恒生指数还有底吗？基金顶流“张坤”们今年有点儿“难顶”

12月20日，香港恒生指数大跌334.97点，盘中最低触及22665.25点，再创年内新低。截至收盘，报22744.86点，下跌1.93%。恒生科技指数同样续创历史新低，报5498.49点，下跌3.20%。

盘面上看，港股科技板块继续重挫，网易-S(9999.HK)、快手-W(1024.HK)均跌超4%，京东集团-SW(9618.HK)下跌3.997%，美团-W(3690.HK)下跌2.923%，腾讯控股（0700.HK）下跌1.826%。

来源：同花顺iFinD

银柿财经记者注意到，由于今年全球疫情反复叠加教育、互联网等行业受到监管，使得香港股市今年来行情一直持续回落。截至12月20日，港股恒生指数自年初二月中旬高点31183.36点回落至今，已跌超25%，恒生科技指数更是下跌近50%，再创历史新低。

对此，兴业证券分析师张忆东曾用“港股处于历史估值底部区域，死猪不怕开水烫”来形容港股目前的市场状态。

但在今年港股市场极端行情之下，投资港股的基金经理们着实有点儿“伤不起”。

记者梳理相关投资港股规模较大的沪港深主题基金及部分主动管理QDII产品发现，“公募一哥”张坤管理的易方达亚洲精选股票（QDII）、曲扬管理的前海开源沪港深优势精选混合、周寒颖管理的景顺长城大中华混合（QDII）以及鲍无可管理的景顺长城沪港深精选股票等公募基金今年来的收益均可以用“惨淡”来形容。

据同花顺iFinD数据，近年来人气最旺的张坤旗下易方达亚洲精选股票（QDII），截至12月16日，年内实现收益-28.06%，大幅低于行业平均水平，并且年内最大回撤高达40.72%，其风险指标仍在持续下挫。截至三季度末，该基金前三大重仓股分别为招商银行、腾讯控股、香港交易所。

基金经理周寒颖的景顺长城大中华混合（QDII）业绩同样表现不佳，截至12月16日，年内实现收益-14.24%，近一年收益为-7.96%，均低于行业平均水平。

曲扬管理的前海开源沪港深优势精选混合基金年内业绩相比之下虽较好一些，但同样为负。截至12月17日，年内实现收益-2.66%，近一年收益也仅为6.43%，其管理规模也由一季度末的186.57亿元降至三季度末的116.92亿元。但拉长时间线来看的话，该基金近三年收益为208.83%，近五年收益为263.16%，年化回报高达28.10%，其业绩表现仍不失为一只拥有百亿规模的“长跑基”。

记者注意到，今年以来，投资港股板块且业绩表现不佳的公募基金大都重仓了互联网、医疗、教育等板块。

据同花顺iFinD数据，今年以来互联网相关公司股价跌幅明显。以腾讯控股为例，截至12月20日，该公司股价年内跌幅超20%，尤其自二月中旬高点回落至今，公司股价已下跌超过40%，近乎“腰斩”。相关重仓该公司的基金，其净值也因此出现大幅回落。

德邦基金基金经理王佳卉曾公开表示，近期港股科技龙头的回调，是多重因素的综合表现。国家加强对互联网行业监管的政策，触发了板块回调，回调的基础是此前板块的丰厚盈利。拉长期限来看，从2020年初到今年一季度，港股互联网龙头股价涨幅较多。板块和龙头标的的基本面运营上是相对稳定的，股价的波动更多是资金层面的扰动。年初加速配置港股的南下资金，近期出现净流出，一些龙头标的的港股通持股占比较年初有所下降。同时，近期美股市场在流动性收缩和经济修复低于预期的双重担忧中呈现动荡状态，资金对风险资产的配置偏好也会明显降低，美股中概股近期同样有很大回撤，港股互联网龙头在这样的市场环境中容易与中概股走势出现共振，经过此番调整后，估值合理的龙头标的仍值得长期布局。

景顺长城大中华混合基金经理周寒颖也认为，教育、医疗和房地产是港股市场中主要权重行业，而这三大行业近年来受到了较强的政策监管，所以相关指数出现了较大调整。但是，如果把近期的调整放在历史长河中，行业监管只是一朵浪花，并不会影响整体的发展趋势。预计在行业监管落地叠加美股带来的影响后，四季度或是长期投资者布局港股的时间窗口。