兴全要发新基金了！任相栋水平如何？小散户能不能买？

最近，西安有位孕妇因为没有48小时内的核酸检测问题无法入院最终流产，一时舆论哗然。

原来是西安市新冠疫情防控指挥部办公室之前制定了这样一条倒霉规定，而一线的医疗机构工作人员做事又不懂变通，结果导致了这样一场悲剧。

不过，敞开门接诊造成院内感染也是非常大的过失，尤其是在医院这种人口密集，且病人大多数抵抗力低下的情况下，如果出现聚集性传染可能会导致更大的损失。

这个时候其实就考验医护人员的水平了，如果能确认是马上要抢救的危重病人，那就得赶紧施救。

好了，闲话少说，我们切入今天的正题，兴全又要发新基金了，基金经理是任相栋。这只产品，值不值得买？

任相栋——我心中的未来之星

话说我之前在TX旗下的基金销售平台时，老板仗着自己家流量全国数一数二，想做基金的“精品店”而不是“大卖场”，所以定了很多“很奇怪”的规则，划了各种各样的红线，导致很多优秀的基金产品上不了线。

我们一直劝他，对基金这种标准化产品应该采用黑名单制度，而不是白名单准入。前前后后争取了好几年，老板依然丝毫不肯松口。

所以，当时基金想上TX非常困难，很多很有名气的好基金都因为踩了某条红线而没有办法上线。

2019年，兴全合泰首发，基金经理任相栋。其实，他当时在业内已经小有名气，我也关注了他很久了。但是，当时任相栋有两项达不到TX的标准，我想着反正产品没有办法上线，所以一直也没有急于去见他。

不过说来也巧，任相栋和TX还蛮有渊源，我在办公室隔壁桌坐的同事是任相栋武汉大学本科的同学，和我在同一个组的张博士刚好是任相栋上海交大的同门师兄。他们两个人都对我说，这个任相栋很不错，你应该去见见。

于是，我们一行人飞了一趟上海，和任相栋见面仔仔细细的聊了两个半小时。我当时就在心中得出结论：这个人就是我要找到未来之星。

回深圳之后，我洋洋洒洒地写了几千字的报告推动兴全合泰上线。我至今还记得在最后的评审会上，风控的同事看着我说：“任相栋的产品按规定来说是不允许上线的，如果你这样硬推，最后表现不好，你可是要负责的！”

我当时看着风控同事的眼睛坚定地说：“我知道，不过我对任相栋做了非常深入的调研。我相信他选股的水平，也相信我自己选基金经理的眼光，如果真出现你说的这种情况，我愿意承担相应的责任。”

于是，最后兴全合泰在TX顺利上线。而这只产品表现也没有辜负我对它的期望，成立两年获得了93.45%的回报，年化回报40%左右。

如果要问我，为什么会力挺任相栋？我总结为三点：1、这个基金经理很靠谱；2、这家基金公司很靠谱；3、这个产品策略靠谱。

任相栋很靠谱

1、优秀的历史业绩

首先，肯定是他的历史业绩好嘛。虽然我们反复说“历史业绩不代表未来表现”，但是一个历史上都没做好的人，你如何判断他未来能做好呢？

任相栋的整体业绩非常的突出， wind数据显示任相栋在其5.65年的管理基金的生涯中获得了273.41%的总回报，年化收益高达27.09%，同期沪深300指数的回报仅比货币基金高一点才4.49%。

图片来源：wind 注：任相栋的业绩是由其管理的多只基金加权组合而成

而如果把任相栋的业绩进行拆分，可以更清楚的看到任相栋的厉害之处：股市涨的时候，任相栋涨得比指数快；股市下跌的时候，任相栋跌得又比指数少。如此反复几次，累计的超额收益就相当惊人了。

图片来源：韭圈儿

有人会说，这里因为最近几年是牛市，所以业绩比指数好很正常。所以，我们再来看一下任相栋和同行相比大概在个什么水平。

以兴全合泰为例，这只基金在过去两年里有6个季度排名前1/2，只有两个季度排名在后1/2；而排名前1/2的这6个季度里，有4个季度是排名前1/4的，可以说是相当优秀。

由于其出色的业绩表现，任相栋成为了基金行业三大权威奖项“大满贯”得主，同时还是全市场非常罕见的连续三年蝉联金牛基金奖的王牌基金经理、连续四届明星基金奖、两届金基金奖得主，跳槽兴全后被市场视为兴全两位王牌董承非和谢治宇的接班人选之一。

2、任相栋超额收益的来源

首先从从业经历来看，任相栋2010年上海交大毕业进入交银施罗德基金，彼时的交银正好在深耕价值投资体系，培育了一批优秀的青年俊才，除了任相栋之外，王崇、何帅、杨浩等一批人都成为了日后星光闪耀的基金经理。

任相栋在交银期间，先后担任汽车、机械、国防军工、电气设备等行业研究员，在常年的工作中任相栋并逐渐认识到中国是一个制造业大国，相关领域必定会产生诸多牛股。基于这个判断，任相栋制造业的研究上下了很深的功夫，是市场上少有的以制造业为主要投资方向的专家。

