“充电难”大机会

充电桩

新能源车销量和渗透率还在不断新高，但国庆期间，密集的出行却让充电设施的短板暴露无遗，新能源车充电难的问题登上了热搜。

据媒体报道，一位从深圳回湖南的新能源车车主，在耒阳服务区给车充电时，充电1小时排队4小时，原本8个多小时的路程，最后花了16个小时。

充电排队、一桩难寻、不敢开空调等情况，深深地反映了新能源车主的“充电焦虑”。

整个假期，高速公路充电量达到平时的近4倍，创历史新高，多个充电站出现排队现象。

根据国家电网统计，国庆期间的充换电服务网络总充电量同比增长59%，高速公路充电设施充电量同比增长56.52%。

安全、续航、充电设施一直是新能源车的硬伤，安全、续航的问题在磷酸铁锂电池普及、电池PACK技术升级下有所缓解，但充电设备的普及率一直十分不足。

截至2020年末，我国新能源汽车保有量492万辆，整体（公共+私有）充电桩167.2万台，车桩比例约为3:1；公共充电桩55.7万台，车桩比例约为8.83:1。

关于车桩比，2015年国务院印发的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》中曾提到，规划到2020年全国新能源汽车销量达500万辆，充电桩数量达480万个，车桩比近1：1。

但截至今年9月底，全国的充电桩数量为200万台，连之前规划的一半都没达到。

由于建设进展不达预期，后面的政策中再也没有提到对车桩比的硬性要求。

充电桩的需求，基本上取决于新能源车的渗透率，2020全年，我国仅新建30万个公共充电桩和不到40万个私人充电桩，远远无法匹配新能源汽车同年136.7万辆的产能。

按照《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，中国2025年新能源车渗透率达到20%，到2025年的新能源车保有量至少在2500万台以上。

如果按照车桩比3:1来算，25年的需要的充电桩至少为800万台以上，是当前数量的4倍。

如果按理想的车桩比2:1来估计，25年的需求量为1200万台以上，是现在数量的6倍。

国庆节高速路充电难的问题，算是给了各地政府一个提醒，在新能源车销量不断新高的同时，一定要关注充电设备的配套问题。

按照充电桩的安装地点分类，可以将充电桩分为公共桩、专用桩、私人桩三类。

私人桩一般以私人安装或小区配套为主，基本上新能源车主都会进行配置，因此渗透率较高。

而单看公共桩，则完全跟不上新能源车的普及速度，因此未来存在巨大的建设空间。

充电桩产业链涉及到的上游为元器件和设备生产商，主要负责提供各种充电桩元器件和充电设备。

中游是充电站建设和运营商，负责充电站的搭建和运营，提供充电服务。

下游是新能源电动车用户，在充电桩上进行消费。

01

设备商：格局相对分散

国家电网作为第一家进入充电桩行业的建设方和运营商，也是国内最大的充电桩公开招标企业，其招标数据有很强的参考意义。

2016-2020年来中标的企业共有50家，其中中标数量超过1000家的企业有12家，占据整个市场的70.07%。

中标数量前三的是国电南瑞、许继电气、山东鲁能智能，市占率分别为14.27%、13.63%、9.97%。

而此前，国内两大电网也先后出台了相关计划，加快充电桩建设。

国家电网去年安排充电桩建设投资27亿元，新增充电桩7.8万个，新增建设规模同比增逾10倍，预计未来的投资金额仍将上升。

南方电网计划未来四年投资规模累计251亿元，计划建成大规模集中充电站150座，充电桩38万个，为现有数量的10倍以上。

未来随着相关政策不断推进，充电难问题有望得到缓解。

02

运营商：高集中度核心环节

中游运营是充电桩产业链的核心环节。

充电桩不仅在建设运营中需要大量资本开支，依赖资金投入，要求运营商资金链的完整度，且对车位选址、布线改造和运营管理带来一定的挑战。

充电桩运营具有显著的规模效应，导致了较高的集中度。

就充电桩运营数量而言，截至2021年7月，全国充电桩运营企业共有11家运营的充电桩数量超过1万台。

其中，特来电（特锐德）运营22.3万台、星星充电运营20.9万台、国家电网运营19.6万台位列前三，市占率分别为23.51%、22.06%、20.67%。

目前充电桩处在发展期，政策红利充足，由于中小型运营商投资小，重运营且用户集中，多数能够实现盈利。

目前中小型运营商仍有一定生存空间，会随着新能源汽车在低线城市的普及而在下沉市场得到成长。

但受益于规模优势和网络效应，未来的行业集中度会越来越高。

从充电桩数量和充电量来看，特来电目前已经做到细分赛道第一。

截至7月，特来电运营的公共电桩已达到22.3万台，位居所有运营商第一；同时充电量也达到3.75亿度，位列所有运营商第一，且领先优势明显。

总体而言，充电桩属于新能源汽车产业链上游，与动力电池产业相似，充电桩的空间将随着下游需求扩张不断提升，行业估值也有望提高。

产业链的主要机会集中在上游设备商和中游运营商，标的包括：

上游设备商：

国电南瑞：电力设备龙头，国网系整装设备供应商；

许继电气：中国电力装备行业领导者，电动汽车智能充换电系统市占率位居前列；

科士达：不间断电源产业领航者，充电桩产品竞争力突出。

中游运营商：

特锐德：行业龙头，充电桩保有量、运营数量及充电量均为全国第一。

参考研报：

《光大证券-充电与换电：协同发展为新能源汽车续航》

《华西证券-朗新科技深度（二）：发力充电桩，新能源IT龙头如虎添翼》

《中信建投-充电桩：下游需求扩张，行业长期确定性上行》

新型储能

9月28日，国家能源局正式印发《新型储能项目管理规范(暂行)》通知。

文件要求，省级能源主管部门组织开展关于电力系统安全高效运行，及新型储能发展规模的布局研究，引导新型储能项目建设。

与之前的《征求意见稿》相比，本次《暂行管理办法》在适用范围部分限定了“对外提供服务的储能项目”这一条件。

为储能提供了更灵活的发展空间，也将更好地引导新型储能安全、有序、健康发展，为储能规模化发展保驾护航。

《暂行管理办法》针对新建动力电池梯次利用储能项目，明确要求遵循全生命周期理念，建立电池一致性管理和溯源系统，并要求梯次利用电池需取得安全评估报告。

同时，办法要求针对此类项目须建立在线监控平台，实时监测电池性能参数，定期进行维护和安全评估。

有望加速电池监测市场的建立，加快推进相关监测设备与系统的成熟与应用。

2021年下半年以来，在能源结构转型加速的大背景下，国内储能政策逐步落地。

9月份，湖北省发改委发布了《湖北省能源局关于2021年平价新能源项目审查结果的公示》，拟将建设化学储能电站38个，总计规模将超2.6GW/5.0GWh。

此外，国家能源局还发布了全国 676 个县市“整县光伏”推进名单，这也意味着，发展整县储能未来可期。

整个十四五期间，我国储能产业将开启快速增长，到2025年新型储能装机规模将从2020年底的约3GW提升至30GW，5年内的行业空间在10倍以上。

未来，可再生能源高渗透率可能对电网造成巨大冲击，储能作为平抑电力波动的重要手段，装机需求也将长期存在。

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参考研报：

《国盛证券-新型储能管理规范正式发布，储能有望迎来加速》

《东方财富证券-新型储能项目管理规范出台，行业将迎快速增长》

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