风光不再，背背佳1.77亿“卖身”，买家看中了什么？

这些年，“背背佳”母公司过得不如意，最终走到了“卖身”的地步。

根据可孚医疗科技股份有限公司公告，为了进一步丰富公司康复类产品的品类，公司拟与 DRTV 签署《条款协议》，以总计价款不超过人民币17,700万元收购橡果贸易100%的股权及其关联公司中与背背佳相关的知识产权。

橡果贸易是 China DRTV, Inc. 的全资子公司，主要运营背背佳矫姿、塑形、按摩、理疗仪类产品，好记星、氧立得等也是它旗下的知名产品。2007年5月在美国纽约证券交易所挂牌上市（曾经的股票代码：ATV.US）。

背背佳风光不再，母公司不断亏损且资不抵债

据公开报道，早在2000年以前，背背佳靠铺天盖地的明星代言广告和电视购物营销，就已经达到了4.5亿元的销售额。然而随着电视购物慢慢淡出大众视野、电商入局的冲击以及因夸大疗效被大量投诉，橡果国际的营收规模自2012年起逐年萎缩。根据背背佳相关店铺天猫后台和京东后台的汇总数据，其最近三年的销售额（含税）分别为1.76亿元、2.66亿元、2.15亿元，2021年1-10月的销售额（含税）约为1.41亿元。

随着背背佳的风光不再，橡果业务不断亏损并且资不抵债。2020年，橡果贸易亏损达到了6148万元，较2019年亏损扩大了5769万元，负债总额增长至2.87亿元。2021年1月29日，橡果宣布完成与First Ostia Port Ltd.的合并，并从纽交所退市。时至今日，橡果贸易不得不低价被可孚医疗收购。

此次的收购方可孚医疗成立于2009年，于2021年10月25日在创业板上市，主要从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。现有产品品类当中包含了颈腰部康复、腿部矫形等医疗康复产品，还有口罩、手套、体温计等产品。其中线上营收占比70.87%，主要以天猫和京东为主要销售渠道。

受疫情影响，2019年起医疗用品需求量增加，可孚医疗的业绩得到了快速增长。2020年，可孚医疗实现营收23.75亿元，同比增长62.46%，净利润达到了4.24亿元，同比增长242.76%。不过今年前三季度可孚医疗营收为16.98亿元，同比下降2.51%，净利润为3.04亿元，同比下降8.13%。

对于近两年的快速增长，可孚医疗坦言，2019及2020年的收入增长是因口罩/手套、体温计、消毒产品等销量和单价共同增长所致，其中单体温计产品2020年销售收入较2019年增速就达到408.48%。因此未来随疫情逐渐平息，其收入增速或许不可持续。

拿下背背佳，可孚医疗在打什么算盘？

天眼查显示，2017年橡果贸易曾因发布虚假广告受到行政处罚，2021年9月又因无法通过登记的地址联系显示经营异常。早前也有专业人士质疑背背佳的疗效并声称背背佳可能会带来副作用。对于这些，可孚医疗表示，此次收购之前关注过市场对产品的争议，但背背佳品牌有20年以上的历史，主要用户群体是年轻人和青少年。并且背背佳产品在天猫商城矫姿品类连续多年排名第一，是国内康复类矫姿细分领域销售规模最大的品牌，依然具有很高的市场潜力。

收购背背佳将完善可孚医疗康复类产品结构。据公告，可孚医疗计划将背背佳作为康复辅具类产品的子品牌，联合高校医学院、大型三甲医院 等医疗机构，对物理矫姿、塑形产品进行专业的临床学术研究及产品升级开发，结合公司在多参数健康监测领域深厚的研发积累，打造以医疗科技为基础的矫姿、 塑形、理疗及可穿戴医疗监测系列产品。

并且，背背佳产品目前全部通过天猫、京东等平台进行线上销售，与可孚医疗的销售渠道重合度极高。而背背佳近几年销售不佳与品牌运营有关，基于可孚医疗在互联网销售领域的丰富经验和综合运营能力，以及在线下药房、商超等渠道的广泛布局，背背佳系列康复产品未来有望成为公司重要的收入和利润增长点。

可孚医疗刚上市就开始大手笔收购，先前在11月8日以5,027万元的对价收购吉芮医疗54%股权。根据公告，吉芮医疗是电动轮椅制造商，可孚医疗为其代理商。2020年可孚医疗从吉芮医疗采购总额为1,996万元，占吉芮医疗销售额比例为19.37%。通过收购吉芮医疗，可孚医疗将弥补在轮椅、行动辅具等产品自主研发及生产能力的空缺。

值得一提的是，可孚医疗于今年10月25日上市的发行价为93.09元/股，连涨两天至95元/股后股价一路走低，目前处于破发状态。截至10月10日收盘价为82.23元/股。因此也有人质疑公司刚上市就接连发起两次并购，是否为了吸引眼球或提升估值。

不过宣布两起并购的当天，可孚医疗股价不涨反跌，市场并未对此有正面的反馈。

（本文首发钛媒体APP，作者｜翟碧月）