178家注册制拟IPO企业终止！12家注册期“折戟”，7家提交注册超半年丨企业动态

▎ 据悉，2021年11月22日，广州极飞科技股份有限公司(简称“极飞科技”)申请科创板上市已获受理。申万宏源证券为其保荐机构，拟募资15.09亿元

受压实中介机构责任、强化股东信披监管及强调科创板“硬科技”属性影 响，注册制下，2021年IPO终止数量大幅增加

据创业板、科创板官网数据发现，截至11月24日，今年已有178家企业终止IPO，其中终止审核166家（审核不通过12家、主动撤单153家、未在规定时限内回复1家）、终止注册12家（其中7家提交注册超半年），数量远超去年全年。

IPO终止企业情况

今年以来 ，在注册制稳步推进下，A股市场IPO融资规模再创新 高，但同时，拟I PO企业终止上市审核进程的数量也水涨船高，其中年内IPO表现最活跃的创业板和科创板，同时也是IPO终止潮的漩涡中心。

据统计，创业板方面，截至11月24日，今年以来，已经有100家创业板IPO申报企业的项目状态变更为“终止”。 其中，有89家为主动撤回，有5家因上市审核不通过而终止，1家则是因未在规定时限内回复问询而被深交所终止审核，5家终止注册（1家因财务资料已过有效期且逾期达3个月未更新被证监会终止注册）。

科创板终止现象同样严重，截至目前，科创板IPO终止企业达78家。 其中，主动撤材料的有64家，因上市审核不通过而终止的有7家，提交注册后又主动撤回材料而终止注册的7家。

12家企业“折戟”注册环节

以往拟IPO企业一旦过会，基本意味着上市无忧。 不过这一情况在今年下半 年出现了明显的变化，截至目前，今年以来已有5家创业板拟IPO企业“倒在临门一脚”，即过会后在提交证监会注册时被终止注册，科创板市场，今年以来也有7家企业遭遇“终止注册”。

一些过会的企业，在注册阶段也会面临证监会的相关问询，甚至是反复好几轮的问询。 如果企业能在不涉及规则所约定的上市必要条件前提下拿出强而有力的自证，还是能顺利拿到注册批文的。

一般来说提交注册时间越长，失败概率越大，创业板5家终止注册企业中，有2家（广东**科技教育股份有限公司和深圳市泛**电子股份有限公司）“提交注册”时间超过半年后终止注册。

科创板7家终止注册企业中，有5家（南京**科技股份有限公司、上海**生物制药股份有限公司、上海**工业安全设备股份有限公司、杭州**医学科技股份有限公司、**微电子股份有限公司）“提交注册”时间超过半年后终止注册。

尽管当前也有提交注册后过了三百余天才拿到批文的案例，但具体分析来看，“注册期”较长的企业，往往存在较高的IPO不可能性。 今年以来终止注册的12家企业中，提交注册时间超过六个月（180天）后终止的企业有7家，占比达58.33%。

从创业板“提交注册”时间超过半年终止注册的企业广东**科技教育股份有限公司来看，该企业是目前首例在未主动撤回申报材料的情况下被证监会主动叫停的创业板拟上市项目。

广东**科技教育股份有限公司IPO申请在2020年6月28日获得创业板受理，2020年10月顺利通过上市委审议，同年12月向证监会提交创业板注册申请，但随后一直未收到证监会的批文，直至今年10月，证监会公告显示，该企业财务资料已过有效期且逾期达三个月未更新。 根据规定，决定终止对该企业发行注册程序。

“财务资料已过有效期且逾期达三个月未更新”或许只是该企业此次IPO终止的委婉说法，广东**科技教育股份有限公司是注册制下首家在注册环节被证监会启动现场检查的企业。 在提交注册之前，其IPO之路非常顺利，上会前仅经历了一轮问询。 不过，在注册环节，变数陡然发生，在本次现场检查中，该企业暴露了大量财务不规范的问题。

从科创板“提交注册”时间超过半年终止注册的企业来看，其中最典型的莫过于“批文难产王”上海**生物制药股份有限公司。

其在2020年2月14日科创板IPO获受理，经过三轮问询后在2020年7月31日通过审核会议，2020年8月14日提交注册，时隔一年多才迎来注册结果，但却以撤回申请“终止注册”收尾，与上述创业板企业广东**科技教育股份有限公司相同，证监会对上海**生物制药股份有限公司在注册环节启动了现场检查。

从现有的案例来看，一旦在注册环节遭遇监管层现场检查，企业IPO失败的概率则会明显增加。

根据相关规定，在发行上市审核和注册阶段，首发企业存在与发行条件、上市条件和信息披露要求相关的重大疑问或异常，且未能提供合理解释、影响审核判断的，可以列为检查对象。 适用范围方面，明确证券交易所各板块的首发申请企业均予以适用，检查内容为首发企业信息披露质量及中介机构执业质量。

IPO终止原因

注册制下IPO终止的主要原因可能是企 业 IPO申报踊跃，但一些公司的质量和申报材料经不起考验，及时撤回是明智之举，还有一些公司可能因上市计划改变而撤回材料。

现在科创板、创业板发行上 市，交易所都要严格履行审核把关职责。 证监会注册环节对交易所审核质量及发行条件、信息披露的重要方面进行把关并监督。 从实践情况看，这些安排行之有效，也很有必要。

在稳步推进注册制改革的背景下，监管层态度十分明确，注册制绝不意味着放松审核要求。 监管机构在进一步压实发行人和中介机构的责任方面动作频频，不断提升监管工作成效。

终止原因有很多，具体详细的原因我们不得而知，但是公司后续发展如何，市场和时间会给出最好的证明答案。

2021年，IPO终止撤回潮里，企业的命运不尽相同，有的企业，在重新调整业务后，等待时机或许会再度发起冲击； 也有的企业，在饱受市场争议后选择沉默； 还有一些企业由于信披违规，即使在撤回IPO后仍然面临监管处罚。

目前的监管环境能有效提高上市公司的质量，净化市场，对于整个市场而言，严监管、高门槛有利于提高上市公司整体质量，企业要想成功登陆资本市场，对自己申报材料的真实性要更加审慎，也许在这场严监管的风暴过后，企业对于自身会有一个更加清晰的认识。