“汾老大”业绩下滑，去年四季度净利或大幅下降

作者：小麦

编辑：南飞

1月25日傍晚，山西汾酒（600809.SH）发布业绩预告，预计2021全年净利润增长70%到80%，但值得注意的是，相比近期酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒业（600702.SH）发布的业绩预增，“汾老大”2021年第四季度的业绩出现下滑。

公告显示，山西汾酒2021年年度实现净利润52.34亿元到55.42亿元，比上年同期增加21.55亿元到24.63亿元，同比增长70%到80%。但值得注意是，汾酒之前的财报显示，2021年前三季度，山西汾酒实现收入172.6亿元，同比增长66.2%，净利润48.8亿元，同比增长95.1%。

但从这一数据推算：2021年第四季度，山西汾酒单季度实现净利润为3.5亿元到6.6亿元，较上年同期减少45%至增长3%，这与2021年前三个季度净利润76.8%、224.9%和49.3%的单季增速有较大下滑。

对于去年第四季度的业绩下滑，汾酒方面在财报中并未做出解释，但有接近汾酒的消息人士透露，这或与汾酒2021年年底的涨价控货有关。

白酒分析师蔡学飞则表示，汾酒的业绩变化，或与白酒行业2021下半年降速有关，比如山西汾酒的高增长主要来自于前期全国性的招商以及新市场的开发，下半年疫情影响，市场挤压式竞争等因素，叠加汾酒持续性的产品结构升级拉长了产品培育的周期，单季业绩放缓也是综合导致的结果。

也有分析机构指出，目前春节酒类动销旺季较上一年有所推迟，春节前两周才陆续启动，经销商备货节奏明显放缓。据渠道反馈，主要是疫情影响下渠道备货谨慎，导致备货节点后移。

山西汾酒是中国清香型白酒的领军企业之一，公开资料显示，未来三年，将是汾酒的重大战略发展期，2022年至关重要，汾酒将围绕品牌价值最大化，专注于市场结构优化、专注于产品结构优化、专注于品质提升，专注于管理提升，全方位推动汾酒高质量发展。

业界亦有评论，在汾酒告别李秋喜，进入袁清茂时代，汾酒是否真的能在“十四五”时期，跻身白酒第一阵营，实现“三分天下有其一”的目标，还要看袁清茂的改革魄力和，执行手腕。

2021年12月中旬，李秋喜退位的前几天，提出汾酒的三大主要矛盾：改革前进与员工认识不足的矛盾；营销端高速发展与供给端产能储能支撑不足的矛盾；业绩快速增长与管理能力不足的矛盾。

---En---