从和任相栋交谈中，我感觉他是一个比较中庸平衡的人，不愿意重仓去赌，也不愿意追逐热点，更不会去追逐景气度。他更看重的是企业的商业模式，然后是公司的管理层的能力。

他认为相对于商业模式来说，估值和景气度都是短期噪音：商业模式有问题的公司估值再低也不能买，商业模式好的公司就得趁其景气度不那么好的时候提前介入，等景气度高的时候再买未必是错，但是过高的价格就可能会影响未来的回报。

如果要在这几个因素上做一个排序，任相栋认为 “（作为基金经理）看懂景气度就能领先别人一步，看懂商业模式领先别人两步，看懂管理层领先别人五步。因为商业模式可以穿越景气度，而管理层能够塑造商业模式。”

基于这样的理念出发，任相栋的投资过程中体现出很多逆向投资的影子，他表示“市场不喜欢的地方，正是未来会变好的地方”，“在行业门庭冷落时，快一步布局可以踏准贝塔行情”。所以，从他的前十大个股中，你会比较少见到现在热闹非凡的赛道股：

但是，无论多自己多么看好，也绝对不在某几个行业或者个股上豪赌。他一般持有40-60只个股，前十大持仓集中度长期保持在40%~50%之间；行业配置也很分散，单一配置超过20%的行业都很少见。

3、未来业绩是否依然会延续？

对于这个问题，我可以先给出我的结论，会的！

原因很简单，任相栋是市场上比较鲜明的以制造业为主要投资方向的基金经理。

我在此前的文章《为什么我坚定看好中国的高科技产业？》写过，中国的制造业依然在快速发展过程国，2030年前后，中国制造业总量会超过全世界的一半。那个时候，从制造业指标看，地球上只能有两个国家，一个叫中国，一个叫外国。

过去很多年，中国制造业一直在低端产业徘徊，A股投资人只能在需求低谷处布局，在行业火热时卖出，赚一点周期波动的钱。而当下，中国对科技创新的热情高涨，2020年，我国基础研究投入占全社会研发总经费的比重首次超过6%，2030年这一指标会达到15%，2035年达到20%，这样就是我们国家在核心的高科技的基本面的技术开发上和主要发达国家持平。

在技术进步的推动下，中国已经出现了一批具有全球竞争力的优秀企业，国产替代在各个领域悄悄展开。中国制造的“优势”正在变为“胜势”，已经从成本优势迈向了产品乃至技术优势。再给中国企业三五年，中国制造的产业升级将创造出惊人的财富。

所以，从上面的分析可以看出，任相栋大概率能够延续之前的业绩水平。而除了任相栋本人的实力不俗之外，兴全是一家非常靠谱的公司。

兴全的基金历史靠谱

首先，这家公司整体业绩非常好。根据银河证券的数据显示，截至2021年9月底，兴证全球基金近10年股债投资管理能力分别位居行业第1和第4。凭借出色的业绩，公司累计11次夺得“金牛基金管理公司”大奖，获奖数量行业第一。

第二，这家公司很有节操，从不因为自己的业绩好疯狂圈钱、乱发新基金。自2003年成立以来，公司共计发行公募基金仅47只，平均一年3只左右。而只要是兴全发的新基金，你申购并持有3年以上，正收益概率100%。

第三，这家基金公司一直以基民利益为重，在业界的口碑很好。基金行业有一句话，叫“宁可丢掉客户，也不能丢掉客户的钱。”2007年和2015年大牛市，基金销售火爆，但是兴全不断没有借机扩大自己规模，反而主动劝基民赎回自己基金。结果，这些基民都躲过了后面的大熊市，避免财富的重大损失。

总结

我们常说投资就是赌国运，站在当前的历史时刻，我非常看好中国的制造业在各个领域不断挑战欧美日韩等国的地位，在高端制造领域开疆扩土。未来中国制造中一定会产生类似波音、空客、ASML、法拉力、西门子……那样的高端制造企业。

这些中国企业在推进国产替代的过程中，并将会在资本市场创造丰厚的回报，而普通人能做的，就找一家靠谱的基金公司、一位优秀的基金经理帮我们选出其中最好的公司。

从过往历史来看，兴全这家公司是一家非常有节操的公司，买入并长期持有它们家的基金，获胜的概率非常高。从任相栋的成长经历来看，他是一位非常善于挖掘制造业企业的基金经理。如果你未来看好中国高端制造业，任相栋应该是一个可以托付的人。

写到这里，我又想起西安那位孕妇面临的场景，专业的医护人员确认了是危重病人，就不应该受限于奇葩的、僵硬的规定，以专业知识对病人负责。

所以，以我的专业知识面对任相栋的新基金时，如果TX时风控同事再问我一遍，是否看好任相栋。我的回复依然是“我相信他选股的水平，也相信我自己选基金经理的眼光，这一次我继续挺任相栋。”