雾化派 | 行业新宠？HNB加热不燃烧别样的春天

根据两局颁发的《关于未成年人免遭电子烟的侵害》的通告，严禁并禁止未成年人购买及使用电子烟产品。保护未成年人的成长健康，是每一位社会民众应尽的责任。未成年人请取关，禁止浏览雾化派公众号。

近些年，全球大型烟草企业纷纷开始增产无需点燃的“加热不燃烧卷烟”的专用烟。不产生烟雾和烟灰的加热不燃烧卷烟已积累了10多年的研究和开发经验，加热不燃烧卷烟有害物质含量少的特点等受到广大用户喜爱，2015年在日本一经推出便大获好评。其中在日本最为普及，各国烟草企业也纷纷加速对其展开全面研发发展，在技术层面仍有较大的提升空间。

资料来源：搜狐网，华创证券

加热不燃烧烟草制品( Heat-Not-Burn，HNB)，又称加热烟草制品( Heated Tobacco Product, HTP)，通过加热烟草产生气体，更接近真烟。加热不燃烧烟草制品也被称为新型卷烟或者低温卷烟，它的主要特点是利用外部热源加热烟草而不是点燃烟草以产生烟草风味气体。不同于雾化烟液的电子雾化烟，加热固体烟草的HNB能够最大程度保持烟草风味，同时也有利于专卖监管。

中国HNB受烟草专卖局监管，电子雾化烟行业不断规范。2017 年5月，国家烟草专卖局下发文件将HNB纳入监管范围，禁止IQOS等HNB产品在国内进行销售，之后多次强调加强新型烟草制品研发。

HNB烟弹由于是烟草制品，其在国内的生产和销售由中烟进行管理，目前在国内销售的产品还比较少。近几年, 四川中烟、云南中烟等中烟公司主要在国外市场相继推出HNB产品，功夫-宽窄(四川中烟)、MC (云南中烟)、COO(湖北中烟)和MU+ (广东中烟)，尤其是东南亚地区拥有一定市场。

国内加热不燃烧烟草研发加速，云南中烟、湖北中烟专利数量较多。目前国内各个中烟公司纷纷加强加热不燃烧烟草制品研发，通过内部研发以及与上市公司合作研发的方式快速布局，2013-2019 年国内HNB专利共计769个，其中2018年和2019年分别新增专利283/383个，研发不断加速。云南中烟和湖北中烟布局较早，截至2020年Q1分别拥106/63个专利，在中烟公司中处于领先地位。

我国历年公开的HRB专利数

资料来源：中国产业信息网，华创证券

近年来，尤其是2013 年后，国内其他单位和个人已开始申请加热不燃烧型卷烟领域的专利，如电子烟生产企业深圳市合元科技有限公司、深圳市劲嘉科技有限公司等。

加热不燃烧型卷烟专利数量在10件以上的专利申请人及其专利数量（烟草科学）

各家烟草企业建立增产体制是因为在日本的销售始终保持坚挺。据英国调查公司欧睿信息咨询估算，日本的加热不燃烧卷烟的市场规模到2021年将扩大至2016年的4.2倍，增至约87亿美元。