公募基金需要告别野蛮发展阶段

12月23日晚间，基金业协会公布2021年11月公募基金市场数据，全行业规模首次突破25万亿，达到25.32万亿元，再创历史新高。相比之下，银行理财产品6月末存续规模25.80万亿元，公募基金与大资管行业排名第一的银行理财规模差距进一步缩小。

中国基金业协会数据显示，截至2021年11月底，我国境内共有基金管理公司137家，其中，外商投资基金管理公司45家，内资基金管理公司92家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计25.32万亿元。

相比10月份，公募基金11月份的单月规模增加9141.88亿元，环比增长3.75%，11月份公募基金整体份额达到21.61万亿份，环比增幅3.40%，公募基金全行业无论是基金规模还是份额均创出历史新高。

基金规模创新高，这其实是一件很正常的事情，也符合基金业发展的规律。如果基金规模越做越小，那就不是一种发展趋势，而是一种萎缩或凋谢了。不过，就公募基金的快速发展来说，除了是一种发展的趋势之外，也与两方面的原因有关。

一方面是与投资者对基金的需求增加有关。这又包括两点：其一是随着市场规模的扩大，投资者对投资品种的选择包括对股票的选择变得困难起来，投资者赚钱也变得越发不容易，在这种情况下，将部分资金交给投资基金来打理，就成了不少投资者的选择。其二是各种理财产品取消了保本的刚性兑付，以至部分原本投向理财产品的资金也选择了投资基金，毕竟与理财产品相比，公募基金相对透明。

另一方面是与基金公司对基金规模的追求有关。因为公募基金是通过提取管理费来获得收入的，因此为了得到更多的管理费收入，基金公司总是拚命地追求基金规模。而为了达到扩大基金规模的目的，基金公司总是不断地发行新基金。发行新基金成了基金公司的头等大事。也正是因为不停地发行新基金，这也促成了基金规模的快速发展壮大。基金业的规模也因此频频创出新高。

但从目前基金业的发展来看，基金公司对基金规模的追逐，实际上是基金业野蛮发展的表现，也即一味地追求基金发展规模，从而导致基金规模的急剧膨胀。在基金业发展初期，这种野蛮发展或许是不可避免的。但在基金规模达到了25万亿元这种相当惊人的情况下，继续放任基金业的野蛮发展，显然是不合适的。基金业有必要告别野蛮发展阶段，而向着规范的、高质量、提高竞争力的方向发展。

而之所以认为目前的基金业还处于野蛮发展阶段，其主要表现有这样几点。

其一，基金经理“一拖多”。为了拚命追求基金规模，基金公司不停地发行新基金，而基金公司人才储备不足，基金经理更是后继无人。为此，基金公司一方面是将一些毫无经验的新人推上基金经理的位置，另一方面是让基金经理“一拖多”，一个基金经理打理多只基金甚至十几只基金，甚至有基金经理曾经一人打理30多只基金。这些基金经理都成了“铁人”甚至是神仙。

其二，基金产品无特色，大同小异。如果说不同基金公司之间的产品相互离同还情有可原的话，那么同一家基金公司之间的产品相互离同就不能不说是一个问题的。特别是同一基金经理打理的产品，很多都是挂羊头卖狗肉，最终在投资上都是一样的投资风格。比如同一基金经理打理的不同基金最后都成了“酒窖”，或者都成了“药店”。

其三，基金产品“喜新厌旧”，发行新基金，清盘老基金。正是基于对新基金发行的追求，所以一些有实力的基金经理都被安排到新基金中来了，而老基金则逐步地被遗弃，最终踏上清盘之路。比如，截至12月20日，公募基金市场共有236只产品遭清算，而去年全年数量仅为173只，增幅达到36.42%。

其四，基金投资抱团取暖，投资缺少理性，没有责任感。因为基金的收入来源来自于管理费收入，所以基金投资的盈亏对基金公司的影响不大，基金公司的利益与基金持有人的利益是脱节的。这就导致了一些投资能力有限的基金经理打理基金的局面。一些基金经理的投资水平甚至比散户都不如。比如，有的投资基金在禾迈股份的网下询价中报出了700多元的天价，而在所有的询价机构中，公募基金这个群体的报价是最高的。这些投资基金完全是在糟蹋基金持有人的资金。