深耕养老金融生态，金融机构各显其能

来源：21世纪经济报道

作者： 李致鸿 编辑： 马春园

11月2日，在第十六届21世纪亚洲金融年会-保险论坛上，围绕“深耕养老金融 推进康养布局”的话题，清华五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生，招商信诺人寿保险有限公司副总经理、总精算师兼首席市场官蔡廉和，中航信托股份有限公司副总经理范华，光大养老健康产业发展公司总裁助理魏爱臣，普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾共同展开了热烈的讨论。

寻找适合自身的差异化定位

目前，金融机构在养老金融领域同台竞技。朱俊生认为，金融机构应在养老金融市场发挥相对优势。“基金行业是未来的养老金融的核心提供方之一。”他着重强调了保险业应该发挥的作用，简单概括有三个可以重点发展的方向：第一，在“交钱、投资、领取”中的“领取”阶段发挥保险分散长寿风险的独特作用；第二，注重保险长期投资端的发力；第三，将保险与服务相结合。从此，基金更加灵活，可以满足多元化的需求；银行则可以利用丰富的客户资源快速拓展中国第三支柱的覆盖面。

朱俊生强调，保险作为长期投资和长期储蓄在投资端更应发力。保险需要重视投资，一方面，较长的投资期间使得较高的收益率会在长期积累中促进养老资产积累；另一方面，保险长期投资的时间区间为自身创造了跨越经济周期的独特优势，需要好好利用。目前来看，我国养老保险业尚存在“长钱短钱用”的问题，养老保险的长期优势并不凸显，需要重视。

对于其中的细分，周瑾指出，就市场结构而言，养老金融是一个巨大的生态——银行、保险、证券、基金、信托都会参与其中。但是，银行、信托、证券更可能触及高净值人群的养老需求，而保险产品可以在养老金融领域寻找到自身的差异化定位——服务大众群体。“保险机构要经营好养老金融业务，还需要提升多方面因素，比如养老保险不但具有很强的金融属性，还要保险机构能够有效抵御利率风险、长寿风险，以及建立配套的服务能力。”

养老金融需各行业紧密连成生态圈

从保险机构的角度看，蔡廉和指出，当前，我国已建立由三个支柱构成的养老保险体系，第一支柱为基本养老保险，第二支柱即企业年金和职业年金，第三支柱包括个人储蓄性养老保险和商业养老保险。但不同支柱之间发展呈现出不均衡状态。养老金第二、三支柱对我们而言非常重要，因为“这些都是为我们未来筹划的”，但目前在我国养老金总量中的占比很小。

“对于我们而言，保险一直是长期的储备，包括养老保障在内，都是我们的使命；从行业的角度来讲，我们一定要让客户有更多的未来养老保障，来符合这个老龄化的社会需求。”蔡廉和表示。

对于养老金融、养老产业在未来的发展，蔡廉和认为有两点很重要：

首先，是融合。“现在产业跟产业之间还是壁垒太多。保险做不了所有的事情，而且保险的投资一定是偏保守的，但其他基金公司有各种不同投资策略的基金，他们的能力侧重于投资方面，要各自做好自己的专业。”蔡廉和认为，保险服务好自己的客户，做好保险的投资，其他比较另类的投资交给基金公司来做，在这个基础上把这些基金连接到保险产品上，为客户做长期的养老服务，就是一种融合，真正把整个养老体系、生态圈做好。

其次，是要把养老金第二、三支柱做大。“现在第一支柱国家努力在做，第三支柱老百姓开始觉醒，现在开始要准备储备自己的养老金，但是第二支柱显然还很不足。”蔡廉和坦言。

因此，他表示，“第二、三支柱都是个人财富，都是积累自己的钱，我们要把第二支柱和第三支柱真正做大。”

作为信托机构的代表，中航信托副总经理范华指出，信托在养老金融领域的理解和实践，可以总结为“取势、明道、优术、践行、合众”。养老金融是生态的问题，不是简单资金问题，需要各行各业连成生态圈，“合众”非常重要。

此外，在“取势”方面，银发经济催生养老金融蹄急步稳；“明道”则指信托机制让信托在养老金融领域箭在弦上；“优术”代表信托公司可通过养老产业信托、养老理财信托等多种工具赋能养老金融；“践行”体现的是信托公司在该项业务上要先行先试，实践起来。

“信托要发挥价值，更多是赋能。”范华进一步明确称，银发经济催生了养老金融，日本经验或可借鉴，中航信托团队去日本调研学习发现，信托在养老金融上可从三大方面布局，一是如何用金融工具赋能养老产业；二是如何用养老理财工具让客户能够获得长期稳健的收益；三是面对特殊人群，如何通过养老传承、养老社区支付等功能帮他们做到从容、优雅地养老。

养老产业运营能力有待提升

有着跨界经验的魏爱臣则指出，当前保险与养老产业合作发展面临的问题主要体现在四个方面：一是保险公司销售局面面临转型。当前保养结合近两年来越来越火，各家保险公司投在积极探索，但是从保险销售端来看，包括头部保险公司，都在面临着转型，资产驱动负债的阶段已经过去了，“目前在负债控制成本下的驱动资产时代，保险公司要发出好的产品，需要好资产、投资上不去，所以大家都在从负债端创新去寻找出路。”

二是保险公司多数一线销售人员对于养老产业认识不深入。在他们普遍看来，“养老就是琴棋书画”，但实际上进入养老院的老年人，并非都是活力老人，我们要换位思考老年状态，其实绝大部分老人都带有慢病或疾病，一般都是家里不具备专业照护条件，对医养结合需求的老人非常多。

三是养老产业运营能力有待提升。在魏爱臣看来，养老产业的核心能力不是重资产，不是环境山清水秀，而是运营能力，“很多老年人除了基础照护、医疗照护以外，还有特殊照护、特色照护，基本是全照护体系，这些运营是要靠专业支撑的，因此产业运营决定了养老产业未来的发展。”

四是保险公司需要加深对养老产业的认识。养老模式不是单单只有一种，目前已经有民间实业养老、房地产养老、险资养老、央企养老等模式。