联盛化学IPO：财务数据打架内控涉不足、员工持股平台股权或存疑

中宏网股票频道12月08日电 浙江联盛化学股份有限公司（下称：联盛化学或发行人）此次创业板申报材料显示，拟公开发行不超过2700万股，募资71635.86万元用于52.6万吨/年电子和专用化学品改造项目（一期）项目和超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目（一期）项目，保荐机构为国金证券。

公开信息显示，联盛化学曾于2016年8月挂牌新三板，自2020年6月28日起接受国金证券的上市辅导且同年8月6日起终止其新三板挂牌。作为曾在新三板挂牌的企业，联盛化学申报材料与股转系统各期年报信息数据相矛盾之处甚多。

同期两个平台两份数据

据申报材料内容，2017年至2019年度联盛化学各期所实现营收分别为42548.38万元、46079.62万元、54573.01万元，归母净利润分别为1241.26万元、2898.16万元、5852.45万元，扣非净利润分别为1431.78万元、2427.44万元、5980.37万元。

而股转系统发行人同期年报信息显示，2017年至2019年度其各期所实现营收分别为44300.10万元、47673.53万元、55855.74万元，归母净利润分别为1675.12万元、2734.72万元、5895.90万元，扣非净利润分别为1479.33万元、2274.06万元、5988.76万元。从前后数据对比，营收各期差额分别为-1751.72万元、-1593.91万元、-1282.73万元；归母净利润各期差额分别为-433.86万元、163.44万元、-43.45万元；扣非净利润各期差额分别为-47.55万元、153.38万元、-8.39万元。

图片来源：全国中小企业股份转让系统发行人2017至2019年报

不仅如此，两个平台资料中主要客户和供应商也存在出入较大的情形。如招股书披露2018年度第四、五大客户分别为瑞孚信江苏药业股份有限公司和浙江新和成特种材料有限公司，发行人对其销售额分别为1732.50万元、1663.96万元；而股转系统则披露该年度第四、五大客户分别为印度拉力斯有限公司和上海祥源化工（香港）有限公司，发行人对其销售额分别为1214.38万元和1014.15万元。

图片来源：发行人招股书

图片来源：全国中小企业股份转让系统发行人2018年报

2019年度同样如此，招股书披露2019年度第四、五大客户分别为桑凯化学和浙江新和成特种材料有限公司，发行人对其销售额分别为1453.13万元1181.04万元；而股转系统则披露该年度第四、五大客户分别为浙江新和成特种材料有限公司和宜春赣锋锂业有限公司，发行人对其销售额分别为1344.15万元和1216.73万元。

图片来源：发行人招股书

图片来源：全国中小企业股份转让系统发行人2019年报

而关于各期主要供应商的信息出入更大，招股书所披露的2017年度前五大供应商冒出了“洛阳万基金属钠有限公司”，而股转系统则为“宜春赣锋锂业有限公司”，且对第二至第五大供应商的采购额也均不同。2018年和2019年度前五大供应商不仅名单排序及采购额不同，两平台所披露对前五大供应商的总采购额分别相差达2252.19万元和1479.05万元。

此外，2017年至2019年度，联盛化学招股书中所披露的研发费用投入与股转系统披露的数据也分别相差106.78万元、51.04万元、52.40万元，占比也相差0.34%、0.22%、0.18%、

对于各期从营收到利润、从客户到供应商，甚至各期研发费用的数据，少则几万元、多则数千万元的出入及所暴露出来的问题，究竟是内控不足还是信披不实所致，联盛化学并未予回应。

员工持股平台股权之疑

招股书披露，联盛化学实际控制人为牟建宇、俞快及俞小欧，牟建宇与俞小欧系夫妻关系，俞快系牟建宇与俞小欧之女，牟建宇直接持有发行人12.35%的股份，俞快直接持有发行人11.11%的股份，同时牟建宇与俞快通过联盛集团间接持有发行人70.37%的股权，通过台州高投间接持有发行人1.97%的股权，合计持有发行人95.80%的股权。

图片来源：发行人招股书

而股转系统中联盛化学2019年报显示，牟建宇、俞快两人通过台州高投间接控制联盛化学6.17%的表决权，合计持有发行人100%的表决权，且显示核心员工持股数为零。

图片来源：全国中小企业股份转让系统

关于台州高投，招股书披露，2016年11月，经发行人2016年第二次临时股东大会审议通过，联盛化学与李建明等核心员工签订股权激励协议。按协议约定，为提升员工的凝聚力和责任感，促进企业持续稳定发展，被激励人通过增持高盛合伙的财产份额间接持有发行人股份224.6155股，服务期限为3年。2016年11月11日，台州高投完成增资扩股及股权变动，牟建宇等共计13人持有台州高投100%股份。且据招股书及工商信息，之后台州高投股份比例一直未发生变更。

出于满足IPO审核要求、管理灵活性及税负成本等考虑，大部分拟IPO企业都会通过使用有限合伙建立员工持股平台的方式来实现股权激励。而对于员工持股的审核中，其中包括员工持股计划是否合法合规；股权结构是否清晰、是否存在代持、是否存在纠纷；设立员工持股计划是否存在利益输送。

对于联盛化学实控人持股表决权信息的差异及台州高投的股权结构，台州高投合伙人股权结构中是否仍存在股份代持的情形或仍待进一步审核。

此外，根据申报材料，联盛化学实控人及高管人员简历显示，牟建宇女士1989年至1999年任浙江省台州市精细化工有限公司财务经理；且显示俞小欧先生1992年至2002年任浙江省台州市精细化工有限公司总经理；李建明先生1994年至1998年浙江省台州市精细化工有限公司总经理助理。虽说“浙江省台州市精细化工有限公司”已注销，但企查查、水滴信用、顺企网等平台数据均显示该公司成立时间为1995年12月，晚于发行人实控人和高管就职的起始时间。