式的销售，将可能对公司的经营业绩造成重大不利影响。
长江证券分析师于旭辉此前表示，2021年至今，内需端线下人流量恢复、电商发力、库存去化到位叠加新品结构优化，国内需求延续改善趋势；而外需端，欧美疫情逐步缓解，且印度及东南亚等地疫情爆发加速订单回流，出口延续高景气。上市公司收入端转正，利润端仍相对承压，但资产质量几乎处于2018年至今最优状态。市场层面，伴随春节后市场风格切换，纺服板块上涨兑现相对收益，但目前板块机构配置比例仍偏低，国牌崛起背景下估值仍具较高性价比。
观察来看，年初疫情反复及就地过年影响部分低线城市服装消费，但伴随疫情缓解、电商及新兴渠道持续发力、库存去化到位及春装逐步上新，服装零售呈现出改善趋势。分不同细分子板块而言，2021年一季度，按同比2019年一季度的收入增速排序：运动>中高端（+14.9%）>家纺（+12.2%）>纺织制造（+1.8%）>大众服装（-3.3%）>鞋帽（-9.4%）；运动仍是景气度最优的细分子板块，新疆棉事件后本土品牌销售显著加速，中高端受益高端消费回流且受新收入会计准则调整影响相对明显，家纺板块电商助力明显，而大众服装及鞋帽板块仍相对低迷。
不过也要看到，就从企业端表现分析，营业收入及利润端仍相对承压，预计可能主要受疫情后下游品牌商备货仍相对谨慎，订单改善滞后于零售端改善的影响。
展望2021年下半年，于旭辉认为，服装行业有望在“品牌商重启扩张+新兴渠道拓展+经销商提货积极性恢复”等因素支撑下，进入主动补库阶段，强化增长的确定性。长期来看，电商渗透率持续提升背景下，中小服装品牌在线下渠道面临被动出清，利好头部品牌。线下渠道在逐步挤压以服装为主的传统零售品类的销售面积，而以餐饮、休闲娱乐等品类取而代之；2020年疫情背景下，线下渠道迎来关店潮，空置率大幅攀升，行业出清加速，而于头部品牌而言，则是品牌“优化渠道质量（调位置、扩面积）”或“加速扩张”的良好契机。
截至第一纺织网今天晚间发稿前，柏堡龙收报2.46元/股，涨幅0.41%，市值13.23亿元。（第一纺织网 martin）
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