冬天来了，镀锌管的“春天”还会远吗？

回顾近期镀锌管价格，经历“过山车”式运行。立冬过后，我国不少地方气温大幅度降温，多地迎来降雪天气，南方同样也降温明显。但是，金九银十并无完美收官，十一月市场放量也并不明显。因此，在接下来的1个月里，镀锌管成交量是否暴增，未来价格走势如何？下面笔者从以下几个面简要分析。

一、虽目前成交一般，但未来可期

十月份下旬以来，黑色产业链期现货联动下跌，既有政策面的因素，也有基本面的因素，更有金融资本面和情绪面恐慌的因素，但至当前，利空因素已在盘面充分反映，现货价格已到钢厂成本上下，各品种现货资源以及直发资源利润倒挂现象增多，尤其钢坯方面厂家仍有保价情绪，底部尚有支撑，但市场整体成交一般，“买涨不买跌”的心态，客户观望情绪浓厚，又由于天气的不断降温和春节的来临，下游工地放缓，故近期镀锌管成交量或将小幅下跌。

二、瑞丰带钢，镀锌管价格同步下跌

价格方面：本周唐山瑞丰带钢与镀锌管价格小幅下跌，继跌破5000元关口后，价格一路下坠，一度甚至跌破4300元一线，已经接近了年初冬储前的价格，上个月19日带钢还在5700元一线，但一个月内下跌超过了1100元/吨，截止今日，唐山瑞丰带钢带钢495-635报4750元/吨，较上周降80元/吨，全国镀锌管4寸*3.75mm均价报6273元周环比下跌149元/吨，唐山窄带钢价格环比持平。随着期货、现货市场同时发力，今日瑞丰带钢出现反弹，上涨100元/吨。但终因需求不佳，上游成本下移，价格又形成了震荡波动的行情，销量方面也是随着价格的涨跌起伏不断，故通过以上数据来看，瑞丰带钢和全国镀锌管价格都呈现双降的趋势。

图 1：全国镀锌管均价与唐山瑞丰价格对比

数据来源：钢联数据

三、管厂、贸易商利润空间同步减少

经过这轮震荡，整个产业链库存都有下降，钢厂因限电、限产政策，加上前一阶段亏损导致生产产能降低，管厂也是因为前期管带差价不理想，采购和生产意愿不强。据Mysteel调研了解，本周钢坯社会库存小幅回涨，钢坯社库库存为52.47万吨，较上周上升13.5%，较上月同期下降12.1%。下游调坯厂再次停产，需求低位，库存回涨。调坯厂库存方面，本周库存为42.26万吨，较上周下降6.1%。轧钢厂停产对现货钢坯采购较谨慎，多以远期交单为主，故需求下降，库存回涨 。

截至19日，4寸*3.75mm全国镀锌管均价报6273/吨，唐山瑞丰带钢报价4650元/吨，另外，由于油气价格的上涨，运输成本同样跟涨，不同城市运输成本增加5-20元/吨。据笔者推算，并考虑到管厂和贸易商的其他运营等成本，管厂、贸易商利润空间同比减少，利润空间不及同期水平。

总结：就现在而言，可能大家都看到国内需求不佳，叠之冬季等天气因素，难以撑起场面，甚至认为上游成本继续下探，价格也有走低的可能。但笔者个人认为，当前供应端降幅较大，管厂的产能水平长期在低水平徘徊，需求来临能否短期弥补，还是需要市场需求来验证。随着国家政策的不断调控，经济的的长期发展、平稳着陆也是一定的，往年的冬储也即将开始，但冬储与否看中的更看重的是点位而不是时间。故通过以上方面来看，不管是从价格，还是从库存，政策，天气等方面来看，利空、利好消息各占一半。故笔者预计近期镀锌管价格或将窄幅震荡运行。

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