刘炟鑫：市场进入技术性熊市

多事之秋的年份，节前一周也不能给投资者过一个安稳年，沪指在跌破重要支撑位置之后，没有任何止跌迹象，连续杀跌，惨不忍睹，股灾再现，投资者苦不堪言，损失惨重。周五是辛丑牛年的最后一个交易日，A股市场可谓“牛头鼠尾”，2021年2月18日正月初七为全年的最高点，如今以接近全年最低点来结束一年的交易。代表A股蓝筹的上证50、沪深300两指数全年均下跌超过20%，进入技术性熊市。

多家头部公募机构发出“自购公告”，更多公、私募机构加入护盘行动。不过在官媒喊出“挺起A股的脊梁”象征性地止跌后，再次开启恐慌杀跌模式。这似曾相识的一幕，也曾出现在七年前的夏天。全面唱多提振市场信心。连续两个月PMI数据显示经济有所回升，整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。数据回升短期对市场或有提振。

此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。中短期虽然破位，但是在基本面支撑和流动性的提振下，市场长期向好逻辑未变，春季行情仍是潜伏的好时机，至少是利用大幅度超跌之后反弹获利的时机。

技术面上，一是笔者一直强调的沪指受到水平趋势线压制，即在左侧几个明显峰顶点附近受压明显，也被大级别的月K线与周K线的下降趋势线压制，不慎一语成谶，大跌不已。君子不立于危墙之下的古语再次得到验证。二是根据一线交易系统“遇谷调撑”技术，以沪指阶段性低点3312点为基准点，得到操盘线333日均线当值3496点，已经被有效跌破。买错了怎么办?规避风险为第一原则。三是沪指周月K线MACD的绿色柱子说明大方向处于调整状态，日K线的MACD显示日线级别的空头还在释放下跌动能。四是左侧谷底点3312点为第一个重要支撑位置，最重要支撑位置在沪指年K线图中的操盘线当值2680点，离目前沪指点位还有20%跌幅。

展望虎年，长期来看，中国市场估值具有吸引力等几个利好因素将支持中国市场长期向上。随着日前美联储议息会议召开，市场避险情绪集中释放，连续超跌之后，目前A股市场已经具备短线反弹的动能。机构大都乐观看待节后市场行情，纷纷给A股站台打气。无论对于经济增长还是市场运行，信心的“因”要比增长的“果”都更加重要。投资者可利用节后反弹的机会减仓甚至空仓出局，耐心等待长线机会的到来。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)