《财富》（中文版）专访清科符星华丨畅谈行业未来发展趋势

来源 | 财富中文网

作者 | 财富中文网

《财富》（中文版）：对于清科集团今年给出的这份投资人榜单数据，您有何点评和解读？

符星华：今年是清科集团/清科研究中心与《财富》（中文版）合作发布“中国最具影响力的30位投资人”的第七年（2015年首次合作），与往年一样，我们本着客观公正的初心，统计了候选人在过去一年半以来所投企业的数量、规模和综合回报水平等指标，按照候选人所在机构类别评选出今年入围的数十位投资人。这些投资人凭借着对中国市场的长期坚守和深耕，捕捉到了中国经济高速发展中的新机遇，在给基金投资人们实现了财务回报的同时，也助推了中国的科技创新和产业转型。
如今，国家产业政策的引导、科创板和注册制的落地，让更多的科技创新企业得以快速发展壮大，根据清科研究中心的统计，截至目前VCPE投资的中国企业已有大约2500家成功上市，而在过去的一年半中就有500家企业成功上市，为背后的投资人带来了丰厚的回报。与往年相比，近期上市的企业集中在高端装备制造、信息技术、芯片电子、医疗健康等领域，具有鲜明的科创属性，因此今年的榜单既是对这一年半以来投资人业绩和影响力的盘点，也深刻反映了我国已正式进入以科技创新为引领的新时代。

《财富》（中文版）：您如何看待疫情给投资带来的长期影响和变化？

符星华：疫情给投资行业带来比较明显的变化是急速分化的调整：一部分私募机构可能扛不住，资金会进一步向头部机构集中，马太效应加剧，在投资节奏方面，头部机构会倾向选择加速抄底优质项目。
股权投资行业未来主要有八大发展趋势。
第一，分化，差异化竞争。机构演替，优胜劣汰。
第二，机构内核变化，考验运营能力全面升级。募资规范化、投资专业化、管理制度化、运营信息化、投后服务产品化、退出主动化。
第三，CVC深度参与。未来股权投资市场CVC保持深度参与、参与形式多样、深化交叉产业协作。
第四，国有资本监管和考核升级，出资将更加规范。
第五，从IRR到DPI，存量项目增多，机构现金管理意识增强。
第六，专业化机构LP的形成和发展。
第七，S基金交易增长空间巨大。
第八，产业链分工的专业化、规范化。

《财富》（中文版）：今年赴美上市的中概股似乎表现都不太理想，您如何看待这个问题？

符星华：中概股的监管问题一直存在，今年以来中国和美国对中概股上市公司的信息披露要求更为严格。中概股的监管问题能够得到合理的沟通和解决，对于未来中概股的发展是有利的。

《财富》（中文版）：就清科自身而言，在投资方面，成立至今，清科母基金成绩如何？累计覆盖了多少家独角兽和IPO企业？

符星华：清科母基金目前管理九只母基金，累计管理规模超过百亿人民币，已完成110家优秀基金及企业的投资，覆盖超过1000家优质企业。已有60家成功上市，在上市排队的也有60余家，此外还有近期报会的企业150多家，覆盖独角兽项目超70家。

《财富》（中文版）：在直接投资逻辑上，清科母基金的投资生态图谱是怎样的？专注布局哪些赛道及轮次？

符星华：清科母基金首先选择的是行业：行业的发展情况、需求及机会、利好及风险等。同时，我们也致力寻找这些行业赛道中第一梯队的、具有高成长性的企业。
其次是分析在行业上的优秀的基金，剖析他们业绩表现后的因素——是单纯的运气，还是资深的研究能力，或者是经验丰富的投资团队，还是完善的投资机制。深挖业绩背后的深层原因，结合我们从底层资产到交易结构的研究分析，找到更适合我们母基金的投资模式。
清科母基金长期专注布局高端装备制造业、互联网信息科技、医疗健康、消费行业等赛道。

《财富》（中文版）：当前疫情市场环境下，整个市场的投资风格都在调整，清科母基金的投资节奏、新基金募资节奏是否放缓？选择子基金标准方面，是否也在收紧？

符星华：从目前来看，我们的投资节奏并没有放缓，我们持续聚焦我们关注的行业机构及项目，我们认为市场存在分歧的时候，反而是有投资机会的时候。在募资上我们依然保持稳健的态度，今年完成了近40亿的资金募集。在选择子基金方面，我们一如既往会严格按照我们的投资策略与配置策略来筛选出符合我们标准的子基金产品。