阳光城稳健质变

2021年上半年，阳光城是少数给人留下极深印象的房企。

从强化数字战略布局、升级“绿色智慧家”，到牵手“万物云”、践行ESG可持续发展……阳光城打出的一系列组合拳，外行人看起来眼花缭乱，实际上自有章法和智慧。

考核这套章法是否有效的重要参照物，依然是，财报。

十天前，阳光城发布了其2021年中报，整体来看业绩稳中有升：

全口径销售额1013.14亿元，同比增长12.56%；

营收299.32亿元，同比增长24.10%；

归母净利润19.94亿元，同比增长17.08%；

平均每股收益0.45元，同比增长21.62%。

这些年，阳光城一直贯彻“规模上台阶、品质树标杆”的战略，但仔细拆解阳光城的战略战术，就会发现唯有“品质”才是驱动阳光城蝶变的注脚。

这让房妹想起一年前说过的话：是时候重新认识阳光城了。

从三大类核心数据可以看出阳光城整体运营颇为稳健。

第一类数据表现出阳光城呈现有质量的增长态势：

一方面销售金额增速稳健，权益销售金额648.80亿元，同比增长11.92%；另一方面营利双增，实现营收299.3亿元，同比上涨24.1%；归母净利润19.94亿元，同比增长17.08%；净利率7.55%，较上年同期上升0.21个百分点。

阳光城业绩能够保持两位数增长，主要由于结转面积增加，地产主业同比上涨上升17.88%至273.2亿元。同时，阳光城对联营企业及合营企业的投资到了收获阶段，实现营收11.4亿元，同比大增128%。

值得注意的是，得益于自2018年以来进行的产品力提升计划，2021上半年阳光城产品销售单价同比大幅上涨30.36%至16142元，未来该计划的推进将助力阳光城营收规模继续上涨、利润提升。

第二类数据可看到阳光城财务安全性有持续增强：

今年上半年，阳光城继续严格遵守现金流预算管理，实现全口径回款856亿元，平均回款率84.51%。受益于现金流的强劲，阳光城财务结构不断优化。

在稳健经营的原则指导下，阳光城财务品质持续改善。报告期内，阳光城有息负债规模953.23亿元，较上年末进一步下降10.11%，非银融资占比21.94%，稳定在较低水平，负债结构良好。

同时，公司有息资产负债率降至26.61%，较2020年底减少3.49个百分点，并进一步降低净负债率至93.84%。

值得一提的是，阳光城是少有的连续五年保持经营性净现金流为正值的企业，这表明阳光可以依靠自身造血而正常经营，随着阳光城加速全面转绿，多家机构对阳光城给予“跑赢行业”或“买入”评级。

第三类数据代表的是阳光城的弹药储备是否充足和合理：

长久以来，阳光城坚持聚焦高能级城市。截至报告期末，阳光城累计土地储备总计4371.32万平方米，其中一二线城市预计未来可售货值占比75.52%，阳光城的土储已形成二线以上城市的全覆盖。

在拿地方面，阳光城有意避开热点城市竞争，加速拓展多种拿地方式。今年上半年，阳光城新增的23块地中仅有10块来自招拍挂，占比为43.5%，同比大幅下降27.3个百分点。

随着土地市场持续升温，多元化扩储可以有效降低拿地成本，确保阳光城未来的利润空间。这已经可以佐证，今年上半年阳光城累计成本地价同比下降7%至4118.63元。

根据公司公告的2021年6月销售均价16142.63元/平方米，地售比良好。

能够看到，阳光城运营管理已完成质变，这种质变并不是唯规模论，而是展现在企业销售体系、财务健康度和未来战略布局等方方面面有质量的发展。

纵览阳光城中报，还有一组不容忽视的数据：

截至上半年末，阳光城在全国落地了96座“绿色智慧家”项目，服务超过10万户家庭，其中67个项目已完成交付，实现品质交付的有45个，占比达67%。

为什么说不容忽视，因为2019年末阳光城才在全国落地了44家“绿色智慧家”。也就是，一年半时间，阳光城的“绿色智慧家”项目增长率达到127%，实现翻倍增长。这从侧面反映出市场对阳光城产品力的高度认可。

