美联储暗示3月加息，中国进一步降息空间或有限

记者 王玉

北京时间周四凌晨，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在议息会议后暗示可能在3月加息。分析师认为，美国货币政策明显紧于中国，同时中美利差趋于收窄，意味着中国进一步降息的空间正在收窄。

美联储在本次议息会议上表示，联邦基金利率目标区间继续维持在0-0.25%不变，缩减购债规模（Taper）的速度依然保持在300亿美元/月，并于3月初完成。但会后，鲍威尔在新闻发布会上表示，联储最快将在3月15-16日举行的议息会议上宣布加息并讨论缩表。

“委员会有意在3月份的会议上提高联邦基金利率，前提是条件合适。”他说，不排除每次议息会议都宣布加息的可能性，具体情况会根据就业和通胀水平来调整。

鲍威尔还表示，将在3月议息会议上讨论有关缩表的更多细节。“缩表取决于数据和经济前景的变化，可能会在今年晚些时候开始，而且会比过去更快地进行。”他说。

分析师表示，从鲍威尔“偏鹰”的讲话来看，美联储3月加息几乎成为定局，缩表或于年中开启，货币正常化节奏将更快，留给中国货币政策加码宽松的时间不多了。

中信证券首席海外宏观分析师崔嵘表示，鲍威尔讲话偏鹰，体现美联储治理通胀的决心。通胀与就业表述的明显变化，暗示美联储或已达成实施极度宽松政策的目标。

“我们认为，3月加息几乎成为定局，缩表或将在5月议息会议讨论后宣布，并于6月开启，节奏将更快。”她说。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，虽然中美货币政策周期有错位，中国一直强调对内为主，但如果美联储在3月份就开始第一次加息，从内外均衡而言，外部均衡多少还是需要考虑的。

“外部均衡具体如何反映在数值上？情况比较复杂，汇率和利差没有绝对的数值，但会有可能的相对区间。所以从宏观角度而言，进一步交易降息的条件还需要再观察。”他说。

信达证券首席宏观分析师解运亮指出，当前中美利差接近100个基点、略高于历史均值水平，人民币汇率仍维持在6.4以下的高位，均处在相对安全位置。

“短期内，中国政策宽松窗口仍在存续。长期来看，2022年出口增速可能前高后低，美国货币政策明显紧于中国，对人民币汇率的支撑减弱，同时中美利差趋于收窄，意味着中国政策利率的调整空间将越来越小。”他说。

截至1月27日，中美利差从去年12月初的144个基点回落至89个基点左右。