业绩表现不佳的君澜，为什么能被君亭看好？

1月21日，君亭酒店连发多起公告，称将以现金收购浙江君澜酒店79%股权、景澜酒店70%股权以及“君澜”系列商标，合计1.4亿元，资金来源为上市募集资金。本次交易过后，“君澜”和“景澜”将成为君亭的控股子公司。

2021年9月成功IPO的君亭酒店，11月发布的上市后首次季报显示其净利润腰斩。上述消息发布后，1月25日，君亭酒店盘中涨幅一度达5%。据了解，君亭旗下已开业酒店47家、正在筹建的酒店19家，此次收购完成后，公司酒店规模将达300家以上，客房总数超60000间。

“同源同宗”的君亭与君澜 ■

君亭、君澜品牌拥有共同的创始人吴启元。1967年，吴启元从浙江大学高分子化学专业毕业，经过两年的农场工作磨练后，进入华东药厂工作。1986年前后，杭州市筹划成立旅游局，首家合资酒店也在筹备，当年的一纸调令让对生物基因工程有极大兴趣的吴启元投身了酒店业。

吴启元曾说，“我的个性中有两个很鲜明的地方，其中之一就是我对新鲜事物比较感兴趣。再加上我又喜欢艺术，所以当时就觉得，转行去从事酒店业应该也是个不错的选择。”

在酒店业，吴启元先后创立了君澜、君亭品牌，前者的中式度假酒店产品享有很好的市场美誉度，品牌已经成为“中国酒店集团10强”；后者则是2007年之后时隔14年唯一成功登陆A股的酒店品牌。

1997年

吴启元创建君澜酒店管理公司（原浙江世贸饭店管理有限公司，君澜酒店的前身）；

2007年

吴启元创立君亭酒店；

2009年

君亭酒店和由吴启元创建并由南都集团控股的君澜酒店整合发展；

2015年5月

君亭酒店与君澜度假酒店分拆，各自发展；

同年9月，君亭酒店完成股份制改造，正式成立浙江君亭酒店管理股份有限公司；

2021年9月

君亭酒店披露招股书和首次公开发行股票；

2022年1月

君亭酒店宣布收购君澜、景澜酒店股权及君澜商标。

1月24日，有投资者向君亭酒店提问，后续有无并购君澜酒店计划？君亭酒店回答表示，收购君澜酒店管理公司是上市公司践行轻资产战略的重要举措，具有非常重大的战略意义，目前公司并无后续并购君澜酒店的计划。

业务模式和品牌组合互补■

品牌创立十余年，只有47家酒店的君亭，不同于其他酒店集团以加盟为主的扩张道路，一直坚持坚持以“直营+委托管理”的模式有序扩张，规模虽然较小，但运营支出也较为可控，这也是君亭突破重围成功IPO的一大原因。短期看，君亭的直营店按照规划为每年3~5家，还是以”稳“为主。

不过，这样的传统道路属实稍显过时，为了解决自持物业成本过高的痛点，酒店集团都选择向轻资产化转型。轻资产化，是酒店企业出品牌和管理方法，业主出物业的模式，对于目前成熟的酒店企业，酒店管理业务都已经成为收入和利润的重要来源。所以坚持老路的君亭略显”另类“，此举收购君澜股权，无疑将实现业务模式的互补。

对比坚持走直营路线的君亭，君澜拥有20年品牌输出和委托管理方面的沉淀和经验，一直坚持”酒店管理、酒店资产经营和酒店集团品牌价值塑造并重“为发展目标。

在品牌组合方面，君澜并没有打造多品牌矩阵，旗下只有君澜度假酒店（休闲度假）、君澜大饭店（休闲商务）、景澜酒店（极具时代特征的多维社区生活模式酒店）三大品牌，不过其度假产品分类明确，有滨海度假、野奢度假、冰雪度假、城市度假、古城/古镇度假等十大细分产品。

而君亭已经建立了多层次产品矩阵。其旗下有中档精选服务酒店“君亭酒店”，中档公寓酒店“寓君亭”，高档历史文化旅游目的地酒店“夜泊君亭”和高档艺术设计酒店“Pagoda君亭”。

一直以来，君亭持续深耕长三角区域，强化区域竞争优势，而君澜的业务遍布全国23个省市。

由此，君亭的特色在于“小而美”，君澜的特色在于度假产品的服务品质和市场占有率，景澜的特色在于非标生活方式打造，品牌定位层次分明，这里涵盖了商务和度假，有全服务的酒店，也有非全服务的酒店品类。

君澜、景澜处于业绩低点

但度假产品仍被看好 ■

君亭酒店发布的2021年全年业绩预告显示，君亭酒店2021全年归属于上市公司股东的净利润为3610万元~3770万元，同比增长2.95%~7.51%。

与之形成对比的是君澜和景澜。据报道，截至2021年9月30日，君澜酒店资产总额为4632万元，负债总额为4951万元，净资产为负318万元；景澜近3年一直处于亏损状态，其净资产总额为300多万元，资产负债率近80%。

不过，君亭方面对此表示乐观。

首先，度假酒店从资源端是稀缺性的资源，是一种”美学的回报型“的产品，作为有运营内容和自然禀赋的度假酒店，其溢价基于环境美学和周边的资源禀赋，带给客户更高的价值回报，拥有高于市场的溢价机会，因此君澜和景澜未来拥有很好的反弹机会及增长点。

此外，股权收购完成后的品牌矩阵将会建立是一个完整的生活闭环，能给未来新开酒店输送大量自己的会员。这种弹性增长无论从过去的经验，还是从未来酒店的发展的趋势，都比较乐观。

你对于本次收购怎么看？