从行业发展来看，房住不炒决定了房子远离金融属性，回归居住属性，市场再也不能通过炒作推高房价，开发商要想获得高溢价提高利润，只能在居住属性上下功夫，唯有提升品质一条路。

面对市场，阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌始终强调以质取胜，他一直在内部强调：

“不管做多大的规模，品质都应是立身之本。”

所以就有了四年来阳光城义无反顾地一头扎到以用户为导向的“绿色智慧家”体系的标准构建中。

2018年，阳光城从供应端发力，推出“绿色智慧家”，体系涵盖“空气、水、健康、舒适、精神、健身、节能环保”七大层面的健康指标，引导消费者重视品质住宅。

近两年随着消费者健康意识的提升，阳光城提出迭代升级“绿色智慧家2.0”，结合WELL建筑标准，升级到10大指标，并根据生活需求、市场变化、科技发展水平及疫情突发造成的影响，不断更新优化绿色智慧家产品配置，提升各方面细节，优化智慧家居的性能。

从绿色智慧家1.0到2.0，从绿色智慧家白皮书的问世到供应商大会与高水准合作伙伴携手共进，从绿色智慧家研究院成立，再到与清华大学共同研究五大课题，阳光城绿色智慧家已经给行业输出了可供借鉴的标准和范本。

大道至简，在地产下半场的厮杀中，高质量的产品和服务将成为定义企业核心竞争力的重要维度，而阳光城已经走在了前列。

阳光城在绿色发展方面的提档，除了迭代“绿色智慧家”研究改善人们的生活外，2021年阳光城发布了首份ESG报告，通过捐赠厦门大学1亿元，发起“心有阳光，一路同行”困境儿童关爱项目等具体行动，将绿色发展融入到企业的血液中。

一个个结果都在告诉外界，阳光城不仅完成了质变，更在往一个“难而正确”的方向稳步前行。

一家公司能在一个方面做好提档升级或许是运气，但能够在多个方面做到提档升级的质变，一定是在顶层设计上就进行了全盘考量。

2021年阳光城做了一件让行业为之一振的事，将旗下物业板块与万物云进行股权合作，并联手打造“万物阳光”新品牌。

去年以来，物业赛道呈现出冰火两重天的境地，一边是物业企业扎堆上市，一边则是资本愈发冷静部分物业股甚至跌破了发行价。

在这样的情况下，阳光城给了行业另一个发展样本。

阳光城选择把自己的未来与迄今中国最有增长潜力的存量不动产管理服务商绑定，想象空间比孤身闯关IPO更大。

这也展现出阳光城与其他房企不同的地方，阳光城更注重长线布局，不会为一时的资本利好动摇初心。

这点不仅表现在其与万物云的合作上，从阳光城数字战略升级中也能看出端倪。

2021年，阳光城财务、人力、IT三大职能率先推行“ABC战略”，最终实现共享服务“五化目标”（标准化、平台化、智能化、数字化、生态化）。

与此同时，阳光城持续加码数字化营销，在线销售工具阳光房宝也进入2.0时代，累计客户资源800万，累计贡献销售额370亿元，平均日活8000＋，上半年率先推出线上客评，评价均分4.99分（满分5分），成为阳光城数字化营销的利器。

顺应行业大势，做最优的选择，坚持长期主义，这或许就是阳光城能够全面提档增速的关键所在。

正如阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌在2021年的新年致辞中写的：

“每朵乌云都有金边，也许头顶上的乌云将始终为伴，而金边若隐若现，因为相信才能坚持，因为坚持才能看见。阳光城团队正以少年的心，不怕远征艰难，已插上腾飞的翅膀，奔向阳光未来。”